Pump.fun'ı Deşifre Etmek: Ortalama Yaş 25, Hazine Neredeyse 2 Milyar Dolar, Merkeziyetsizliğe İnanmıyorlar

Derleyen: Wu Blockchain

Pump.fun kurucu ortağı Noah Tweedale bir röportajda, Pump Foundation'ın hazine varlıklarının 2 milyar dolara yaklaştığını söyledi. Gelecek ürün yönü hakkında konuşurken, kendi stablecoin'ini çıkarma olasılığını tartıştı. Rekabetin yoğun olduğu Perps piyasasına girmek yerine, Pump.fun'ın halihazırda avantajlı olduğu token ticaret piyasasını genişletmeye devam etmeyi ve sosyal ağ etkileri, sürekli ürün deneyleri ve potansiyel satın almalar yoluyla bir sonraki büyüme aşamasını aramayı tercih ediyor. "Merkeziyetsizlik" değerine güçlü bir şüpheyle yaklaşıyor; son kullanıcıyı kontrol etmenin ve en iyi deneyimi sunmanın kilit nokta olduğuna inanıyor. Asıl düşünülmesi gerekenin piyasa değerini 2 milyar dolardan 3 milyar dolara çıkarmak değil, 100 milyar dolara hatta 500 milyar dolara nasıl ulaşılacağı olduğunu belirtiyor.

Pump.fun Şu Anda Tam Olarak Nedir?

Sunucu: En son konuştuğumuzda, sanırım Pump daha yeni yayına girmişti. O zamanlar Meme Coin'ler neredeyse her gün sürekli olarak piyasaya sürülüyordu ve bu yeni bir çağın başlangıcı gibi hissettiriyordu. Bugüne geldiğimizde ise uygulama resmi olarak yayında ve ürünün "dopamin hissi" de çok güçlü. Peki bu iki yılda ürün ya da sektör genel olarak nasıl değişti? Sizin sektöre dair değerlendirmeniz nasıl değişti? Başlangıçta özünde bir Meme Coin Launchpad'iydi, değil mi?

Noah Tweedale: Pump'ın ilk yayına girdiği zamana bakarsanız, yaklaşık Ocak 2024'tü ve üzerinden iki yıldan fazla geçti. Bugünkü piyasa yapısına baktığınızda, sadece Meme Coin alanı değil, tüm kripto sektörü neredeyse tamamen değişti. 180 derece, hatta 360 derece bir dönüşüm denebilir; neredeyse her şey değişti.

İki yıl önce katılmak isteseydiniz, önce oldukça ilkel bir web sitesine gitmeniz gerekiyordu. O zamanki sitemiz, yani Pump fun, ancak zar zor kullanılabilir durumdaydı. Sonra bir Phantom cüzdanı edinmeniz, indirmeniz, kurmanız ve ardından gelen bir dizi işlemi halletmeniz gerekiyordu. O zamanlar sisteme para aktarmak da çok zordu ve ancak ondan sonra gerçekten bu token'ları takas etmeye başlayabiliyordunuz.

Yani giriş eşiği çok yüksekti, değil mi? Ama bugün sadece telefonunuzu çıkarıp birkaç saniye içinde para yükleyebilir ve hemen Meme Coin ticareti yapmaya başlayabilirsiniz; neredeyse anında gerçekleşiyor. Yani bu sadece teknik düzeyde bir ilerleme değil, uygulamanın giderek daha fazla özellik eklemesi de değil. Daha da önemlisi, tüm ticaret deneyimi tamamen değişti; hatta insanların bu token ticaretine ilk başta nasıl katılacağı bile tamamen farklılaştı.

Sunucu: Peki şu anda bu işi nasıl görüyorsunuz? Örneğin şirket içinde, yaptığınız işi nasıl tanımlıyorsunuz?

Noah Tweedale: Özünde bir ticaret platformu olduğunu söyleyebilirim, değil mi? Şirket içinde onu böyle tanımlıyoruz.

İkincisi, yapmak istediğimiz şey sosyal bir ticaret deneyimi ve tercihen mobil öncelikli. Elbette profesyonel yatırımcılara yönelik Terminal ve web kullanıcılarına yönelik Web sürümü gibi farklı ön uç ürünlerimiz de var. Ancak genel olarak, herkesin her varlığı takas edebileceği, mobil öncelikli bir sosyal ticaret deneyimi oluşturmak istiyoruz. Ürünü şu anda temel olarak böyle tanımlıyoruz.

Sunucu: Kulağa aslında bir borsaya ya da bir vadeli işlem DEX'ine çok benziyor; insanların şu anda anladığı Pump.fun'dan oldukça farklı.

Noah Tweedale: Elbette. Ben şöyle bakıyorum: Örneğin Coinbase özünde nedir? Kullanıcıların bir grup token'ı takas etmesini sağlamaktan başka bir şey değil, değil mi? Sadece takas edilebilen token sayısı sınırlıdır, çünkü genellikle yalnızca belirli bir büyüklüğe ulaşan token'lar Coinbase'de listelenme şansı bulur.

Pump.fun Uygulaması ise özünde kullanıcıların her token'ı takas edebilmesini sağlamak istiyor. Buna elbette büyük token'lar da dahil, ama daha da önemlisi çok sayıda küçük token da dahil; bu token'lar her gün oluşturuluyor ve sürekli olarak alınıp satılıyor.

Sunucu: Peki bir kullanıcı bugün Pump.fun'ı açtığında, onun kullanım yolunun nasıl olmasını istersiniz?

Noah Tweedale: Uygulamada işlem yapmaya başlamanızı, işlem hacmi oluşturmanızı ve sonunda uzun süre kalan, memnun bir kullanıcı olmanızı isterim. Üründen keyif almanızı, para kazanabilmenizi ve onu gerçekten sevmenizi isterim. Temel olarak böyle.

Son İki Yılda Meme Coin Piyasasında Ne Değişti?

Sunucu: Siz yayına girdiğinizden bu yana sektörün nasıl değiştiğini düşünüyorsunuz? O zamanlar neredeyse Elon Musk her konuştuğunda, Trump her konuştuğunda piyasada biri bununla ilgili bir Meme Coin çıkarıyordu. Ocak 2024'ten bu yana sektörde tam olarak hangi değişiklikler oldu?

Noah Tweedale: Bu iyi bir soru. Bence piyasa gerçekten daha olgunlaştı. 2024 temel olarak bu boğa döngüsünün başlangıç aşaması olarak görülebilir; piyasa yükselmeye başladı, işlem hacmi sürekli arttı ve her gün binlerce yeni coin ortaya çıktı. Sonra tüm Trump çılgınlığı yaşandı, hatta Trump'ın kendisi de kendi Meme Coin'ini çıkardı. Bence bir anlamda bu, o boğa döngüsü duygusunun zirvesiydi.

Sonra piyasa soğumaya başladı. Kripto sektörünün her zamanki döngülerinde olduğu gibi, ürün geliri ve kullanım da buna bağlı olarak düştü. Bu ortam aslında kripto yerli profesyonel yatırımcılar için daha elverişliydi; piyasa yavaş yavaş sıradan perakende katılımcıların oyunundan daha profesyonel yatırımcıların oyununa dönüştü.

Yani son birkaç yılda piyasa faaliyeti giderek 7/24 işlem yapan "köpekbalığı" tipi oyunculara kaydı, sıradan perakende yatırımcılara değil. Ancak son aylarda bu eğilim yeniden perakende dostu bir yöne doğru değişmeye başladı. Dolayısıyla kriptodaki birçok şeyde olduğu gibi, nihai kullanıcı deneyiminin büyük ölçüde piyasa döngüsüne bağlı olduğunu düşünüyorum.

Ama temelde, ilk gün yayınladığımız ürünle bugünkü arasında aslında çok büyük bir değişiklik olmadı. Yaptığımız ana şey hep şuydu: Kullanıcı deneyimini nasıl daha iyi hale getiririz? Nasıl daha fazla özellik ekleriz? Kullanıcıların işlemlerini nasıl daha basit ve daha kolay hale getiririz?

Ama ürünün en temel şeyi hiç değişmedi: Herkes tek tıkla bir token çıkarabilir ve tüm süreç çok hızlıdır. Eskiden belki iki dakika sürerdi, şimdi 10 saniyeden bile kısa sürüyor, değil mi?

Şöyle sorabilirsiniz: "Bu pek bir değişiklik gibi gelmiyor, neden sözde yenilik bu kadar sınırlı?" Ama Instagram'a bakabilirsiniz. Instagram başlangıçta neydi? Fotoğraflarınızı akışa yükleyip arkadaşlarınızla paylaştığınız ve başkalarının beğenebildiği bir uygulamaydı. Bu uygulama on yıldan fazladır var, ama en temel şeyi ilk günden bu yana aslında çok fazla değişmedi, değil mi?

