Gerçek Parayla Güven Gösterisi: Nvidia 150 Milyar Dolarlık Geri Alımla ABD Şirket Rekoru Kırdı

Yazar: Li Jia, Wall Street Journal

Yapay zeka tedarik zincirinin zirvesindeki sürekli devasa kârları sayesinde Nvidia, 150 milyar dolarlık hisse geri alım programını artırarak ABD şirketleri tarihindeki en büyük geri alım rekorunu kırdı.

Dünyanın en yüksek piyasa değerine sahip şirketi Pazartesi günü, yönetim kurulunun geri alım programını 150 milyar dolar artırmayı onayladığını duyurdu. Mevcut programla birlikte Nvidia, Ocak 2028'e kadar hisse geri alımı için toplam 235 milyar dolara kadar harcama yetkisine sahip oldu. Haberin ardından Nvidia hisseleri Pazartesi günü piyasa öncesi işlemlerde %1,4 yükseldi, ancak kazançlar daha sonra daraldı.

Nvidia'nın kurucu ortağı ve CEO'su Jensen Huang Pazartesi günü yaptığı açıklamada, yeni programın şirketin "yapay zeka alanındaki uzun vadeli fırsatlara olan güvenini" yansıttığını söyledi. Yapay zeka ve hızlandırılmış bilişimin yönlendirdiği platform dönüşümünün iş büyümesi sağladığını ve şirketin güçlü nakit akışı yaratma yeteneğinin, teknoloji dönüşümünü ilerletmek için yatırım yaparken sermayeyi hissedarlara geri döndürmesine olanak tanıdığını vurguladı.

Bu büyük ölçekli geri alım programı, Nvidia hisselerinin güçlü yükseliş ivmesinin yavaşlama belirtileri gösterdiği bir dönemde duyuruldu. Daha fazla yatırımcı yapay zeka patlamasının sürdürülebilirliğini sorgulamaya başlarken, bu rekor kıran sermaye getirisi yalnızca piyasa endişelerine doğrudan yanıt vermekle kalmıyor, aynı zamanda yönetimin temel işinin para kazanma yeteneğine olan yüksek güvenini de vurguluyor.

ABD Şirket Sermaye Getirisi Rekorunu Yeniledi

Nvidia'nın 150 milyar dolarlık yetkisi, Apple'ın 2024'te kırdığı 110 milyar dolarlık rekoru geride bırakarak ABD şirketleri tarihindeki en büyük hisse geri alımı oldu. Bloomberg'in haberine göre, Apple bu geri alımı duyurduğunda, iPhone üreticisi ABD şirketlerinin en büyük beş geri alım yetkisini elinde bulunduruyordu.

Genellikle, büyük ölçekli geri alım yetkileri, şirket yönetiminin hisselerinin değerinin altında olduğunu düşündüğünü gösterir, ancak bu genellikle büyümesi yavaşlayan büyük olgun şirketlerle de ilişkilendirilir. Örneğin, Apple geri alım rekorunu kırdığında, iPhone işi büyüme yavaşlamasıyla karşı karşıyaydı ve kâr elde etmek için esas olarak akıllı telefon pazarındaki hakimiyetine güveniyordu.

Ancak Nvidia'nın gidişatı bununla keskin bir tezat oluşturuyor. Çip üreticisinin satışları hızla artmaya devam ediyor ve bu yıl gelirinin yaklaşık %90 büyümesi bekleniyor. Bu, Nvidia'nın devasa hissedar getirileri uygularken temellerinin hâlâ hızlı genişleme aşamasında olduğunu gösteriyor.

Yapay Zeka Altyapı Yatırım Talebi Güçlü

Nvidia'nın kârlarındaki artışın temel nedeni, tüm teknoloji endüstrisinin yapay zeka altyapısına büyük miktarda sermaye yatırmaya devam etmesidir. Goldman Sachs'ın tahminlerine göre, bu yıl küresel yapay zeka yatırımlarının 1 trilyon doları aşması bekleniyor.

ChatGPT, Claude ve Gemini gibi büyük dil modellerini destekleyen temel bilgi işlem gücü olarak Nvidia'nın çip ürünleri piyasada hâlâ talebi karşılayamıyor. Kıyasıya yapay zeka yarışında OpenAI, Anthropic ve SpaceX dahil birçok şirket ana müşterileri arasında yer alıyor. Kendi yapay zeka çip serisine sahip olan Google'ın bulut bilişim bölümü bile Nvidia ürünlerinin önemli bir alıcısı.

Bol Nakit Akışı Uzun Vadeli Değerlemeyi Destekliyor

Beklentilerin üzerindeki finansal veriler, Nvidia'nın devasa geri alımı için sağlam bir temel sağlıyor. S&P Global'e bağlı Visible Alpha'nın konsensüs tahminlerine göre, Nvidia bu yılın Ocak ayında sona eren son mali yılında yaklaşık 100 milyar dolar serbest nakit akışı yarattı. Bu rakamın 2028 mali yılına kadar iki katından fazla artarak 329 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Net kâr açısından Visible Alpha, Nvidia'nın bu mali yıldaki net kârının ikiye katlanarak 245 milyar dolara çıkacağını ve Ocak 2028'de sona eren bir sonraki mali yılda 387 milyar dolara yükseleceğini öngörüyor.

İkincil piyasa performansı açısından, OpenAI'nin 2022 sonunda ChatGPT'yi piyasaya sürmesinden bu yana Nvidia hisseleri %1200'den fazla arttı. Ancak 2026'ya girildiğinde hissenin şaşırtıcı yükselişi bir miktar yavaşladı ve yılbaşından bu yana kazanç yaklaşık %20 oldu. Yapay zeka patlamasının sürdürülebilirliği konusunda piyasa görüşlerinin bölündüğü bir ortamda, güçlü kâr beklentileri ve bol nakit akışı, yatırımcıların Nvidia'ya olan güvenini istikrara kavuşturan temel destek haline geldi.