Bitcoin CME Vadeli İşlemler Priminde Keskin Düşüş: Kurumsal İştah Azalıyor
Küresel türev devi Chicago Mercantile Exchange'de (CME) listelenen Bitcoin (BTC) vadeli işlemlerindeki prim keskin bir şekilde daraldı. Bu, kurumsal yatırımcı iştahının azaldığının bir göstergesi.
10x Research tarafından takip edilen verilere göre, üç aylık vadeli işlemlerde yıllıklandırılmış prim %4,3'e düştü. Bu, Ekim 2023'ten bu yana görülen en düşük seviye. Prim, bu yılın başlarında %10'un üzerindeki seviyelerden önemli ölçüde geriledi.
BTC fiyatının 100.000 doların üzerinde sabit kalmasına rağmen, 'baz' olarak adlandırılan bu primin düşüşü, gelecek fiyat beklentilerine yönelik iyimserliğin azaldığını veya belirsizliğin arttığını gösteriyor.
Bu düşüş, büyük offshore borsalarda listelenen sürekli vadeli işlemlerdeki fonlama oranlarındaki gerilemeyle de uyumlu. 10x'e göre, fonlama oranları son zamanlarda negatife döndü. Bu, sürekli vadeli işlemlerin spot fiyata göre indirimli işlem gördüğünü ve yatırımcıların ayı piyasasına yönelik kısa pozisyonlar tercih ettiğini gösteriyor.
Azalan fiyat farkı, spot ETF'lerini (veya doğrudan BTC'yi) satın alırken aynı anda CME vadeli işlemlerini kısa pozisyona girmeyi içeren yönsüz 'cash-and-carry' arbitrajını takip etmek isteyenler için bir darbe niteliğinde.
10x Research'ün kurucusu Markus Thielen, CoinDesk'e yaptığı açıklamada, "Getiri spreadleri %10'luk engelin altına düştüğünde, bitcoin ETF'lerine giren yatırımlar genellikle arbitraj odaklı hedge fonlardan ziyade yönlü yatırımcılar tarafından yönlendirilir. Bu dinamik genellikle fiyat konsolidasyonuyla örtüşür. Şu anda bu spreadler %1,0 (sürekli vadeli işlem fonlama oranı) ve %4,3'e (CME baz oranı) düşerek hedge fon arbitraj faaliyetlerinde önemli bir düşüş olduğunu gösteriyor" dedi.
Thielen, bu düşüşün aynı zamanda düşük sürekli fonlama oranları ve düşük spot piyasa hacimleriyle gösterildiği gibi perakende katılımın zayıflamasıyla örtüştüğünü de sözlerine ekledi.
Padalan Capital de haftalık güncellemesinde benzer bir görüş paylaşarak, fonlama oranlarındaki düşüşün spekülatif ilginin geri çekildiğinin bir işareti olduğunu belirtti.
Padalan Capital, "Riskten kaçış pozisyonlamasının daha keskin bir sinyali, hem Bitcoin hem de ethereum için CME-spot bazının derin negatif bölgeye geçerek tersine dönmesinden geliyor. Bu, agresif kurumsal hedging veya cash-and-carry yapılarının önemli ölçüde bozulduğunu gösteriyor" ifadelerini kullandı.
Çeviren: IcePhoenixZ