En iyi ve en güzel ürünlerin çoğu, doğdukları andan itibaren çekirdek biçimlerini nadiren değiştirir. Elbette şimdi ürüne yepyeni bir sosyal katman ekledik ve gelecekte daha fazla alana genişlemeyi planlıyoruz. Ama en temel ürün mantığı — herkesin bir token çıkarabilmesi ve onun etrafında piyasaya katılabilmesi — bence başlı başına çok ilginç bir mekanizma.

Sunucu: Peki şimdi bu sosyal özelliklerle ne yapmak istiyorsunuz? Pump.fun'daki sözde "sosyal deneyim" tam olarak nedir? Gelecekte neye dönüşecek?

Noah Tweedale: Aslında bu özellikler şu anda zaten yayında, tıpkı az önce bahsettiğiniz uygulama gibi. Şu anda kriptodaki çoğu insanın her gün ne yaptığını düşünün. Bütün gün Kripto Twitter'da takılmıyorlar mı, değil mi?

Kripto Twitter'da gezinirken çeşitli tweet'ler görürsünüz ve bu tweet'lerin içinde genellikle ne olur? Çoğu zaman birkaç cümle söylenir ve ardından bir token eklenir. Bu token ETH, Bitcoin, bir Meme Coin, bir Utility Token ya da başka bir şey olabilir. Özünde bir tür "toplumsal mutabakatın en küçük birimi" gibidir: Bir gönderi paylaşırsınız, bu coin'in neden iyi ya da kötü olduğunu düşündüğünüzü açıklarsınız ve altında o token ya da fiyat grafiği yer alır.

Bizim fikrimiz ise tamamen sosyalleştirilmiş bir deneyim oluşturmak. Temel olarak Kripto Twitter'da olanları mobil uygulamaya taşımak. Ama fark şu: Sadece bir coin hakkında yükseliş beklediğinizi söylemekle kalmaz, gerçekten "paranızla oy verirsiniz".

Bir coin'e inanıyorsanız belirli bir miktar satın alabilirsiniz. Sonra bu işlem doğrudan Pump.fun Uygulamasında gösterilir; herkes ne kadar kazandığınızı ve ne kadar kaybettiğinizi görebilir. Böylece ifade ettiğiniz görüş ile gerçek işlem davranışınız gerçekten birleşir. Temel olarak yapmak istediğimiz sosyal ticaret deneyimi budur.

Ekip Ortalama Yaşı 25, Pump.fun'ın 80 Kişilik Ekibi Ne Yapıyor?

Sunucu: Harika. Ayrıca şirketin kendisini ve ne inşa ettiğinizi derinlemesine konuşmak istiyorum. Çekirdek ekibiniz gerçekten çok genç. Kurucu ekip yaklaşık kaç yaşında? Kısaca tanıtacak olsanız.

Noah Tweedale: Baton Corporation'ı, yani Pump.fun'ın arkasındaki geliştirme şirketini kurduğumda 19 yaşına yeni girmiştim. Şimdi 22 yaşındayım. Baton Corporation'ın üç kurucu ortağı var: ben, Alon Cohen ve Dylan Kerler.

Ben şu anda 22 yaşındayım, Alon 23, Dylan 24. Yani evet, gerçekten çok genç bir ekip. Şu ana kadar bu yolculuk gerçekten oldukça çılgıncaydı.

Sunucu: Yani bu kadar genç bir ekip milyarlarca dolar topladı. Finansman ve para konularını birazdan ayrıntılı konuşacağız. Ama şu anda etrafınızdaki tüm ekip ne kadar büyüdü? Belli ki artık kararları sadece birkaç kişi vermiyor; sanırım artık geliştirme ekibiniz, proje ekibiniz vs. var.

Noah Tweedale: Elbette. Şu anda ekip büyüklüğümüz, hatırladığım kadarıyla 80 kişiye yaklaştı. Buna geliştiriciler, içerik denetim ekibi ve diğer teknik olmayan pozisyonlar dahil. Yani ekip gerçekten çok hızlı büyüdü.

Sunucu: Peki şirketin ortalama yaşı sizce kaç? Bu 80 kişinin tamamını dahil ederseniz, ortalama yaklaşık kaç olur?

Noah Tweedale: 25 diyebilirim, bence yaklaşık 25-26 yaş.

Yüksek Frekanslı Deneylerle Bir Sonraki Büyüme Noktasını Aramak mı?

Sunucu: Yani temel olarak ortalama yaşı 25 civarında olan bir grup gençsiniz. Peki şu anda ne yapıyorsunuz? Ekip 80 kişi; bu 80 kişi tam olarak ne geliştiriyor? Kaynaklar esas olarak nereye aktarılıyor?

Bunu sormamın nedeni, elinizde oldukça fazla nakit olduğunu tahmin etmem. Kabaca hesaplarsak — elbette finansmanı daha sonra ayrıntılı konuşacağız — şu anda yaklaşık 1,5 ila 2 milyar dolar nakit tutuyor olabileceğinizi tahmin ediyorum. Bu çok büyük bir para; peki ne geliştiriyorsunuz? Bu para esas olarak nereye harcanıyor?

Noah Tweedale: Elbette. Baton şu anda geliştirme çalışmalarını temel olarak üç farklı yöne ayırmış durumda. Birincisi, açıkça mobil uygulama; bunu zaten çok konuştuk. Şu anda geliştirme odağının büyük kısmı burada. Bunun devasa ölçekte büyüme sağlama olasılığı en yüksek kısım olduğunu düşünüyoruz.

Örneğin şu anda belki yalnızca birkaç yüz kullanıcı var, ama gelecekte 100 milyon, 200 milyon kullanıcıya ulaşmak tamamen mümkün. Sektördeki asıl büyüme alanının bu olduğunu ve Pump.fun'ın kullanıcı ölçeğini en üst düzeye çıkarabileceği yönün bu olduğunu düşünüyoruz.

İkinci yön ise Web sürümü. Şu anda doğrudan Pump.fun sitesini açtığınızda gördüğünüz, herkesin en başından beri aşina olduğu web uygulaması; bu da sürekli üzerinde çalıştığımız ikinci ürün hattı. Burada artık Feed'i de görebilirsiniz, yani az önce bahsettiğim mobil akışı. Bu Feed, mobil uygulama ile Web sürümü arasında birbirine bağlıdır ve kullanıcı verileri aynı sosyal ilişki grafiğine bağlıdır.

Üçüncü yön ise Padre'yi satın aldıktan sonra onu Terminal olarak yeniden adlandırmamız. Bu, profesyonel yatırımcılara yönelik bir işlem arayüzü; esas olarak her gün uzun saatler işlem yapan ya da token alım satımına büyük miktarda para yatıran ve pozisyonlara çok hızlı girip çıkması gereken kullanıcılara hizmet ediyor. Bu kişiler için daha profesyonel ve daha verimli bir işlem deneyimi sunuyor. Yani şu anda iş temel olarak bu üç yöne ayrılmış durumda.

Sunucu: Yani Padre'yi satın alma yoluyla edindiniz. Peki şu anda ekibiniz esas olarak uygulamayı ve sosyal deneyimi mi geliştiriyor? Bunlar zaten görebildiğimiz ve yayında olan ürünler. Ama kesinlikle başka şeyler de yapıyorsunuzdur, değil mi? Sadece uygulamaya ve yayındaki sosyal deneyime odaklanmıyorsunuzdur. Daha uzun vadeli, daha cesur projeleriniz de olmalı.

Noah Tweedale: Elbette var. Son dönemde nispeten daha "Moonshot" benzeri bir deneme, GO (go.fun), yani gördüğünüz Bounties ödül platformuydu. Temel fikri basitçe "herkese her şeyi yaptırmak için para ödemek".

Sık sık bu tür fikirler üretiyoruz, sonra hızla deneyip ürün-pazar uyumu (PMF) bulup bulamayacağımıza bakıyoruz; birdenbire 100 kat büyüme sağlayıp şirketin tüm çehresini değiştirebilecek bir şey olup olmadığını test ediyoruz.

Örneğin Google'a bakın. Çok önemli ve çok akıllıca bir şey yaptılar: Küçük ekiplerden oluşan bir grup topladılar, onları bir odaya koydular ve çalışanlara "Deney yapın, farklı şeyler deneyin" dediler. Pek çok kişi bilmez ama Google Docs ve Gmail gibi ürünler aslında benzer deneylerden doğdu ve sonradan şirketin çok çekirdek ürünleri haline geldi.

