TradeXYZ hacmi ikinci çeyrekte %79 artarak 202 milyar dolara ulaştı

Platformun Hyperliquid'ın HIP-3 piyasalarındaki tahmini işlem payı çeyrek boyunca %84,5'ten %95,1'e yükseldi. En hızlı büyüyen segmenti, hacmin çeyrek bazında %377 artarak 55 piyasada 58,9 milyar dolara ulaştığı hisse senedi perpetual sözleşmeleri oldu.

Rakamlar GLC Research, Four Pillars, Arrakis ve GRZ Research tarafından hazırlanan harici bir araştırma raporundan alınmıştır. Bunlar denetlenmiş mali sonuçlar veya TradeXYZ'in düzenleyici başvurusuyla teyit edilmiş rakamlar olarak değerlendirilmemelidir.

Rapor ayrıca çeyreklik geliri %32,9 artışla 7,59 milyon dolar olarak hesaplarken, açık pozisyon Haziran sonunda 2,96 milyar dolara ulaştı. Açık pozisyon önceki çeyreğe göre %64,6 arttı.

TradeXYZ, HIP-3 işlem hacminin %95,1'ini yakaladı

TradeXYZ'in çeyreklik hacmi, tahmini ilk çeyrek seviyesi olan 112,93 milyar dolardan yaklaşık 89,43 milyar dolar arttı. İşlem faaliyetindeki büyüme, aynı dönemde %32,9 artan geliri geride bıraktı.

Bu fark, ürün karmasındaki, ücret oranlarındaki, yatırımcı kademelerindeki ve daha düşük efektif ücretli piyasaların ürettiği hacim oranındaki değişiklikleri yansıtabilir. Rapor, tek bir nedeni belirlemek için yeterli denetlenmiş bilgi sağlamadı.

TradeXYZ'in HIP-3 pazar payı ikinci çeyrekte 10,6 puan arttı. Araştırma grubu, rapor hazırlandığında payının 30 günlük hareketli bazda yaklaşık %99,5'e ulaştığını tahmin etti.

HIP-3, üçüncü tarafların Hyperliquid'ın işlem altyapısını kullanırken perpetual vadeli işlem piyasaları kurmasına olanak tanır. Kurucular piyasa parametrelerini seçebilir ve Hyperliquid'ın orijinal doğrulayıcı tarafından işletilen piyasalarında bulunmayan varlıkları listeleyebilir.

Hyperliquid'ın güncel ücret belgeleri, HIP-3 kurucularının piyasalarının ürettiği işlem ücretlerinin %50'ye kadarını alıkoyabileceğini söylüyor. Bu, yatırımcı çekebilen ve likit emir defterleri tutabilen platformlar için doğrudan bir gelir modeli oluşturur.

Yapı ayrıca TradeXYZ'i geleneksel merkezi borsadan ayırır. Kullanıcılar Hyperliquid'ın zincir üstü altyapısı üzerinden işlem yaparken, TradeXYZ piyasa seçimi ve ilgili parametrelerden sorumlu kurucu olarak hareket eder.

Hisse senedi perpetual sözleşmeleri en hızlı büyümeyi sağladı

Hisse senedi perpetual sözleşme hacmi ikinci çeyrekte 58,9 milyar dolara ulaşarak TradeXYZ'in bildirilen toplam hacminin yaklaşık %29,1'ini oluşturdu. Segment, çeyrek sonunda 55 hisse senedine bağlı piyasayı kapsıyordu.

Perpetual sözleşme, yatırımcılara sabit bir vade tarihi olmaksızın dayanak varlığa fiyat maruziyeti sağlar. Hisse senedi perpetual sözleşmeleri bu nedenle geleneksel borsaların normal çalışma saatleri dışında işlem görürken bir şirketin hisselerinin piyasa değerini takip edebilir.

Bu sözleşmeler, dayanak hisselere sahip olmakla aynı hakları sağlamaz. Perpetual sözleşme sahipleri genellikle oy hakkı, yasal mülkiyet veya şirket varlıkları üzerinde doğrudan talep hakkı elde etmez. Fonlama ödemeleri ve tasfiye kuralları da sıradan kaldıraçsız hisse sahipliği için geçerli olmayan riskler oluşturur.

TradeXYZ, IPOP olarak bilinen halka arz öncesi perpetual ürününü 1 Mayıs'ta tanıttı. Rapora göre ilk piyasa Cerebras'ı takip etti, ardından SpaceX ve Quantinuum'a bağlı sözleşmeler geldi.

Araştırma grubu, bu sözleşmelerin şirketlerin halka arzları boyunca devam ettiğini ve ardından standart hisse senedi perpetual sözleşmelerine dönüştüğünü söyledi. Ayrıca halka arz öncesi piyasaların şirketlerin açılış halka arz fiyatlarına yakın fiyatlar sağladığını iddia etti.

Bu sonuçlar raporun analizinden gelmektedir. TradeXYZ, halka arz öncesi perpetual fiyatların açılış fiyatlarını tutarlı bir şekilde öngördüğünü gösteren denetlenmiş kanıt sunmadı ve tamamlanan üç örnek uzun vadeli güvenilirliği kanıtlamaz.

