Strategy, STRC desteğini artırırken Bitcoin alımına yeniden başladı

Yazan: Oluwapelumi Adejumo

Derleyen: Chopper, Foresight News

Michael Saylor liderliğindeki Strategy, Haziran ayından bu yana ilk kez iki hafta üst üste Bitcoin satın aldı. Şirket, çeyreğin başlarında bir miktar Bitcoin satmıştı ve şimdi pozisyonunu yeniden inşa ediyor.

28 Eylül'de şirket, 27 Eylül'de sona eren haftada 1.665 Bitcoin almak için 142,7 milyon dolar harcadığını ve ortalama alış fiyatının 85.681 dolar olduğunu açıkladı. Bu artış, geçen haftaki alım faaliyetinin ardından geldi ve üç aylık bir aradan sonra üst üste alım yapılmış oldu. Bu alımın ölçeği geçen haftaya göre yaklaşık %75 daha yüksek olup, aylarca süren dönüşümlü alım, duraklama ve aralıklı satışların ardından Strategy'nin Bitcoin birikimini artırdığını gösteriyor.

Strategy'nin Bitcoin Varlıkları Tarihi Zirveye Ulaştı

Önceki satışlar, Strategy'nin Bitcoin varlıklarının bu çeyrekte net olarak azalmasına neden olmuştu. Ancak son iki alım bu eğilimi tersine çevirdi ve üçüncü çeyreğin bitmesine üç işlem günü kala şirket bu çeyrekte net 1.666 Bitcoin ekledi.

Bitcoin analisti Mark Harvey, Strategy'nin bu çeyrekte sattığı tüm Bitcoin'leri geri aldığını ve varlıklarını artırdığını, böylece üst üste çeyreklik net Bitcoin büyüme rekorunu 24 çeyreğe çıkardığını belirtti.

Yeni alım turu, Strategy'nin Bitcoin varlıklarını 847.666 Bitcoin ile tarihi zirveye taşıdı; toplam yatırım yaklaşık 63,9 milyar dolar ve ortalama elde tutma maliyeti 75.437 dolar oldu. Yılbaşından bu yana şirket 175.166 Bitcoin biriktirdi.

Strategy'nin Bitcoin varlıkları, Eylül 2020'de 38.250 Bitcoin'den 28 Eylül 2026 itibarıyla 847.666 Bitcoin'e yükseldi.

Güncel piyasa fiyatlarıyla bu Bitcoin'lerin değeri yaklaşık 70,7 milyar dolar olup, toplam alım maliyetine kıyasla yaklaşık 6,75 milyar dolar gerçekleşmemiş kâr ve %10,6 gerçekleşmemiş kâr oranı ortaya çıkıyor. Bu arada Strategy'nin ilgili performans göstergeleri, yılbaşından bu yana Bitcoin getirisinin -%3,7 olduğunu, gerçekleşmemiş kazançlarda 25.085 Bitcoin azalma yaşandığını ve bunun yaklaşık 2,1 milyar dolarlık bir zarara karşılık geldiğini; çeyreklik gerçekleşmemiş kazançların ise 100.275 Bitcoin azalarak yaklaşık 8,37 milyar dolarlık bir zarara karşılık geldiğini gösteriyor. (Not: BTC cinsinden gerçekleşmemiş kazançlar, Strategy'nin kullandığı özel bir muhasebe yöntemidir; BTC'yi muhasebe para birimi olarak kullanarak şirketin tüm varlık ve yükümlülüklerini BTC'ye çevirir ve şirketin genel net BTC pozisyonunu ölçer.)

Strategy, bu Bitcoin alımını piyasa fiyatından (ATM) adi hisse senedi ihracı yoluyla finanse etti. Geçen hafta şirket yaklaşık 1,47 milyon MSTR hissesi satarak 246,2 milyon dolar net fon elde etti ve ihraç kotasında 18,84 milyar dolar kaldı.

MSTR analisti Zaid, daha önce şirketin o hafta Bitcoin'e 250 milyon ila 300 milyon dolar yatırım yapmasını bekliyordu; bu, gerçekleşen tutarın yaklaşık iki katıydı. Gerçek alım tutarının düşük olmasının, yönetimin şirketin nakit rezervlerinin daha fazlasını kullanmak yerine fonları başka yerlere tahsis etme tercihini yansıttığını düşünüyor. Bu fon tahsisi STRC'ye yönelik.