Yani bizim için kilit nokta, farklı fikirleri çok kararlı ve çok agresif bir şekilde denemek; çünkü hangisinin sonunda başarılı olacağını asla bilemezsiniz. Elbette Launchpad düzeyinde de çok sayıda yenilik yaptık. Bence pek çok kişi bunu fark etmemiş olabilir, gerçi Twitter'da paylaştığım ilgili içerik yaklaşık 1 milyon görüntülenme aldı. Örneğin yakın zamanda çıkan BOOST Mode gibi.

Eskiden her token, Bonding Curve aşamasında belirli bir miktar SOL kilitlerdi ve token taşındıktan sonra bu fon aslında uzun süre orada kilitli kalır, artık etkin şekilde kullanılamazdı. Şimdi BOOST Mode ile bir token taşındığında, Bonding Curve'de atıl duran SOL alınıyor ve taşınmadan sonraki 5 dakika boyunca sürekli olarak piyasadan bu token satın alınıyor.

Kaba tahminime göre — bu rakamı tam olarak doğru hatırlamıyor olabilirim — şu anda haftada yaklaşık 5 ila 10 milyon dolar likiditeyi farklı token'lara enjekte ediyor. Bu mekanizma yayına alındıktan sonra token taşıma sayısı ve ürün kullanımı belirgin şekilde arttı; aynı zamanda bu iş kolunun ve Pump.fun'ın gelirini de artırdı.

Sunucu: Peki GO nasıl gitti? Hatırlıyorum, o dönemde platformda çeşitli ödüller ortaya çıkmıştı; biri alnına dövme yaptırıyordu, başkaları çok çılgınca şeyler yapıyordu. Şimdi nasıl gelişti? Bu ürün sonunda nasıl bir performans gösterdi?

Noah Tweedale: Elbette. Dürüst olmak gerekirse GO, 3 kişinin yaklaşık iki haftada yaptığı bir şeydi. Temel olarak hızlıca bir şeyler bir araya getirip kullanan var mı diye baktık. Baton'un birçok ürünü aslında böyle yapılıyor, değil mi? Önce bir deney yaparsınız; PMF'yi doğrulama yöntemimiz de bu.

Kullanan var mı diye bakarsınız. Kimse kullanmıyorsa kesersiniz; kullanan varsa elbette yinelemeye devam edersiniz. GO'nun durumunda, gerçekten muazzam bir ilgi gördü. Örneğin Twitter'da yaklaşık 20 milyon görüntülenme aldı. Bence içindeki bir video, Kripto Twitter tarihinde en çok yayılan videolardan biri bile olabilir; tabii FTX olaylarıyla ilgili videolar hariç.

Ama gerçek kullanım hızla düşmeye başladı ve sonunda beklediğimiz etkiyi gerçekten yaratmadı. Bu yüzden diğer birçok üründe yaptığımız gibi onu kestik ve geliştirme kaynaklarını başka yönlere ve başka deneylere aktardık. İşte böyle yapmak zorundasınız: Sürekli deney yaparsınız, bazıları başarısız olur, bazıları başarılı olur, sonra bir sonraki tura geçersiniz. Temel olarak her yıl, her ay, hatta her gün onlarca farklı deney yaparsınız. İşte böyle.

Sunucu: Aslında bu konuda ne düşündüğünüzü çok merak ediyorum ve benim de bir değerlendirmem var. PUMP fiyat grafiğini açtım. Bu grafiği herkesten iyi biliyor olmalısınız. Burada açıkça bir şeyler oldu. Örneğin haziran ortasına bakıldığında PUMP o dönemde dip yapmıştı; fiyat yaklaşık 0,1 sent civarındaydı ve o zamandan beri ikiye katlandı.

Yani ne olduğunu çok merak ediyorum. Sanırım cevabı kabaca biliyorum, ama yine de sizden duymak istiyorum: Bu grafiğin bu hale gelmesi için o dönemde ne oldu? Çünkü görebileceğiniz gibi, genel piyasada o kadar belirgin bir dönüş olmadı. Dolayısıyla o dönemde Pump.fun içinde ya da dışında bir şeyler olduğunu düşünüyorum. O noktada tam olarak ne oldu?

Noah Tweedale: Elbette. Fiyatın kendisi konusunda temkinli olurum; belirli bir tahmin yapmak istemem. Fiyatın nereye gideceğinden emin olduğumu söyleyemem. Ama bahsettiğiniz zaman noktasına bakarsak, hatırladığım kadarıyla o sırada token kilit açılımı vardı. Yanlış hatırlıyor da olabilirim, tam emin değilim, ama tahminimce kastettiğiniz o kilit açılımı.

Bu programı dinleyenler için söyleyeyim: O dönemde ekibin ve yatırımcıların elindeki token'ların bir kısmının kilidi açıldı; yani bu kişiler o andan itibaren fiilen satış yapabilir hale geldi. Spesifik veriler zincir üzerinde doğrulanabilir; Pump.fun resmi Twitter'ı gibi kanallar da ilgili bilgileri yayımladı. Yani burada yanlış bir şey söylüyorsam kontrol edilebilir.

Ama bildiğim kadarıyla insanların ezici çoğunluğu satmadı. Bence yatırımcıların %90'ından fazlası token'larını satmadı ve birçoğu bugüne kadar elinde tutmaya devam ediyor. Ekip üyelerinin durumunun da benzer olduğunu düşünüyorum.

PUMP'ta Büyük Kilit Açılımından Sonra Neden Neredeyse Kimse Satmadı?

Sunucu: Bu kadar büyük bir kilit açılımı yaşadınız, ama neredeyse kimse satış yapmadı. O halde sorum şu: Ne yaptınız? Bu insanlara nasıl bir vizyon anlattınız ki kalmaya razı oldular? Çünkü bu insanların çoğu çok genç. Tahminimce birçoğu hayatları boyunca bu büyüklükte bir nakitle hiç karşılaşmamıştır. Birdenbire ilk kez gerçek bir token kilit açılımıyla karşılaştılar ve bu varlıkları nakde çevirebilirlerdi, ama neredeyse kimse satmadı.

Ben kendim bir adres listesi bile hazırladım; neredeyse kimsenin satmadığını doğrudan görebiliyorum. Elimde gerçekten bir cüzdan adresi tablosu var; bu cüzdanları takip ediyoruz ve temel olarak kimse satış yapmıyor. O yüzden düşünüyorum: Bunu nasıl başardınız? Onlara yeterince çekici bir vizyon mu çizdiniz, yoksa satamayacaklarına dair bir düzenleme mi var? İnsanların satmamasını nasıl sağladınız, çok merak ediyorum.

Noah Tweedale: Burada yatırımcılardan mı, ekip üyelerinden mi bahsediyorsunuz?

Sunucu: Esas olarak ekip üyeleri, değil mi? O kilit açılımı esas olarak ekibin token'larıydı, doğru mu?

Noah Tweedale: Yatırımcıların da vardı, değil mi? Hatırladığım kadarıyla token arzının yaklaşık %13'ü yatırımcılara aitti; ekibin de karşılık gelen bir payı vardı ve o dönemde her ikisinin de bir kısmı kilit açılımı aşamasına girdi. Ama esas olarak ekip içinden bahsedeceksek, dışarıdan bakıldığında Baton ya da Baton / Pump.fun Foundation ile bizim içeriden gördüğümüz şirket aslında iki farklı şey.

Bana göre, içeride kripto sektörünün en iyi ekiplerinden birine sahibiz. Herkes çok motive ve şirketin vizyonunu gerçekten benimsiyor. Onlar bu sektörün gerçekte neye dönüştüğünü görüyor; sözde "eski kuşağın" gözünde olması gereken şeyi değil.

Bence Meme alanında çalışmayan pek çok kişi, bunun bir sonraki NFT gibi olduğunu ve sonunda sıfırlanacağını düşünüyor. Aslında burada neler olduğunu gerçekten görmüyorlar. En önemli nokta şu: Şu anda kriptodaki gençler, hatta daha geniş anlamda pek çok genç ya Meme Coin alıp satıyor ya da tahmin piyasalarında oynuyor. Gerçek bu.

Bu gençlerin piyasası. 18-24 yaş arası, kullanıcıların çok önemli, hatta belki de en büyük bölümünü oluşturuyor. Dolayısıyla Baton'da PUMP token'ını maaş ya da teşvik olarak alan pek çok kişi şunu fark ediyor: "Bir dakika, bu iş aslında çok önemli."

