Bitcoin boğa piyasası 85 bin dolar desteğine ve yeni alımlara bağlı: Bitfinex analistleri

Bitfinex Alpha, 23 Eylül tarihli raporunda Bitcoin'in 1 Temmuz'daki 57.803 dolarlık düşük seviyesinden yükselişinin, önceki döngülerde kalıcı boğa piyasalarını başarısız toparlanmalardan ayıran bir teste ulaştığını söyledi. Analistler, 85.000–86.500 dolar aralığını son alıcı maliyet tabanlarının en büyük yoğunlaşması olarak belirledi. Bu bölgenin korunması, rallide pozisyon alan alıcıların bir geri çekilme sırasında pozisyonlarını korumaya istekli olduğunu gösterecek.

Bitcoin'in 85 bin dolarlık alıcı aralığı neden önemli?

Bitfinex'e göre, yaklaşık 633.000 BTC en son 85.000 ile 86.500 dolar arasında el değiştirdi ve bu, fiyat dağılımı verilerindeki en büyük maliyet aralığını oluşturdu. Bitcoin yükselirken alıcılar ayrıca dört işlem seansında yaklaşık 2,95 milyon BTC'yi kâra geçirdi. 80.500 ile 82.500 dolar arasında yoğunlaşan arz miktarı, Pazar ile Salı arasında 1.000 dolarlık fiyat bandı başına 252.000 BTC'den 170.000 BTC'ye düştü.

Analistlere göre, spot fiyatın altındaki yeni yoğunlaşma, rallinin hızından daha faydalı bir test sunuyor. Aralığın altına bir düşüş, birçok yeni alıcıyı tekrar zarara sokar; üzerinde sürekli alım ise kırılım sonrası talebin devam ettiğini gösterir.

Bu ayrım önemli çünkü kısa pozisyon kapatan yatırımcıların zorunlu alımları, kalıcı bir talep kaynağı yaratmadan fiyatları hızla yükseltebilir. Rallinin önceki kapsamında crypto.news, Nansen kıdemli araştırma analisti Nicolai Sondergaard'ın Bitcoin'in 84.000 doların üzerine çıkışını kısmen kısa sıkışmasına ve yenilenen ETF alımlarına bağladığını bildirdi. Sondergaard, zayıf fon girişlerinin veya yükselen ABD Hazine tahvil getirilerinin yükselişi bir geri dönüşe açık bırakabileceği uyarısında bulundu.

Bitfinex, bir sonraki fiyat testini Bitcoin'in yıllık açılışı olan 87.722 doların yakınına yerleştiriyor. Analistleri, ETF girişleri devam ederse ve vadeli işlem fonlaması nötr kalırsa, 85.000–86.500 dolar aralığının üzerinde kalmanın 90.000 doları görünür kılacağını bekliyor. Alıcı aralığının altında, kurumsal hazine grubunun yaklaşık 80.500 dolarlık maliyetini ilk destek bölgesi olarak belirliyorlar. Özellikle ETF çıkışlarıyla birlikte 81.300 doların altında kalıcı bir hareket, kırılım okumalarını sorgulatır.

ETF ve kurumsal alımların maliyetin üzerinde devam etmesi gerekiyor

Bitfinex'in bildirdiğine göre, ABD spot Bitcoin ETF'leri 21 Eylül'de 999 milyon dolar ve 22 Eylül'de 714,7 milyon dolar daha aldı. Pazartesi günkü dolar girişi, Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığı 6 Ekim 2025'ten bu yana en büyüğüydü. Rapora göre, 22 Eylül'de sona eren dört seansta fonlar, her günün ortalama fiyatıyla yaklaşık 27.900 BTC'ye eşdeğer 2,31 milyar dolar emdi.

Alımlar, 15 Eylül'deki 450,4 milyon dolarlık ETF çıkışının ardından geldi; Bitfinex bunu fonların Haziran'dan bu yana en büyük günlük çekilmesi olarak nitelendirdi. Listelenen spot fonları kullanan ABD'li yatırımcılar için, toplam ETF yatırımcı maliyet tabanı 86.000 dolara yaklaşırken, bir sonraki akış rakamları alımların devam edip etmediğini gösterecek. Bitfinex, ETF ve kurumsal hazine gruplarının bu hafta Ocak'tan bu yana ilk kez aynı anda kârlı pozisyonlar tuttuğunu söyledi.

