Ondo Finance ayni tokenize hisse dönüşümünü başlattı

Ondo Finance, 21 Eylül'de hizmetin Ethereum ve BNB Chain'de yayında olduğunu ve mevcut nakit fonlu basım sürecinin yanına birincil piyasa rotası eklediğini açıkladı. Erişim, Alpaca tarafından vaka bazında onaylanan kurumlarla sınırlı ve katılımcıların aktivasyondan önce her iki şirkette de aktif hesaplara sahip olması gerekiyor.

Basım için onaylı bir kurum, elindeki hisse senedini veya ETF'yi dahili bir kaydi transfer yoluyla Alpaca hesabından Ondo'nun Alpaca hesabına aktarır. Ondo daha sonra desteklenen bir blok zincirinde karşılık gelen tokenize pozisyonu ihraç eder. Geri alım süreci tersine işler; tokenlar geri alındıktan sonra dayanak hisseler kurumun Alpaca hesabına geri gönderilir.

Ondo, entegrasyonun her bir dönüşümde manuel onay ihtiyacını ortadan kaldırdığını söyledi. Şirket, bu özelliği piyasa yapıcıların her token basımını ayrı nakit ile finanse etmek zorunda kalmadan mevcut envanteri geleneksel aracılık hesapları ile zincir üstü platformlar arasında taşımasının bir yolu olarak tanımladı.

Kurumsal rota, sıradan Ondo Stocks sahipleri için genel şartları değiştirmiyor. Ondo'nun güncel ürün dokümantasyonu, tokenların platformu aracılığıyla yalnızca uygun ABD dışı kişilere sunulduğunu ve ABD merkezli müşterilere burada sunulmadığını belirtiyor. Ondo, tokenize hisselerinin referans menkul kıymetlere ekonomik maruziyet sağladığını ancak kendilerinin hisse senedi, ETF veya ADR olmadığını ve sahiplerine dayanak menkul kıymetleri alma hakkını otomatik olarak vermediğini söylüyor.

Alpaca, kendi tokenizasyon açıklamalarında benzer bir ayrım yapıyor. Anında Tokenizasyon Ağı, aracılık hesaplarında tutulan hisselere karşılık token oluşturup yakabilirken, tokenizasyonu üçüncü taraflar gerçekleştirir. Alpaca, tokenize varlıkların genellikle hisse senetlerine ekonomik maruziyet sağladığını ve belirli bir yapı aksini belirtmedikçe dayanak şirketin doğrudan sahipliğini temsil etmediğini belirtiyor.

Yeni Ondo düzenlemesi, dönüşüm programına kabul edilen kurumlar için belirli bir istisna oluşturuyor. Onaylı firmalar, Ondo Stocks tokenlarını ITN süreci aracılığıyla geri alabilir ve karşılık gelen hisseleri Alpaca hesaplarına geri alabilir. Dolayısıyla erişim, yalnızca tokena sahip olmaya değil, kurumsal onaya ve gerekli hesaplara bağlıdır.

Ayni dönüşüm ayrı nakit adımını ortadan kaldırıyor

Bu lansmandan önce, Ondo'nun nakit fonlu rotasını kullanan bir kurum zaten dayanak hisselere sahip olabilir ancak eşleşen Ondo Stocks tokenlarını basmak için yine de ayrı nakde ihtiyaç duyardı. Ondo, yeni kurulumun onaylı bir katılımcının halihazırda elinde tuttuğu hisseleri katkıda bulunmasına olanak tanıdığını ve ekstra fonlama adımını ortadan kaldırdığını söyledi.

Şirket, modelin piyasa yapıcıların daha fazla tokenize envantere ihtiyaç duyduğu durumlarda finansman maliyetlerini ve zamanlama uyumsuzluklarını azaltabileceğini söyledi. Ondo, beklenen sonucu ikincil piyasalarda "daha dar spreadler ve daha derin likidite" olarak tanımladı ancak duyuruyla birlikte bağımsız bir spread çalışması veya lansman sonrası likidite rakamları yayınlamadı.

Alpaca, ITN'yi aracılık hesaplarında tutulan hisselere karşı anında ayni basım ve geri alım için altyapı olarak tanımlıyor. Platformu, ağın geleneksel mutabakat süreçlerini beklemeden bu hisselere karşı token oluşturmak ve yakmak için tasarlandığını söylüyor. Alpaca Clearing, menkul kıymet aracılık ve saklama hizmetleri sağlar ve FINRA düzenlemeli bir broker-satıcıdır.

Ondo entegrasyonu kapsamındaki dönüşümler şu anda Ethereum ve BNB Chain'i kapsıyor. Ondo Stocks'un kendisi daha geniş bir ağ ayak izine sahip: Ondo'nun ürün sayfası Ethereum, BNB Chain ve Solana'yı listelerken, güncel web sitesi 450'den fazla tokenize hisse senedi ve ETF'nin reklamını yapıyor. 21 Eylül'deki ayni duyuru, desteklenen dönüşüm ağları arasında Solana'yı içermiyordu.