Ya da illa "önemli" demeyelim; bu işin gelecekteki yukarı yönlü potansiyelinin, piyasanın şu anda ona biçtiği değerden çok daha büyük olduğunu fark ediyorlar. Ayrıca herkes şöyle düşünüyor: "Bir döngü boyunca burada kalıp sonraki döngüde sıfırlanacak bir şirket değil, çağ etkisi yaratabilecek bir şirketin inşasına katılmak istiyorum." Yani sonuç olarak, bir yandan ürüne gerçekten inanan bir ekip kurduk; diğer yandan bu ekip, böyle bir şirketin gelecekte neye dönüşebileceğini anlayacak kadar da akıllı.

Pump.fun Neden Daha Önce Dış İletişimi Neredeyse Durdurmuştu?

Sunucu: Peki şirket içinde bir değişiklik oldu mu? Açık konuşayım, birçok yatırımcınızla konuştum. Bunların bazıları erken dönem yatırımcısı. İzlenimim şu: Son birkaç ayda yatırımcılarınızın duyguları belirgin şekilde değişti.

Bir dönem, sanırım biraz memnuniyetsiz olabilirlerdi — "hayal kırıklığı" kelimesini kullanmak istemiyorum, ama en azından şimdiki kadar heyecanlı değillerdi. Şimdi onlarla konuştuğunuzda tavırları açıkça farklı. Diğer birçok yatırımcınızla da konuştum; sanırım bazılarının kim olduğunu hepimiz biliyoruz. Birdenbire hepsi, içinizde gerçekten bir şeylerin değiştiğine inanmaya başlamış gibi görünüyor.

O yüzden merak ediyorum: Şirket içinde tam olarak ne oldu? Daha önce işleri yapma biçiminizi yeniden gözden geçirdiniz mi ya da geçmişte bazı hatalar yaptığınızı fark ettiniz mi? Değişen tam olarak ne?

Noah Tweedale: Evet, gerçekten bir değişiklik oldu. Önce biraz arka plan vereyim. Şirket içinde en temel odağımız her zaman Pump.fun ürünü oldu. Hep şunu düşündük: Onu mümkün olan en iyi ürün haline nasıl getiririz, nasıl daha fazla kullanıcı, daha yüksek kullanım ve daha fazla ilgi elde ederiz?

Yaklaşımımız hep şuydu: Ürünü iyi yaparsanız, kısa vadeli token fiyatı o kadar önemli değildir. Çünkü uzun vadede token fiyatını asıl yukarı iten şey, platform gelirindeki artış ve bunun getirdiği geri alımlardır. İnsanların bu işe gerçekten inanmasını ve bu mantığı satın almak istemesini sağlayan şey budur.

Token etrafında pazarlama yapmak ya da kısa vadeli operasyonlar yapmak ise bana çok yapay geliyor. Bunlar kısa vadede bir miktar çıkış likiditesi yaratabilir ya da fiyatı bir dalga yukarı çekebilir, ama 20 yıl istikrarlı şekilde faaliyet gösterebilecek bir şirket kurmanın yolu bu değil, değil mi? Bu akıllıca bir uzun vadeli karar olmaz.

Yine de az önce söylediklerinize katılıyorum. Çok sayıda geri bildirim aldık ve bu görüşleri ciddiyetle değerlendirdik. Daha önce pek çok kişi iletişimimizin yeterince iyi olmadığından şikâyet ediyordu; bunu gördük ve şimdi aktif olarak iyileştiriyoruz. Şu anda bu tür podcast'lere katılmamın ve aynı zamanda Twitter'da her hafta güncelleme yayınlamaya başlamamın nedeni de bu; herkes görebilir. Ama bir nokta daha var, bence o da önemli. Az önce grafiğinizdeki o dip noktadan itibaren hesaplarsanız, Pump platformunun ve Pump.fun Foundation'ın geliri de yaklaşık %50 ila %60 arttı, değil mi?

O halde kendinize şunu sormalısınız: Değişimi tetikleyen gelir artışı mıydı? Yoksa iletişimdeki iyileşme miydi? Yoksa ikisi birlikte mi etkili oldu? Aslında düşünülmesi gereken soru bu. Elbette bizim için token fiyatının yükselmesi de önemli; bunu vurgulamak isterim, çok önemli. Ama asıl soru şu değil: 2 milyar dolar değerlemeli bir şirketi nasıl 3 milyar dolara çıkarırsınız?

Asıl soru şu: 2 milyar dolardan 100 milyar dolara, sonra da 500 milyar dolara nasıl çıkarsınız? Nasıl gerçek bir küresel dev olursunuz? Bizim sürekli düşündüğümüz şey bu. Yani hedefimizi "nasıl ekstra 200 milyon dolar piyasa değeri ekleriz" gibi şeylere koymuyoruz.

Sunucu: Peki iletişim konusunda neden daha önce bu kadar kötüydünüz? Çok para topladınız, ama sonra kendi Twitter'ınız temel olarak sessizleşti. Arada bir Alon'un bir tweet attığını görüyorduk. Bu bilinçli bir tercih miydi? Yoksa sonradan fark ettiğiniz bir hata mıydı? O dönemde tam olarak ne oldu?

Noah Tweedale: Bunun gerçekten bir hata olduğunu söyleyebilirim. Ama şunu da ekleyeyim: Kendimi savunmaya çalışmıyorum, çünkü piyasa zaten fiyat üzerinden bu duruma olumsuz tepki verdi.

Öte yandan, bu tür sürekli iletişimin elbette değeri var, ama mutlak bir zorunluluk da değil. Örneğin CZ ne sıklıkla her hafta BNB ekosisteminde son dönemde neler olduğuna dair özel bir güncelleme yayınlıyor? Brian Armstrong bunu yapıyor mu? Belki yapıyordur, ama muhtemelen bizim şu anki sıklığımıza ulaşmıyordur.

Yani bence şu anki yaklaşım elbette iyi, ama bazı dezavantajları da var ve bunları tartmamız gerekiyor. Ayrıca bir sorun daha olduğunu düşünüyorum. Token fiyatı sürekli düşerken, kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet oluşması çok kolay. İnsanlar "Platform geliri gerçek değil" demeye başlar. Sonra fiyat düşmeye devam eder ve herkes "gelir gerçek değil" inancına daha da sarılır. Sürekli aşağı yönlü bir atalet oluşur ve bu eğilimi tersine çevirmek gerçekten çok zordur. Bir kez oluştuğunda, sizi ciddi şekilde etkiler.

Ama gerçek şu ki, o dönemde ekibin yaptığı tek şey ürüne odaklanmak, uygulamaya devam etmek, daha iyi insanları işe almak, daha fazla özellik geliştirmek ve iyi ekipleri satın almaktı. Yani sonuçta bu, kısa vade ile uzun vade arasındaki bir tercih meselesi. Bizim düşünce biçimimiz her zaman uzun vadeye eğilimli oldu.

Sunucu: Dürüst olmak gerekirse, bence aslında iki şey birlikte etkili oldu. Token fiyatı düşerken ve piyasada her türlü FUD dolaşırken, ekip sürekli iletişim kurup "Arkadaşlar, şu anda yoğun şekilde geliştirme yapıyoruz; önümüzdeki hafta şunu yayınlayacağız, sonra da şunu çıkaracağız" dese, bu iki şey birbirini dengeleyebilir.

Çünkü en azından piyasa hâlâ bir şeyler yaptığınızı bilir. Ben de bir PUMP sahibiyim ve o dönemde gerçekten ekibin adeta "ortadan kaybolduğu" hissine kapılmıştım. Hatta ekibin belki de hiç konuşmayacağına yavaş yavaş alışmaya başlamıştım. O yüzden şimdi sizi daha fazla kamuoyu önünde görmek ve daha proaktif iletişim kurmanız bence iyi. Çünkü en azından ne yaptığınızı daha net anlayabiliyoruz; bu da piyasaya ve sahiplere gerçekten daha fazla güven veriyor.

Noah Tweedale: İstikrar ve güven duygusu. Evet, bunu anlıyoruz ve görüşünüze katılıyorum. Az önce de söylediğim gibi, şu anda bu sorunu iyileştirmek için çaba gösteriyoruz.

Pump Foundation 2 Milyar Dolara Yaklaşan Hazineyi Nasıl Yönetiyor?

Sunucu: Az önce hedefin piyasa değerini 2 milyar dolardan 100 milyar dolara çıkarmak olduğunu söylediniz. Ama piyasa değerine geçmeden önce parayı konuşalım. Şu anda ne kadar paranız var? Biliyorum, şu anda epey harcamanız da var. Yanlış mı anlıyorum, şu anda gelirin yaklaşık %50'si harcamalara mı gidiyor?

Noah Tweedale: Önce şunu açıklayayım, çünkü dinleyenler için bu çok önemli bir ayrım. Bu fonları elinde tutan kurum Pump Foundation; ayrıca Birleşik Krallık merkezli bir geliştirme şirketi olan Baton Corporation var. Baton Corporation, vakıftan geliştirme ve ilgili ücretleri tahsil ediyor. Yani "bu paraya kim sahip" diye konuştuğumuzda, bu fonlar aslında Pump Foundation'ın içinde.