Büyüme, kripto para altyapısı ile hisse senedi piyasaları arasındaki daha geniş yakınsamanın bir parçasını oluşturuyor. Örneğin Wintermute, düzenlenmiş ABD menkul kıymet girişine ilişkin raporda ele alındığı üzere hisse senetleri ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlere genişlemeye hazırlanırken ABD'de aracı kurum olarak kaydoldu.

Rakiplerin kapanması pazar yoğunlaşmasını artırıyor

TradeXYZ'in artan payı, rakip HIP-3 kurucularının ayrılmasını da yansıtıyor. Araştırma raporuna göre Felix, Ventuals ve Dreamcash 19 Haziran ile 2 Temmuz arasında faaliyetlerini durdurdu.

Kapanmaları, çeyrek sırasında ve hemen sonrasında alternatif mekanları ortadan kaldırdı. Bu, TradeXYZ'in %95,1'lik payının hem kendi hacim büyümesinden hem de azalan rekabetten kaynaklandığı anlamına geliyor.

Rapor, her kapanış için ayrıntılı nedenler sunmadı. Ayrıca müşterilerin zarar görüp görmediğini, açık pozisyonların devredilip devredilmediğini veya her ayrılan platformun faaliyetlerini durdurmadan önce ne kadar hacim işlediğini açıklamadı.

%100'e yaklaşan pazar payı, TradeXYZ'e HIP-3 kurucuları arasında güçlü bir konum sağlar, ancak aynı zamanda faaliyeti ve operasyonel bağımlılığı tek bir platformda yoğunlaştırır. Yeni kurucuların girmesi, mevcut ekiplerin yeniden başlaması veya Hyperliquid'in HIP-3 çerçevesini değiştirmesi durumunda gelecekteki pazar payı değişebilir.

Yoğunlaşma HIP-3 piyasalarına özgüdür ve TradeXYZ'in tüm Hyperliquid işlemlerini kontrol etmesiyle karıştırılmamalıdır. Hyperliquid ayrıca TradeXYZ'in kurduğu ürünlerin dışında orijinal perpetual piyasalarını, spot varlıklarını ve diğer altyapısını barındırır.

CFTC eylemi TradeXYZ'i doğrudan onaylamıyor

Rapor, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun Mayıs ayında perpetual vadeli işlemlere ilişkin eylemini daha geniş ürün kategorisi için düzenleyici onay olarak nitelendirdi.

29 Mayıs'ta CFTC, perpetual sözleşmelerin listelenmesine ilişkin tutumunu açıklayan bir politika beyanı yayınladı. Kurum, beyanı belirlenmiş bir sözleşme piyasasının bitcoin'e bağlı perpetual vadeli işlem sözleşmesi listelemesine izin veren bir emirle birlikte yayınladı.

Bu eylem, kayıtlı bir piyasa operatörü tarafından sunulan ABD'de düzenlenen bir sözleşmeyi kapsıyordu. TradeXYZ'i, Hyperliquid'ın denizaşırı piyasalarını veya TradeXYZ'in hisse senedi perpetual sözleşme ürünlerini onaylamadı.

TradeXYZ kullanıcıları bu nedenle CFTC kararını platforma ABD düzenleyici yetkisi verilmesi olarak yorumlamamalıdır. Hisse senedine bağlı perpetual sözleşmelerin yasal muamelesi, bitcoin sözleşmesini yönetenlerden farklı türev ve menkul kıymet kurallarını içerebilir.

Diğer yargı bölgelerindeki düzenleyiciler ayrı yaklaşımlar izledi. One Trading, Avrupa Birliği'nde düzenlenmiş perpetual vadeli işlemler sunmak için Hollanda lisansı aldı; bu, Avrupa türev yetkilendirmesine ilişkin haberde yer aldı.

Karşılaştırma, düzenleyici onayın normalde belirli bir operatör, tüzel kişilik ve ürün yapısı için geçerli olduğunu göstermektedir. Perpetual vadeli işlemlerin daha geniş kabulü, benzer sözleşme tasarımı kullanan her zincir üstü piyasayı otomatik olarak yetkilendirmez.

Üçüncü çeyrek verileri TradeXYZ'in liderliğini koruyup korumadığını test edecek

Bir sonraki ilgili güncelleme TradeXYZ'in üçüncü çeyrek hacim, gelir ve açık pozisyon verileri olacak. Bu rakamlar, üç rakip HIP-3 kurucusunun kapanmasının ardından ikinci çeyrek büyümesinin devam edip etmediğini göstermelidir.

Hisse senedi perpetual sözleşme faaliyeti bir diğer önemli ölçüt olacak. Segmentin, %377'lik çeyreklik artışın büyük listelemeler etrafındaki kısa vadeli bir artıştan daha fazlasını temsil etmesi için genişleyen piyasa listesinde likiditeyi koruması gerekiyor.

Gelecekteki halka arz öncesi dönüşümler, TradeXYZ'in kurumsal listelemeleri, referans fiyatları ve sözleşme geçişlerini nasıl ele aldığına dair daha fazla kanıt sağlayacak. Rapor, ek IPOP piyasaları için sabit bir program açıklamadı.

TradeXYZ'in ABD'deki kullanılabilirliği ayrı bir düzenleyici soru olmaya devam ediyor. Ne araştırma raporu ne de CFTC beyanı, platformun ABD'li müşterilere doğrudan hisse senedi perpetual sözleşmeleri sunması için onay duyurmadı.