STRC'ye Desteğin Artırılması

Geçen hafta Strategy, yaklaşık 1,53 milyon STRC hissesini geri almak için 151,7 milyon dolar harcadı; bu, Bitcoin alımlarına harcanan 142,7 milyon doları hafifçe aştı.

Bu STRC geri alımının finansmanı, MSTR öz sermaye fonlamasından elde edilen 103,5 milyon dolar ve şirketin dolar nakit hesabından ek 48,1 milyon dolar ile sağlandı. Şirket ayrıca imtiyazlı hisse temettülerini ödemek için dolar rezervlerinden ayrıca 22,1 milyon dolar ayırdı. 27 Eylül itibarıyla Strategy, yaklaşık 1 milyar dolar genel nakit ve 5 milyar dolar bağımsız dolar rezervi tutuyordu.

Zaid, geçen haftaki STRC geri alımının menkul kıymetin toplam işlem hacminin %18,9'unu oluşturduğunu, bunun önceki haftaki %22,8'den düşük olduğunu belirtti. Bunu hafif bir iyileşme olarak değerlendiriyor; bu, Strategy'nin ürünün fiyatını desteklemek için artık piyasa satış emirlerinin bu kadar büyük bir kısmını absorbe etmesine gerek olmadığını gösteriyor.

Destek operasyonları ilk sonuçlarını vermeye başladı. STRC fiyatı, birkaç ay boyunca nominal değerin altında işlem gördükten sonra yaklaşık 99 dolara yükseldi ve belirlenen 100 dolarlık nominal değerine sadece bir adım uzaklıkta. Mayıs ayından bu yana STRC baskı altındaydı ve Haziran'daki önemli Bitcoin düşüşü sırasında yaklaşık 71 dolara kadar geriledi. Ardından Strategy, ürünün fiyatını istikrara kavuşturmak için 2 milyar dolarlık bir geri alım planı başlattı ve imtiyazlı hisseleri geri almak için 1 milyar doların üzerinde yatırım yaptı.

STRC şu anda %12 yıllık temettü getirisine sahip ve Haziran ayında temettü sıklığını aylıktan yarı aylığa ayarladı. Şimdi Strategy, ürünün gelir odaklı yatırımcılar için çekiciliğini artırmak amacıyla mekanizmayı daha da ayarlamayı öneriyor.

Şirket, 28 Ekim'de özel bir hissedar toplantısı düzenleyerek halka açık dört imtiyazlı hissesinin (STRC, STRF, STRK, STRD) temettü kurallarında değişiklik önermeyi planlıyor. Öneriye göre, ilk olarak STRC geçiş yapacak ve 1 Kasım'da kayıtlı olan sahipler ilk günlük faiz temettülerini 2 Kasım'da alacaklar.

Günlük faiz temettüleri, yatırımcıların getiri elde etme ve yeniden yatırım yapma bekleme süresini kısaltırken, düşük frekanslı temettülerin neden olduğu fiyat dalgalanmalarını da hafifletebilir. Strategy, STRC fiyatını 100 dolarlık nominal değere yakın tutmanın bu mekanizma reformunun hedeflerinden biri olduğunu belirtti.

Bu nedenle, bu çeyreğin sonunda dikkate değer iki gösterge var. Strategy, Bitcoin alımlarına üst üste devam etti ve hâlâ önemli nakit ve hisse ihraç kapasitesine sahip; bu arada STRC'nin fiyatı, aylarca süren desteğin ardından nominal değerinin %1 yakınına yükseldi.

Sonraki açıklamalar iki belirsizliği ortaya çıkaracak. Birincisi, yönetimin üst üste Bitcoin alımlarını üçüncü haftaya taşıyıp taşıyamayacağı; ikincisi, geri alımlar ve önerilen günlük temettü planının birleşiminin, Strategy'nin büyük miktarda piyasa satış emrini absorbe etmesine gerek kalmadan STRC'yi nihayet nominal değere geri döndürüp döndüremeyeceği.