Önce harcamaların arka planını anlatayım. Şu anda Baton Corporation'ın vakıftan yıllık tahsil ettiği ücret yaklaşık 100 milyon dolar. Bu para esas olarak geliştirme maliyetleri, teknik altyapı maliyetleri ve diğer çeşitli operasyonel giderler için kullanılıyor. Vakfın elinde tuttuğu fonlara gelince, ilgili veriler temel olarak kamuya açık. Buna ICO ile toplanan fonlar ve platformun sürekli ürettiği gelirler dahil.

Sunucu: Yani şu anda protokol ya da vakıf düzeyinden bakıldığında, vakfın elinde yaklaşık ne kadar para var?

Noah Tweedale: Hazinedeki varlıklar 2 milyar dolara yakın.

Sunucu: Ve Baton Corporation, geliştirme maliyetleri için vakıftan yılda yaklaşık 100 milyon dolar mı tahsil ediyor?

Noah Tweedale: Evet, ama bu rakam değişebilir. Çünkü her şirkette olduğu gibi, örneğin pazarlama harcamaları artabilir ya da Baton Corporation'ın yıllık toplam harcamasını etkileyen başka faktörler olabilir. Yani spesifik rakam sabit değil. Ama mevcut durumda, yılda yaklaşık 100 milyon dolar olarak düşünebilirsiniz.

Sunucu: Peki bu 2 milyar dolar nasıl yönetiliyor? Kim yönetiyor? Bu para şu anda nerede duruyor? Nakit mi, yoksa SOL mu tutuluyor? Tam olarak hangi biçimde?

Noah Tweedale: Bu soruya çok ayrıntılı yanıt vermem doğru olmaz; nedenleri de oldukça açık. Ama şunu söyleyebilirim: SOL'da tutulmuyor. Fonlar esas olarak stablecoin'ler ve nispeten istikrarlı diğer varlıklar biçiminde tutuluyor.

Bu fonlar vakıfla ilgili kişiler tarafından yönetiliyor; temel hedef açıkça Pump.fun'ın uzun vadede faaliyetlerini sürdürebilmesini sağlamak. Spesifik varlık dağılımı ve şirket düzeyindeki düzenlemelere daha fazla girmek istemiyorum.

Sunucu: Genel yapı açısından, her gün üretilen gelir dahil, süreç tam olarak nasıl işliyor? Yani protokol her gün gelir ürettikten sonra, bu geliri vakıf mı alıyor ve sonra bunun %50'sini PUMP token'larını geri alıp yakmak için mi kullanıyor?

Noah Tweedale: Evet, doğru. Burada, bu grafikte görebilirsiniz. Günlük geri alım ve yakım ile gelirin ne kadarının geri alıma ayrıldığını gösteriyor. Ama bence daha da ilginç olan bir gösterge var: aktif cüzdan sayısı.

Bu grafik gerçekten incelenmeye değer. Zaman çizelgesini en sağa çekebilirsiniz; burada Solana'nın aktif cüzdan sayısı gösteriliyor. Alttaki çizgi ise Pump.fun ile etkileşime girmiş cüzdanlar çıkarıldıktan sonra Solana'da kalan aktif cüzdan sayısı.

Burada bir oran göreceksiniz: Pump.fun'ın payı %92'ye ulaşıyor. Başka bir deyişle, Solana'daki aktif cüzdanların yaklaşık %90'ı doğrudan ya da dolaylı olarak Pump.fun ile bağlantılı. Bu aslında çok çarpıcı.

Grafiği en başa, Aralık 2024 ya da Ocak 2025'e, yani şuradaki devasa zirvenin göründüğü yere kadar kaydırırsanız — evet, tam orası — o dönemde yaklaşık 4,5 ila 4,6 milyon Solana aktif cüzdanı olduğunu görürsünüz.

Ama Pump.fun ile ilişkili cüzdanları çıkardığınızda, kalan aktif cüzdan sayısı çok az. Yani o dönemde Solana'daki zincir üstü faaliyetin neredeyse tamamı, büyük ölçüde Pump.fun'dan geliyordu.

Pump.fun Kendi Stablecoin'ini Çıkaracak mı?

Sunucu: Şu anda açıkça Solana ekosisteminin çok önemli bir parçasısınız. Az önce söylediğiniz gibi, aktif cüzdanların yaklaşık %90'ı Pump.fun ile etkileşime giriyor, değil mi? Ama aynı zamanda geçmişte piyasada bazı söylentiler vardı ve son zamanlarda bu söylentiler yeniden ortaya çıktı: Pump.fun gelecekte kendi blok zincirini çıkarabilir mi?

Noah Tweedale: Demek istediğim şu: Şu anda Pump.fun'ın mobil uygulaması ana işlem giriş noktası haline geldi. Uygulamayı açtığınızda, aslında zincirler arası olduğunu görürsünüz. Burada özellikle vurgulamak isterim: Üzerinde BNB Chain varlıklarını, Ethereum varlıklarını ve Base varlıklarını takas edebilirsiniz. Temel olarak, bir zincirde belirli bir işlem hacmi varsa, Pump.fun üzerinden işlem yapabilirsiniz. Yani bu açıdan aslında zaten zincirler arasıyız.

Ayrıca Solana'yı çok seviyoruz. Şu an itibarıyla zincir üstü işlem yapmak istiyorsanız, Solana'nın sunduğu deneyimin en iyisi olduğunu düşünüyoruz. Elbette gelecekte bu durum değişebilir. Bu konuda söyleyebileceklerim kabaca bunlar.

Elbette her zaman net bir planımız var: İşi sürekli büyütmek ve şirketi mümkün olduğunca büyütmek. Ama burada bence aslında daha ilginç bir şey var. Şu anda bir token taşındıktan sonra, işlem çifti SOL ile eşleştiriliyor, değil mi? Bunu araştırdık; sadece bu mekanizmanın kendisi, Solana'nın piyasa değerine milyarlarca dolarlık artış sağladı, çünkü bu token'ların SOL ile eşleşmesi gerekiyor.

Ama daha ilginç soru şu: Neden stablecoin ile eşleşmesinler? Daha da ileri gidelim: Neden bu stablecoin Pump'ın kendi stablecoin'i olmasın? Çünkü aslında pek az kişi varlıklarının SOL cinsinden fiyatlanmasını gerçekten ister; bu kullanıcı deneyimi açısından mantıklı değil, değil mi? Küresel olarak en temel fiyatlama varlığı hâlâ dolar, SOL değil.

Yani soru şu: Kullanıcıya en iyi deneyimi nasıl sunarız? Cevap aslında dolar cinsinden fiyatlamaktır. Bence bu, bundan sonraki çok doğal bir adım olacak.

Sunucu: Yani demek istediğiniz, bir sonraki en mantıklı yönün Pump.fun'ın kendi stablecoin'ini çıkarması olduğu mu?

Noah Tweedale: Evet, aynen öyle. Elbette bu, Pump.fun üzerinde dolar stablecoin kullanımını da daha da artırabilir. Şimdiden Pump.fun Uygulamasında dolar stablecoin cinsinden fiyatlanan likidite havuzlarının kullanımının arttığını ve kullanıcıların doğrudan dolar cinsinden işlem yapmaya alışmaya başladığını görebilirsiniz.

O halde tüm bu altyapı kurulduktan sonra, Pump Foundation neden kendi stablecoin'ini çıkarmayı düşünmesin?

Sunucu: Ama Pump.fun gerçekten bir stablecoin çıkaracaksa, bu nasıl işleyecek? Kullanıcıların onu kullanmaya başlamasını nasıl sağlayacaksınız? Mekanizma tam olarak nasıl olacak? Örneğin bu stablecoin aynı anda farklı blok zincirlerinde mi var olacak? Biraz başka bir Tether gibi, birden fazla zincirde ihraç edilip dolaşabilecek mi?

Noah Tweedale: Evet, temel olarak Tether modeline benzer. Erken dönem fikrimiz, önce Tether ya da USDC ile desteklenen bir sarılmış (wrapped) sürüm çıkarmak; böylece kullanım ölçeğini ve likiditeyi hızla büyütürken, aynı zamanda kullanıcı güvenini adım adım inşa edebiliriz.

Sonuçta stablecoin, büyük ölçüde güvene dayalı bir iştir. Yani önce bu yolla ölçeklenebilir, piyasa değeri ve likidite yeterince büyük bir seviyeye ulaştıktan sonra da alttaki rezervleri kademeli olarak tahvil gibi varlıklara kaydırmayı düşünebiliriz.

