CLARITY Yasası gerilemesi ABD kripto lansmanlarını geciktirebilir: Uzmanlar

CLARITY Yasası başarısızlığı yargı yetkisi sorularını açık bırakıyor

Merkeziyetsizlik Araştırma Merkezi icra direktörü Kyle Bligen, crypto.news'e yaptığı açıklamada Senato sonucunun hayal kırıklığı yarattığını ancak kalıcı dijital varlık kurallarına olan ihtiyacı ortadan kaldırmadığını söyledi.

Bligen, "Kongre, kapsamlı bir piyasa yapısı çerçevesi için en iyi yol olmaya devam ediyor" dedi.

Federal mevzuatın yokluğunda Bligen, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nu mevcut yetkilerini kullanarak sektöre daha net rehberlik sağlamaya çağırdı. Ancak geleneksel finansal aracılar için oluşturulmuş kuralların doğrudan merkeziyetsiz sistemlere uygulanmasına karşı uyardı.

Bligen'e göre politika görevi, tüketicileri korumak ve yasa dışı faaliyetlerle mücadele etmek, ancak bunları yerine getirmek için gerekli kontrole sahip olmayan geliştiricilere veya diğer katılımcılara yükümlülük getirmemektir.

"Bu çalışma, yasama süreci durdu diye duramaz" dedi.

50-49'luk Senato oylaması, H.R. 3633 üzerinde kapanışı sağlamak ve resmi tartışmayı başlatmak için gereken 60 oyun 10 oy altında kaldı. Kapanış, tasarıyı yasalaştırmazdı; yalnızca Senato'nun tartışmaya devam etmesine izin verirdi.

Katılan tüm Demokratlar önergeye karşı çıkarken, Cumhuriyetçi Senatörler Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran ve Thom Tillis de karşı oy kullandı. Tillis, usul nedenleriyle oyunu değiştirerek meclisin önergeyi yeniden değerlendirmesi için bir yol korudu.

Oylama öncesinde hükümet etiği, stablecoin ödülleri ve bankacılık hükümleri konusundaki anlaşmazlıklar devam etmişti. Demokrat müzakereciler geç bir karşı teklif sundu, ancak yasa koyucular Senato harekete geçmeden önce tam metni yayınlamadı.

Temsilciler Meclisi, CLARITY Yasası'nın kendi versiyonunu Temmuz 2025'te 294-134 oyla kabul etti ve 78 Demokrat önergeyi destekledi. Cumhuriyetçiler 53 Senato koltuğuna sahip, bu da tasarının destekçilerinin usul eşiğini aşmak için en az yedi Demokratın oyuna ihtiyaç duyduğu anlamına geliyordu.

Temmuz ayında Hazine Bakanı Scott Bessent, yasa koyucular arasında aylarca süren müzakerelerin ardından oylama için baskı yapmıştı. Polymarket yatırımcıları o dönemde tasarının 2026'da yasalaşma olasılığını yaklaşık %30 olarak belirlemişti; bu oran Şubat ayında %82'ydi. Başarısız kapanış önergesinin ardından olasılık bir gün önceki %31'den %7'ye düştü.

Düzenleyici belirsizlik kripto ürünlerini geciktirebilir

Stablecoin platformu WasabiCard'ın küresel ortaklıklar başkanı Matt Price, oylamanın şirketleri Senato harekete geçmeden önce karşılaştıkları aynı sınıflandırma ve yargı yetkisi sorularıyla baş başa bıraktığını söyledi.

Price, "CLARITY'nin ilerletilememesi, sektörü oylamadan önceki aynı temel sorunla baş başa bırakıyor" dedi. "Firmalar, bazı dijital varlık ürünlerinin nasıl sınıflandırılacağı veya hangi kuralların geçerli olacağı konusunda hâlâ net bir cevaba sahip değil."

Yerleşik bir yetki paylaşımı olmadan Price, şirketlerin ürünlere sermaye koymadan önce hukuki danışmanlık almak için daha fazla zaman harcamasını bekliyor. Bazı firmaların, ürün piyasaya girdikten sonra bir düzenleyicinin farklı bir görüş benimsemesini istemedikleri için lansmanı veya ticari anlaşmayı erteleyebileceğini ekledi.

Price'a göre, SEC veya CFTC'nin yargı yetkisine sahip olup olmadığına dair sorular, kripto şirketleri arasındaki fonlama tercihlerini ve müzakereleri de etkileyebilir. Bu nedenle bazı ortaklıkların ve lansmanların ertelenmesini bekliyor.

Price, bankaların ve ödeme şirketlerinin de benzer bir ihtiyat sergileyebileceğini, çünkü bir dijital varlık projesine bağlı uyumluluk yükümlülüklerini ve düzenleyicilerin lansmandan sonra geçerli gereklilikleri değiştirip değiştiremeyeceğini anlamaları gerektiğini söyledi.

