Компания с крипторезервом продала треть биткоинов для погашения долга - стратегический ход или вынужденная мера?

Крипто-активы под огнем: корпорация распродает цифровое золото

Когда долги зовут, даже биткоины летят в огонь

Треть биткоин-резерва испарилась в мгновение ока - компания экстренно конвертировала крипто-активы в фиат для срочного погашения обязательств. Цифровое золото, которое должно было стать страховкой от инфляции, превратилось в спасательный круг для тонущего корабля.

Финансовый маневр или признание поражения?

Продажа именно трети резерва выглядит как тщательно просчитанный шаг - достаточно, чтобы закрыть дыру в бюджете, но оставить запас для будущего роста. Хотя, если верить традиционным финансистам, держать резервы в волатильных активах - все равно что хранить сбережения в лотерейных билетах.

Рынок затаил дыхание: станет ли этот случай прецедентом для других компаний с крипто-резервами? Когда на кону стоит выживание, даже самые убежденные ходлеры могут пойти на попятную.

Французская Sequans Communications (тикер SQNS на NYSE) стала первой из компаний с резервом биткоина, которая продала часть монет для сокращения долгов. Компания сообщила, что реализовала 970 BTC ($98 млн по текущему курсу) и направила вырученные средства на погашение половины выпущенных в июле конвертируемых облигаций.

Sequans — поставщик полупроводников для решений в области сотовой связи и интернета вещей (IoT). Летом компания обновила стратегию и вошла в число более чем 100 проектов, копирующих модель Strategy Майкла Сэйлора по накоплению биткоина за счет выпуска акций и облигаций.

Генеральный директор Sequans Жорж Карам заявил, что сделка была «тактическим решением, направленным на повышение акционерной стоимости» и позволила снять «некоторые ограничения», связанные с долговыми обязательствами. «Наша стратегия в отношении биткоин-казначейства и наша глубокая вера в биткоин остаются неизменными», — написал Карам.

Большинство подобных Strategy компаний, получивших название Digital asset treasury (казначейство цифровых активов, DAT), сейчас торгуются с капитализацией ниже стоимости их криптоактивов (показатель mNAV

Мультипликатор mNAV (Multiple on Net Asset Value) — коэффициент, рассчитываемый как капитализация компании, деленная на долларовую стоимость криптовалюты на балансе компании. Если этот показатель превышает 1, владение акциями такой компании дает держателям премию по сравнению с владением криптовалюты как таковой. Показатель ниже единицы делает покупку акций невыгодной, что затрудняет для компании привлечение нового капитала и может вынудить ее продавать биткоины для сокращения долгов или возврата средств акционерам.

Продав биткоины, Sequans сократила долг со $189 млн до $94,5 млн, а в ее резерве, который насчитывал 3234 BTC, осталось 2264 BTC на сумму около $240 млн. В компании сообщили, что эта операция позволила снизить соотношение долга к NAV с 55% до 39%.

По данным Bitcointreasuries на 5 ноября, Sequans занимает 33 место в списке крупнейших публичных компаний с резервом биткоина. До продажи монет она располагалась на 29 строчке.

На прошлой неделе компания ETHZilla стала первым DAT-проектом с резервами Ethereum, который продал часть своих монет. ETHZilla продала «эфир» на $40 млн для выкупа собственных акций.

Курс биткоина упал ниже $100 тыс. впервые за 4 месяца

Крупнейший майнер США перевел биткоины на $236 млн для возможной продажи

«Рынок по-прежнему уязвим». Что будет с биткоином в ближайшую неделю