Sunucu: Yine de "kendi zincirini kurma" konusuna dönmek istiyorum, çünkü bu sürekli aklımda. Az önce artık temel olarak tamamen çok zincirli olduğunuzu söylediniz. Kullanıcılar BNB Chain'de, Solana'da ve EVM zincirlerinde işlem yapabiliyor, değil mi? Peki Hyperliquid?

Noah Tweedale: Şu anda hayır. Ama yakında bazı ilgili haberler olacağına inanıyorum.

Sunucu: Twitter'da gerçekten bazı hareketlilikler gördüm. Tam olarak ne olduğundan emin değilim ve ilgili ekiple konuşmadım, ama Twitter'da Hyperliquid ile bir şeyler yapıyor olabileceğinize dair bazı söylentiler dolaşıyor. Gelecekte gerçekten kendi blok zincirinizi çıkarırsanız, en büyük faydası ne olur?

Noah Tweedale: Bence en temel nokta yine kullanıcıya en iyi deneyimi sunmak. Şu anda blok zinciri kullanırken Gas Fee gibi çeşitli sorunlar oluyor. Kendi zinciriniz olursa, her şeyi tamamen kullanıcı deneyimi etrafında optimize edebilirsiniz.

Örneğin Gas Fee'yi çok düşürebilir, hatta sıfır işlem ücreti bile yapabilirsiniz. Bunun dışında, son kullanıcıya yönelik optimize edilebilecek pek çok başka halka da var; genel deneyimi bugüne kıyasla 10 kat iyileştirebilirsiniz. Ayrıca tüm zinciri daha mobil merkezli tasarlayabilirsiniz. Aslında yapılabilecek çok sayıda ilginç şey var.

Sunucu: Bunu sormamın nedeni, Solana'ya kıyasla daha nelerin iyileştirilebileceğini anlamaya çalışmam. Sanırım asıl sormak istediğim soru da bu. Çünkü gelecekte giderek daha fazla App Chain göreceğimizi düşünüyorum: Bir uygulama yeterince büyüdüğünde, sonunda kendi zincirini çıkarır. Nedenlerinden biri de az önce söylediğiniz gibi Gas Fee'yi kendisinin kontrol edebilmesi.

Ama sizin açınızdan, siz doğrudan tüketiciye yönelik, ön uç ürünü merkeze alan bir platformsunuz. Gelecekte gerçekten böyle bir şey yaparsanız, kendi zincirinizi kurmanın böyle bir ürüne somut olarak ne gibi faydalar sağlayacağını düşünüyorsunuz?

Noah Tweedale: Bence burada pek çok farklı fayda var. Elbette bunlardan biri de değerlemeyle ilgili. Tarihe bakarsanız, örneğin 1999-2000 internet balonu döneminde ne oldu? İnternet balonu patlamadan önce, çok sayıda altyapı şirketi çok yüksek değerlemeler aldı; herkes "Bu, yeni nesil medeniyetin altyapısı" gibi düşünüyordu.

Ama sonra ne oldu? Pek çok şirket çöktü, hatta doğrudan sıfırlandı. Peki bugünün en büyük teknoloji şirketleri kim? Google, Meta ve elbette Amazon. Bu şirketlerin ortak noktası ne? Teknoloji yığınının tamamını kontrol ediyorlar.

Gerçek şu ki, son kullanıcıyı elinizde tuttuğunuz ve kullanıcı gerçekten sizin ürününüzü kullandığı sürece, altta hangi altyapının çalıştığı o kadar önemli değildir; yeter ki nihai deneyim iyi olsun, değil mi? Aslında "merkeziyetsizlik" konusunda çok karamsarım. Merkeziyetsizlik etrafındaki pek çok söylemin saçmalık olduğunu düşünüyorum. Bu anlatıya gerçekten inanmıyorum.

Benim için önemli olan tek şey kullanıcı deneyimi. En iyi kullanıcı deneyimini sunabiliyorsanız, alttaki blok zincirinin ne kadar merkeziyetsiz olduğu ya da bu tür şeyler kimsenin umurunda olmaz.

Çok sayıda zincir üstü faaliyetin Solana'ya taşınmasının nedeni de bu. Ethereum'a kıyasla Solana daha merkezi sayılabilir, ama Ethereum'un kullanıcı deneyimi kötü; gerçek bu, değil mi? Solana'nın bugünkü ölçeğe ulaşmasının önemli nedenlerinden biri de bu. Yani asıl önemli olan her zaman son kullanıcıdır. Uzun vadede, son derece değerli bir şirket kurabilmenin temeli budur.

Vadeli İşlemler Neden "Sıkıcı Bir İş"?

Sunucu: Anladım. Yani şu anda profesyonel işlem Terminal'iniz, Launchpad'iniz ve kendi kurduğunuz DEX'iniz var. Ama bence ürün haritasında hâlâ eksik bir parça var: vadeli işlemler. Pump.fun'ın Perps yapma planı var mı?

Noah Tweedale: Her zaman çeşitli olasılıkları değerlendiriyoruz. Ama dürüst olmak gerekirse, Perps'in oldukça sıkıcı bir iş olduğunu düşünüyorum. Vadeli işlemlerin kendi başına özel bir yanı olduğunu düşünmüyorum.

Perps piyasasına bakarsanız, kripto sektörünün en rekabetçi alanlarından biri olabilir, değil mi? Neredeyse tüm büyük oyuncular bu piyasada rekabet ediyor ve ellerindeki sermaye on milyarlarca değil, yüz milyarlarca dolar seviyesinde.

O halde soru şu: Neden zaten son derece rekabetçi olan böyle bir alana girmek zorundasınız? Neden gidip bu insanlarla rekabet edesiniz ki, zaten sahip olduğunuz piyasayı daha da büyütmek varken?

Sanırım yakın zamanda bununla ilgili bir tweet de attım. Yalnızca zincir üstü gelire bakarsanız — burada zincir üstünden bahsediyorum, zincir dışı hariç. Zincir dışı merkezi borsalar elbette devasa ölçekte ve kripto sektörünün en büyük işlerinden biri — ama yalnızca zincir üstüne bakarsanız, Meme Coin'lerin ürettiği gelir aslında Perps'in toplamından çok daha yüksek.

Bence insanların şunu anlaması gerekiyor: Meme Coin işi aslında çok güçlü bir sürdürülebilirliğe sahip. Madem öyle, neden halihazırda avantajlı olduğunuz bir piyasada tekel oluşturmaya ve piyasanın kendisini sürekli büyütmeye çalışmak yerine, başka bir piyasaya girip oradaki oyuncularla doğrudan rekabet edesiniz?

Token Yayılımı Benzersiz Bir Sosyal Ağ Etkisi Oluşturuyor

Sunucu: Peki, o zaman piyasa değerini konuşalım. Az önce piyasa değerini 2 milyar dolardan 100 milyar dolara çıkarmaktan bahsettiniz. Bana göre 2 milyar dolardan 100 milyar dolara gitmenin tek yolu gerçek bir ağ kurmaktır. Başka bir deyişle, gerçek bir ağ etkisine sahip olması gerekir: Eklenen her kullanıcı, ağın değerini daha büyük oranda artırmalı, değil mi?

Ama Meme Coin Launchpad'ini en temel biçimine indirgersem — bunun biraz aşırı basitleştirme olduğunu biliyorum — Launchpad'in kendisinde bir ağ etkisi göremiyorum.

Noah Tweedale: Kesinlikle katılmıyorum. Bu doğru değil. Siz başlangıçta neden Bitcoin aldınız?

Sunucu: Çünkü ağ etkisi var.

Noah Tweedale: Hayır, o değil. Demek istediğim şu: En ilkel, en temel düzeye dönersek, siz ya da herhangi biri başlangıçta neden Bitcoin aldı?

Sunucu: Tamam, en temel düzeye dönersek, kıt bir varlık olduğu için; arzı sınırlı.

Noah Tweedale: Bunu size kim söyledi?

Sunucu: Başkaları. Topluluktaki insanlar, güvendiğim bazı kişiler.

Noah Tweedale: İnternetteki insanlar ya da gerçek hayattaki arkadaşlar, değil mi? Aldığınız her coin, özünde arkadaşınızın size onu almanızı söylemesi yüzünden alınmadı mı?

Sunucu: Evet.

Noah Tweedale: Aslında Bitcoin'in neyi temsil ettiği ya da ne kadar merkeziyetsiz olduğu en kritik nokta değil. Onu almanızın nedeni, özünde birinin size almanızı söylemesidir. Herhangi bir token'ın sahip olduğu ağ etkisi budur.