Ondo'nun dağıtılmış varlık değeri 3,63 milyar dolara ulaştı

Zincir üstü veriler, Ondo'nun yalnızca yeni dönüşüm özelliğinden daha büyük ölçekte faaliyet gösterdiğini gösteriyor. RWA.xyz, 22 Eylül itibarıyla Ondo platformu için 3,63 milyar dolarlık dağıtılmış varlık değeri, 441 izlenen ürün ve 485.296 sahip adresi kaydetti. Aylık transfer hacmi 1,58 milyar dolar seviyesindeydi.

3,63 milyar dolarlık rakam, RWA.xyz'nin izlediği Ondo platformu varlıklarını kapsar ve yalnızca Ondo Stocks'un değeri olarak değerlendirilmemelidir. Aynı panodaki ağ verileri, Ethereum'da yaklaşık 2 milyar dolar, BNB Chain'de 407,1 milyon dolar ve Solana'da 300,6 milyon dolarlık Ondo varlığını gösterirken, diğer Ondo varlıkları birkaç ağa dağılmış durumda.

Ondo, Mayıs ayında tokenize hisse platformunun Eylül 2025'teki lansmanından sonra kilitlenen toplam değerde 1 milyar doları aştığını söyledi. O noktada şirket, 260'tan fazla tokenize ABD hissesi ve ETF'si ile 18 milyar dolarlık kümülatif işlem hacmi bildirdi. Haziran ayına gelindiğinde Ondo, kümülatif işlem hacminin 20 milyar doları aştığını söyledi.

Dağıtım; borsalar, cüzdanlar ve DeFi protokolleri aracılığıyla genişledi. Ondo, bir grup tokenize ABD hissesi ve ETF'sini Hyperliquid'in HyperEVM'sine genişletti ve bu entegrasyonla başlangıçta 35 varlık desteklendi.

MetaMask, 2026'nın başlarında 200'den fazla Ondo tokenize ABD hissesi ve ETF'sini entegre ederek uygun mobil kullanıcılara cüzdan içinden erişim sağladı.

ABD tokenizasyon kuralları gelişmeye devam ediyor

Lansman, 17 Eylül'de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun belirli Tokenize Menkul Kıymet Platformları için geçici ve koşullu muafiyetler oluşturan emrinin ardından geldi. Çerçeve, nitelikli platformların belirli koşullara tabi olarak izinli otomatik piyasa yapıcı likidite havuzları aracılığıyla tokenize Ulusal Piyasa Sistemi hisselerinde işlem yapılmasını kolaylaştırmasına izin veriyor.

SEC'in koşulları arasında, bir platformun tokenize bir NMS hissesinin eşdeğer geleneksel hisse ile aynı hakları ve ayrıcalıkları sağladığını doğrulaması gerekiyor. Çerçeve, bağlantısız bir tarafça oluşturulan tokenlar için dayanak ihraççıya bildirim, denetlenebilir açık akıllı sözleşmeler ve dayanak hisse durdurulduğunda işlem askıya alma şartı getiriyor.

Ondo, Alpaca ayni hizmetinin SEC'in İnovasyon Muafiyeti kapsamında çalıştığını belirtmedi. Mevcut Ondo Stocks platformu, kayıt veya başka bir geçerli muafiyet bir arza izin vermedikçe ana ürün aracılığıyla ABD'li kişilere sunulmuyor.

Şirket ayrı bir ABD düzenleyici yolu izledi. Nisan ayında Ondo, Ethereum'un tokenize menkul kıymet haklarını kaydedeceği, Alpaca'nın zincir dışı defterlerinin ise resmi kayıt olarak kalacağı bir modele ilişkin güvence talep eden bir harekete geçmeme talebi sundu. Öneri, dayanak menkul kıymetlerin mevcut aracılık ve DTC saklama yapısı içinde kalacağını belirtti.

Ondo, Ethereum tokenlarını düzenlenmiş aracılık kaydının yerine geçen bir yapı değil, mevcut menkul kıymet hakları üzerinde operasyonel bir katman olarak tanımladı.

Bir diğer altyapı adımı 16 Eylül'de geldi; DTCC, Ondo iştiraki Oasis Pro Markets'ın ilk tokenizasyon platformu üyesi olarak Fund/SERV'e katıldığını doğruladı. DTCC, Fund/SERV'in ABD yatırım fonu faaliyetlerinin %85'inden fazlasını kapsayan işlemleri işlediğini, Oasis Pro Markets'ın ise ABD kayıtlı bir broker-satıcı ve FINRA üyesi olduğunu söyledi.

Yeni Alpaca dönüşüm rotası için Ondo ayrı bir ücret tarifesi, minimum dönüşüm büyüklüğü, Solana aktivasyon tarihi veya ITN erişimini daha genel olarak açma takvimi açıklamadı. Hizmeti talep eden kurumların Ondo ve Alpaca'da hesapları bulundurması, ilgili katılım sürecini tamamlaması ve her iki firmadan aktivasyon talep etmesi gerekiyor.