Kurumsal dosyalamalar ikinci bir ölçüt sağlıyor. Strategy'nin SEC dosyalamasında bildirildiği üzere, şirket 20 Eylül'de sona eren haftada 75,7 milyon dolar karşılığında 950 BTC satın alarak varlıklarını 846.000 BTC'ye çıkardı. Dosyalama ayrıca STRC imtiyazlı hisselerinin geri alımına 174 milyon dolar harcandığını gösterdi. Strategy her iki işlem için mevcut nakdi kullandı ve o hafta hisse senedi arz programları aracılığıyla satış yapmadı.

Bitfinex ayrıca Strive'ın 14-18 Eylül tarihleri arasında 1.355 BTC satın aldığını saydı. Rapora göre, iki şirket bir haftada toplam 2.305 BTC edinirken, önceki üç ayda tüm halka açık hazineler yaklaşık 5.900 BTC edinmişti. Her iki alım da analistlerin kurumsal hazine grubu için tahmin ettiği 80.500 dolarlık ortalama maliyetin altında gerçekleştirildi.

Bitfinex, "Kritik test, her iki grubun da kendi maliyet tabanlarının üzerinde sürekli net alım yapıp yapmayacağı olacak" dedi. Yalnızca fiyatlar yatırımcıların ortalama girişinin altına düştükten sonra ortaya çıkan alımlar bir düşüşü destekleyebilir, ancak analistler bunların sürekli bir ilerleme için gereken devam eden talebi oluşturmayacağını söyledi.

Elde tutan verileri henüz boğa piyasasını doğrulamadı

Zincir üstü okumalar, Bitfinex'e rallinin ilk gerilemesini atlatıp atlatamayacağını kontrol etmenin başka bir yolunu sunuyor. Kârda tutulan Bitcoin arzının payı 17 Eylül'de %63'ten 22 Eylül'de %78,2'ye yükseldi. Analistler, ölçütün ilk düzeltme sırasında %75'in üzerinde kalmasını istiyor; bu çizginin altına düşmesi, yeni kâra dönen elde tutanların harekete satış yaptığını gösterir.

Bitfinex'e göre, Bitcoin'in piyasa değerinin gerçekleşen değerine oranı (MVRV) 22 Eylül'de 1,62'deydi ve yaklaşık 1,8 olan uzun vadeli ortalamasının altındaydı. Analistler bu ortalamayı, mevcut gerçekleşen fiyatta yaklaşık 95.000 dolarlık bir Bitcoin fiyatıyla ilişkilendiriyor. Bunu ETF girişleriyle birlikte aşmanın ve korumanın boğa piyasası senaryosunu güçlendireceğini, başarısız bir girişimin ise talebi tükenen önceki toparlanmalara benzeyeceğini söylediler.

Son alıcılar da kârda kalmaya devam ediyor. Bitfinex, kısa vadeli elde tutan MVRV'sini 71.763 dolarlık grup maliyet tabanına karşı 1,20 olarak belirledi. Rapor, 1,3 ila 1,4 okumalarının 93.000 doların üzerindeki bir fiyata karşılık geleceğini ve bu bölgede son alıcıların tarihsel olarak kâr alma olasılığının arttığını söyledi.

Uzun vadeli elde tutanlar daha az net bir sinyal sunuyor. Bitfinex, grubun Ağustos sonuna kadar coin sattığını ve toplam pozisyon değişiminin satış yavaşlamış olsa da negatif kaldığını söyledi. Mevcut en son uzun vadeli elde tutan harcanan çıktı kâr oranı 16 Eylül'de 0,77 idi; bu, grubun harcadığı coinlerin ortalama edinim maliyetlerinin altında el değiştirdiği anlamına geliyor. Analistler, Bitcoin fiyatını korurken oranın 1,0'ın üzerine çıkmasını istiyor; bu, piyasanın kâr alan elde tutanlardan gelen satışları emebildiğini gösterir.

Bitfinex, 87.000–90.000 doları, coinleri o zamandan beri uzun vadeli elde tutan grubuna yaşlanan Ocak ayı alıcıları için başa baş bölgesi olarak belirledi. Rapor ayrıca analiz itibarıyla Bitcoin'in 76.677 dolarlık Gerçek Piyasa Ortalamasının yaklaşık %12 üzerinde ve 52.785 dolarlık gerçekleşen fiyatın %63 üzerinde olduğunu belirtti.