Bir anlamda tüm kripto sektörünün var olabilmesinin nedeni, herkesin "Hyperliquid pozisyonuma bak", "Cardano pozisyonuma bak", "gel benim coin'imi al" demesi; sonra sen benimkini alırsın, ben de seninkini alırım.

Sözde Meme Coin Launchpad ise aslında yalnızca bir Meme Coin Launchpad değil, değil mi? Özünde bir token ihraç platformu; herkesin "kendi Bitcoin'ini çıkarma" deneyimine benzer bir deneyim yaşamasını, sonra arkadaşlarına almalarını söylemesini ve arkadaşlarının da katılmasını sağlıyor.

Ama fark şu: Şimdi gidip arkadaşıma Bitcoin almasını söylersem, onların alımı Bitcoin fiyatını neredeyse hiç etkilemez. Ama onlara Pump.fun'da çıkardığım token'ı ya da başka birinin Pump.fun'da çıkardığı token'ı almalarını söylersem, gerçekte onların alımı büyük olasılıkla piyasa fiyatını gerçekten hareket ettirir.

Bu ne anlama geliyor? Bu, başlı başına çok doğrudan bir ağ etkisidir; çünkü katılan ve yatırım yapan insan sayısı arttıkça, sizin kazandığınız para da artar.

Bu, Perps'ten çok farklıdır; çünkü vadeli işlem platformları, eklenen her kullanıcının mevcut kullanıcılara doğrudan fayda sağlamasıyla çalışmaz. Tahmin piyasaları da aynıdır. Örneğin tahmin piyasasında, başkalarına Polymarket'te hangi pozisyonu açtığınızı söylemek için hiçbir motivasyonunuz yoktur. Çünkü kendi değerlendirmenizi başkalarına söylerseniz ve onlar da size inanıp aynı yönde bahis oynarsa, sonunda elde edeceğiniz getiri düşer, değil mi? Beklenen getiri açısından, işleminizi kamuya açmak negatif getirili bile olabilir.

Perps de aynıdır. Neden başkalarına vadeli işlem pozisyonunuzu söyleyesiniz? Bu size ekstra getiri sağlamaz. Yani bu ürünler gerçekten bu tür bir ağ etkisine sahip değildir.

Ama token farklıdır. Herkese olabildiğince yüksek sesle "Bu coin'i aldım" demek için çok doğrudan bir motivasyonunuz vardır. Çünkü başkaları da alırsa, siz bundan fayda sağlarsınız. Yani bu ürünün ağ etkisi yok derseniz, buna kesinlikle katılmam.

Sunucu: Evet, aslında bence aynı şeyi söylüyoruz. Bence gerçek ağ etkisine sahip olan şey, Meme Coin'ler ve token ihraç platformu etrafında oluşan sosyal ağ. Uygulamada en belirgin hissettiğim şey de bu. Benim için bu uygulama, başlı başına çok saf bir sosyal deneyim.

İnsanlar sürekli başkalarına şunları söylüyor: "Bunu aldım", "Az önce şuna girdim", "Bu coin'i 3.000 dolar piyasa değerindeyken söylemiştim", "Bu kişi son zamanlarda çok hızlı koşuyor", "Bu şey çok popüler, ben de bakmalıyım." Temel olarak uygulamada olan şeyler bunlar. Bence bu, başlı başına bir ağ etkisi.

Noah Tweedale: Ama özel bir sosyal katman olmasa bile, bu ağ etkisi kendiliğinden var. Twitter'a bakın yeter, değil mi? Ağ etkisi nedir? Örneğin bir coin aldığınızı söyleyen bir tweet atarsınız; bu başlı başına bir ağ etkisidir. Mutlaka ürün içi sosyal özelliklere bağlı olmak zorunda değil. Elbette bunun üzerine sosyal katman ekleyerek tüm katılımcılar için daha fazla değer yaratabilirsiniz.

Ama en temel mantık çok basit: Bir coin aldım; o halde en doğal davranış, arkadaşlarıma söyleyip onların da almasını sağlamaktır. Her token için geçerli: "Bu coin'de yükseliş bekliyorum, hemen al."

Hatta az önce konuştuğumuz yatırımcılar bile size sürekli PUMP konusunda neden yükseliş beklediklerini anlatıyor olabilir, değil mi? Bu nedir? Bu aslında ağ etkisidir. Çünkü başkalarının almasını isterler; daha fazla insan aldıkça, kendi tuttukları varlıklar da daha değerli hale gelir. Gerçek bu ve çok temel bir insan doğası. Bence Pump.fun'ın Launchpad'inin yakaladığı şey özünde budur.

Sunucu: Yani beni asıl heyecanlandıran şey, sosyal unsurlarla oluşturduğunuz ağ etkisi. Aslında nihai bir "dopamin makinesi" yarattınız ve bu makine para etrafında dönüyor; bu da tüm mekanizmayı daha da güçlendiriyor. Çünkü dopamin mekanizmasında motivasyon ve ödül gerekir; buradaki ödül ise doğrudan parasal getiri bile olabiliyor.

Yani bence bu çok ilginç. Gerçek ağ etkisini oluşturan şey bu sosyal ağ; Launchpad ise bu mekanizmanın çalışmasını sağlayan altyapı. Beni asıl heyecanlandıran şey, bu sosyal ağı yavaş yavaş doğru kurmaya başladığınızı hissetmem. Elbette henüz erken aşamadayız, ama doğru yönü bulmaya başladınız.

Bence kriptoyu, sosyal ağı ve dopamin geri bildirim mekanizmasını gerçekten birleştirip bunu doğru yapan ilk ekiplerden biri olabilirsiniz. Şu anda piyasada bunu yapabilen neredeyse hiçbir uygulama yok. Belki bunu yapma şansı olan tek yer Twitter olabilir; eğer sizin yönünüze doğru ilerler ve kullanıcıların doğrudan Twitter içinde token çıkarıp takas etmesine izin verirse, o da mümkün olabilir.

Noah Tweedale: Şu anda insanlar orada çeşitli küçük token'ları tartışabiliyor; aynı zamanda Bitcoin, ETH gibi ana akım token'ları da tartışabiliyor. Peki bir sonraki adım ne? Neden tahmin piyasasındaki pozisyonunuzu orada tartışamayasınız? Neden vadeli işlem pozisyonunuzu paylaşamayasınız? Neden RWA pozisyonunuzu paylaşamayasınız?

Sonunda bunların hepsi bir araya gelecek. Ve bu sosyal katman, eninde sonunda tüm işlem piyasasını kapsayacak. O noktada, başka bir yerde işlem yapmak için pek bir nedeniniz kalmayacak. Çünkü bir coin almanızın ya da bir pozisyon açmanızın nedeni, özünde çoğu zaman birinin size "Bu şey yükselişe değer" demesidir. Pump.fun Uygulaması da tüm bu görüşlerin, işlemlerin ve pozisyonların nihai olarak bir araya geldiği yer olmak istiyor.

Sunucu: Bana göre sizi 2 milyar dolardan 100 milyar dolara taşıyabilecek asıl şey, bu "sosyal pozisyonlar" ve tüm sosyal deneyim. Çünkü bu, Meta'da gezinmekten çok daha eğlenceli, Instagram'da gezinmekten de çok daha eğlenceli; gerçekten çok daha keyifli.

Az önce de söylediğim gibi, bir öğleden sonra boyunca bu şeyle oynadım ve doğrudan bağımlısı oldum. Kendimi, şu anda kimin para kazandığına bakmak için geri dönmek isterken buluyorum. Ve başkalarının gerçekten para kazandığını gördüğümde, o düğmeye basmak istiyorum; çünkü ben de katılmak istiyorum.

Noah Tweedale: Evet, onları takip etmek, Copy Trade yapmak ve buna benzer her türlü şeyi yapmak istersiniz.

Sunucu: Bunların dışında, sizi 2 milyar dolardan 100 milyar dolara taşıyabilecek başka ne var? Çünkü gerçekten inanıyorum ki, şu anda piyasada bunu yapma şansı olan bir uygulama varsa, o da siz olabilirsiniz. Elinizde, o ölçeğe ulaşmanıza yardımcı olabileceğini düşündüğünüz başka neler var?

Noah Tweedale: Bence çekirdek yine sürekli uygulama ve deney yapmak, değil mi? Gerçekten anlamlı olan şeyleri yapmaya devam etmelisiniz. Kullanıcı getirecek bir sonraki şey ne? Tamamen yeni bir kullanıcı kitlesini içeri çekecek bir sonraki uygulama ne?

