«Жизнеспособная модель»: Как рублевые стейблкоины меняют правила игры в 2025 году

Цифровой рубль на блокчейне — не фантастика, а реальность. Крипторынок наконец-то предлагает решение для тех, кто устал от волатильности.

Стейблкоины vs. традиционные банки: кто кого?

Пока ЦБ экспериментирует с CBDC, частные стейблкоины уже режут комиссии и обходят санкционные ограничения. Децентрализованные финансы (DeFi) съедают долю рынка у классических игроков — и банкиры нервно кусают губы.

Где это работает уже сегодня?

- Кросс-граничные платежи для бизнеса (время транзакции: 3 секунды против 3 дней у SWIFT)
- Фриланс-платежи без 30% потерь на конвертации
- Санкционный «обходной путь» для импортёров (спросите у Ирана, как это делается)

Финансовый цинизм бонусом: если ваш банк вдруг заговорил о «революции блокчейна» — проверьте, не повысили ли они комиссию за «инновации».

Что такое рублевый стейблкоин, как он может быть выпущен, и какие имеет сценарии применения, рассказала основатель консалтинговой сети RizzGo и глава Экспертного центра по цифровым финансовым активам и цифровым валютам Ассоциации банков России Ольга Гончарова в эфире Форума РБК Крипто, прошедшем 1 июля.

Выпуск рублевых стейблкоинов в России невозможен, потому что нет соответствующего законодательства, и эта сфера не регулируется, но такие активы можно выпустить в юрисдикциях стран постсоветского пространства, пояснила Гончарова. Она отметила, что законодательство позволяет это сделать в Белоруссии, Казахстане, Киргизии, Грузии, Армении.

Однако, по словам эксперта, юрисдикция должна быть дружественной, поскольку необходимо держать фиатное рублевое покрытие для стейблкоина в надежном российском банке, чтобы снизить риски для этого покрытия. В ближайшее время можно будет увидеть несколько таких проектов, считает Гончарова.

«Модель жизнеспособная, она имеет под собой экономическое обоснование. Все-таки есть тренд, и наш Банк России стимулирует участников рынка на расчеты в нацвалюте, а это (рублевые стейблкоины) просто расчеты в рубле на новых технологических рельсах», — сказала эксперт.

Сценарии применения

Многие регуляторы по всему миру стимулируют расчеты в нацвалютах, чтобы обеспечить отход от расчета в долларах, отметила Гончарова. Она добавила, что можно по-разному относится к тому, насколько это удается, но в принципе, по ее словам, тренд виден, и доля долларовых расчетов за последние несколько лет объективно снизилась. И рублевые стейблкоины, в первую очередь, могут выполнять расчетную функцию.

Второй сценарий применения — инвестиционный. Гончарова пояснила, что во всем мире сейчас есть реальный спрос на рублевую доходность из-за того, что в России высокая ставка рефинансирования.

Многим участникам рынка нравится, что у некоторых рублевых стейблкоинов есть механизм начисления процентов, говорит эксперт. По ее словам, отдельным представителям криптосообщества кажется удобным, что они могут хранить деньги по сути в рублях, но на технологии блокчейн, и при этом получать процентную доходность.

При этом, эксперт отметила, что эмитенты долларовых стейблкоинов, таких как USDT с осторожностью относятся к теме доходности, поскольку если бы на их токены начислялся процент таким же образом, то эти стейблкоины в США приравняли бы к ценным бумагам по тесту Хоуи. Гончарова напомнила, как бирже Binance пришлось свернуть свой стейблкоин Binance USD (BUSD), поскольку она предлагала его стейкинг и начисляла проценты, после чего Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) назвала токен незарегистрированной ценной бумагой, и он прекратил свое существование.

В ходе эфира с Ольгой Гончаровой мы также обсудили:

• Что происходит с криптовалютой в России и СНГ: цифровой рубль, фьючерсы на биткоин и лицензированные обменники;
• Как изменилась криптоповестка в 2025 году: законы, Дональд Трамп и позиция SEC;
• Дедолларизация и «национальные» стейблкоины. Какие криптоактивы «дружественные» для России.

Полная аудиозапись эфира скоро появится на Форуме РБК Крипто в ветке «Эфиры с экспертами».

В Дагестане нашли еще две майнинг-фермы. Ущерб составил почти 1 млн руб.

Доля DEX-платформ установила рекорд по объемам торгов криптовалютой

Криптобиржи запустили круглосуточные торги акциями США. Как это устроено