"Bu, piyasada inovasyonu ve benimsenmeyi yavaşlatabilir" dedi.

Başarısız oylama, federal düzenleyiciler üzerindeki baskıyı da artırdı. 16 Eylül tarihli bir rapora göre, eski CFTC Başkanı Chris Giancarlo, SEC ve CFTC'nin mevcut yetkileri altında kural oluşturmaya devam edebileceğini söyledi.

Coinbase CEO'su Brian Armstrong, oylamanın ardından benzer bir çağrı yaparak sektörün artık Kongre'yi bekleyemeyeceğini söyledi ve her iki kurumu da halihazırda ellerindeki araçları kullanmaya çağırdı. Ripple CEO'su Brad Garlinghouse da düzenleyicilerden yasama boşluğunu doldurmalarını istedi.

Kurum eylemi, tasarının kapsadığı her sorunu çözemez. 16 Eylül tarihli rapora göre, özellikle SEC kuralları tek başına SEC ile CFTC arasında yasal bir yetki paylaşımı oluşturamaz.

H.R. 3633 Senato takviminde kalmaya devam ediyor ve Tillis'in usul oylaması başka bir kapanış girişimine izin veriyor. Senatör John Kennedy, önlemin Kasım seçimlerinden sonra bir topal ördek oturumunda geri dönebileceğini söylerken, Senatör Ted Cruz bunu "çoğunlukla ölü" olarak nitelendirdi.

Senato tarafından onaylanan herhangi bir değişiklik, mevzuatın başkana ulaşabilmesi için yine de Temsilciler Meclisi'nin ek eylemini gerektirecek. Kısaltılmış Meclis takvimi, yasa koyucular Washington'dan ayrılmadan önce mevcut oylama günlerinin sayısını azalttı.

Yabancı stablecoin kuralları ayrı bir uyumluluk testi oluşturuyor

MiCA lisanslı kripto borsası Paybis'in kurucu ortağı ve baş iş geliştirme sorumlusu Konstantins Vasilenko, düzenleyici belirsizliğin ABD ile Avrupa arasında faaliyet gösteren stablecoin işletmelerine de uzandığını söyledi.

Vasilenko'ya göre ABD yetkilileri, yerel stablecoin gerekliliklerinin yabancı ihraççılara nasıl uygulanacağını belirlerken, Avrupalı politika yapıcılar Avrupa Birliği dışında yürütülen denetimin nasıl ele alınacağını değerlendiriyor.

Vasilenko, AB'nin Kripto Varlık Piyasaları düzenlemesi uyarınca bir ihraççının yetkiye sahip olduğunu, rezervlerini yönettiğini ve itfa taleplerini karşılayabildiğini göstermesi gerektiğini söyledi. ABD Hazine Bakanlığı'nın yasal emir testi ise farklı bir soru soruyor: yabancı bir ihraççının varlıkları dondurmak için bir Amerikan emrini yerine getirip getiremeyeceği.

"Bir platformun bu kontrolü karşılamak için ne kadar ileri gitmesi gerektiği açık kalmaya devam ediyor" dedi.

Vasilenko'ya göre Hazine, akıllı sözleşmeler ve "dondurma", "el koyma" ve "yakma" gibi işlevler hakkında sorular gündeme getirdi. Bir uyumluluk incelemesi, bir ihraççının yasal bir emre yanıt vermek için teknik yeteneğe ve iç sürece sahip olup olmadığını belirleyebilir, ancak şirketin gelecekteki her durumda nasıl yanıt vereceğini garanti edemez, diye ekledi.

Vasilenko, Hazine'yi incelemesini hangi kanıtların karşılayacağını açıklamaya çağırdı. Yorumlarına göre net standartlar, borsaların ve cüzdan sağlayıcıların yabancı stablecoin'leri ABD kurallarına tabi müşterilere sunmadan önce değerlendirmesine yardımcı olacaktır.

Avrupa ayrıca, düzenleyicilerinin başka bir yargı bölgesinde gerçekleştirilen denetime ne kadar güvenebileceğini değerlendiriyor. Vasilenko, karşılıklı tanımanın tek bir çok amaçlı kararla verilmesi yerine her bir gereklilik için ayrı ayrı değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

ABD ve AB yetkililerinin aynı uyumluluk sorusunu sorduğu durumlarda tek bir cevabın yeterli olması gerektiğini söyledi. Gereklilikler farklılaştığında, ABD yasal emrine uyma yeteneği konusunda olduğu gibi, Vasilenko platformların ve ihraççıların her iki kontrolü de tamamlaması gerekeceğini söyledi.