Çünkü gerçek şu ki, kripto sektörü hep aynı 500 bin kişi için rekabet ediyor. Asıl soru şu: Sonraki 500 bin kişiyi nasıl içeri alırsınız? Sonra sonraki 1 milyonu, sonra sonraki 5 milyonu. Biz hep bu sorulara odaklanıyoruz ve düşünce ölçeğimizi mümkün olduğunca büyütmeye çalışıyoruz.

Bence şu anda pek çok sıradan Perp DEX'i, "Nasıl 10 milyon kullanıcı daha getiririm?" diye gerçekten düşünmüyor. Genelde daha küçük düşünüyorlar: "Bu rakipten biraz pazar payı kapayım, şu rakipten de biraz kapayım."

Ama gerçekten dünyayı değiştirmek istiyorsanız, bu büyük hayal kurmak mı? Bence değil. Yani sürekli bu daha büyük ölçekli şeyleri yapmamız gerekiyor. Elbette çok önemli bir diğer kısım da güveni artırmak. İnsanların, bunun arkasında gerçek bir ekip olduğunu anlamasını sağlamak; gizemli, şüpheli görünen ve arka planda tuhaf işler çeviren bir ekip olmadığını göstermek.

Bu insan-insana bağlantıyı kurmamız gerekiyor; insanların bizi gerçekten tanımak istemesini, burada neler olduğunu anlamasını, sonra bunları arkadaşlarına anlatabilmesini ve onlara açıklayabilmesini sağlamalıyız. Aslında görünmeyen yerde, arka planda çok güçlü bir iş dönüyor.

Ayrıca elbette çok önemli bir yön daha var: Vakfın elindeki nakit nasıl kullanılacak ve vakfa iyi satın alma kararları vermesi için nasıl danışmanlık sağlanacak. Bu gerçekten çok büyük bir fon. Kendi başına daha fazla gelir üretebilecek işletmeleri, mevcut ürünle sinerji yaratabilecek şirketleri, hatta tamamen farklı işleri satın alabilirseniz ve bunlar sonuçta ekosisteme değer katıyorsa, bunların hepsi çok mantıklı.

Bu aynı zamanda pek çok büyük şirketin sürekli genişleyebilmesinin önemli bir yoludur. Örneğin Meta; Instagram'ı satın aldı, WhatsApp'ı satın aldı ve daha pek çok şeyi. Bazen "bir sonraki şeyi" bulmanız gerekir, ama onu mutlaka sıfırdan kendiniz yapmak zorunda değilsiniz.

Ve bu kadar büyük bir nakit rezerviniz varsa, vakıf uygun danışmanlık aldıktan sonra daha büyük ölçekli bazı işletmeleri satın almayı değerlendirebilir ve nihayetinde karar verebilir. Kabaca böyle.

Pump.fun'ın Asya'da Kaç Kullanıcısı Var?

Sunucu: Asya'da ne kadar büyüksünüz? Biliyorum, yalnızca cüzdan adreslerinden kullanıcıların nereden geldiğini anlamak zor; ama tahmin ediyorum artık kendi kullanıcı profiliniz hakkında belirli bir fikriniz oluşmuştur. Asya'daki kullanıcı ölçeğiniz yaklaşık ne kadar?

Noah Tweedale: Yaklaşık %20. Bence Pump.fun hâlâ daha çok Batı piyasasına yönelik bir ürün, ama Asyalı kullanıcıların payı da oldukça kayda değer.

Sunucu: Ve büyüyor, değil mi? Çünkü Asya zaten kriptonun en önemli piyasalarından biri.

Noah Tweedale: Elbette. Ama bu noktada hem katılıyorum hem tam katılmıyorum. Örneğin ABD spor bahis piyasası, zaten dünyanın en büyük piyasalarından biri. Ayrıca bu veriyi takip etmek gerçekten zor. Pump.fun'ın kendisi açıkça merkeziyetsiz; kullanıcılara KYC yapmıyoruz, bu yüzden kullanıcıların nereden geldiğini doğru tespit etmek zor. Aynı zamanda Asya'nın pek çok yerinde kriptoya yönelik çeşitli kısıtlamalar var; bu nedenle gerçek kullanımı istatistiklemek daha da güç.

Ama benim değerlendirmem, Asyalı kullanıcıların payının yaklaşık %20 ila %25 civarında olduğu ve bu oranın tüm kullanıcı yapısı içinde nispeten istikrarlı seyrettiği yönünde.

Sunucu: Benim için en heyecan verici olan şey, inşa ettiğiniz sosyal ağ. Daha önce de söylediğim gibi, sizi 2 milyar dolardan 100 milyar dolara taşıyabilecek asıl şeyin ağ etkisi olduğunu düşünüyorum. Ve şu ana kadar gördüğüm ürünler arasında Pump.fun bu duruma en yakın olanı. Masaüstü sürümü de elbette iyi, ama bu olasılığı bana asıl gösteren şey mobil uygulama.

Noah Tweedale: Evet, kilit nokta bu. Çünkü herkesin cebinde bir telefon var; istediği an çıkarıp hemen işlem yapmaya başlayabilir. Az önce bahsettiğimiz Apple Pay özelliği de dahil; bence kullanıcı ölçeğini gerçekten çok büyütmenin anahtarı bu.

Sunucu: Apple Pay özelliğiyle ilgili olarak, bilmeyenler için söyleyeyim: Artık doğrudan uygulama üzerinden para yatırabiliyorsunuz. İçinde bir "Deposit" düğmesi var; ona tıkladığınızda Apple Pay'i doğrudan kullanabileceğinizi görürsünüz. Temel olarak çift tıkla onaylayıp parayı doğrudan uygulamaya yükleyip kullanmaya başlayabilirsiniz.

Ayrıca, bu ürüne neden bu kadar heyecanlandığımı merak edenler ya da bunun Pump.fun sponsorluğunda bir içerik olduğundan şüphelenenler için açıkça söyleyeyim: Bu, hiçbir sponsorluğu olmayan bir röportaj. Pump.fun ile hiçbir ticari ilişkimiz yok. Sadece bu ekibi çok seviyorum; gerçekten çok çalışıyorlar ve gelişimlerini uzun zamandır takip ediyorum.

Uygulamayı açıp o "dopamin geri bildirimini" gerçekten hissettiğimde, "Tamam, Noah ile iletişime geçip konuşmalıyım" dedim. Diğer bir neden de elbette son dönemde PUMP fiyatının sürekli yükseliyor olması.

Çok teşekkür ederim dostum. Bugün seni ağırlamak çok keyifliydi. Bence ileride bu tür sohbetleri daha sık yapabiliriz; bu da yatırımcılara yönelik düzenli güncellemelerinizin bir parçası olur. Ayrıca belki çok yakında maskeyi çıkarıp gerçekten insanların karşısına çıkabilirsiniz. Yani demek istediğim, ben kim olduğunuzu biliyorum, ama belki bir gün herkes bu projenin arkasındaki gerçek sizi görebilir.

Noah Tweedale: Elbette. Evet, bence belki hemen olmaz, ama çok da uzun sürmez. Gelecekte bir noktada kurucular kimliklerini açıklayacak; bunu değerlendiriyoruz. Ama açıkçası bunu yaptığınızda, gerçek hayatta büyük bir etkisi olur.

Kurucular Neden Hâlâ Anonim Kalmayı Tercih Ediyor?

Sunucu: Aslında merak ediyorum: Neden kimliğinizi tamamen açıklamak istemiyorsunuz? Şu anda aslında "yarı açık" sayılırsınız. Yatırımcılarınız kim olduğunuzu biliyor ve sizinle bizzat tanıştı; sadece genel kamuoyu sizi henüz gerçekten görmedi. Peki neden anonim kalmakta bu kadar ısrarcısınız?

Noah Tweedale: Dürüst olmak gerekirse, ben de bilmiyorum. Daha 22 yaşındayım, değil mi? New York'ta, Londra'da ya da başka herhangi bir yerde yürürken normal bir hayat sürebilmek istiyorum; sürekli birilerinin gelip beni tanımasını ve konuşmak istemesini istemiyorum. Bu açıdan daha sakin bir hayat sürmeyi, biraz rahatlayabilmeyi tercih ediyorum. Birinci neden bu.

İkinci neden ise elbette güvenlik riski. Herkes biliyor ki bu platform artık çok para kazanıyor ve PUMP da işlem hacmi çok aktif bir token. Kimliğimiz tamamen açık olursa, doğal olarak hedef alınmamız çok daha kolaylaşır.

Şu anda zaten güvenlik önlemlerimiz vs. var. Yani sonuçta bu, daha çok kendini rahat hissetme tercihi. Bence biraz daha büyüyüp işin tamamı daha olgun bir aşamaya gelene kadar beklemek, sonra da kimliği açıklama kararını gerçekten vermek daha doğru olabilir.