S&P 500 взлетает вопреки скандалу ФРС и Трампа: рынки игнорируют политический хаос

Индекс пробивает ключевые уровни, пока Вашингтон тонет в скандалах.

Рынки демонстрируют поразительное равнодушие к политическим потрясениям — классический случай «покупай на слухах, продавай на новостях», только теперь с участием экс-президента и регуляторов.

Трейдеры, кажется, давно поняли: пока деньги дешевые, а корпорации генерируют прибыль, политический шум — всего лишь фон.

И всё же — кто-то явно ставит на то, что скандалы останутся просто заголовками, а не превратятся в экономические катастрофы. Рискованная ставка, особенно когда речь идет о ФРС и Трампе одновременно.

Уолл-стрит снова доказывает: ей всё равно на драму, пока цифры в отчетностях зеленеют. Цинично? Возможно. Но именно так работает большие деньги.

Трейдеры массово шортят VIX

Волатильность на биржах почти исчезла, и хедж-фонды ведут себя так, будто она не вернётся. Короткие позиции по фьючерсам на индекс страха (VIX) продолжают расти.

На 19 августа чистый объём шортовых позиций достиг 92 786 контрактов — максимум с сентября 2022 года, по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Объём шортов по VIX на максимуме с 2022 года. Источник: CFTC

В феврале индекс S&P 500 обновил максимум, но вскоре началась паника на фоне угроз новых торговых войн со стороны Трампа и разговоров о рецессии. В июле 2024-го ситуация повторилась: рынок снова шортил VIX, а в августе рухнули позиции на разнице ставок с иеной— и пошла цепная реакция на глобальных рынках.

Важно понимать, что данные CFTC не учитывают позиции в биржевых фондах и комбинированные стратегии, где миксуются лонги и шорты. Но даже без этого видно, что рынок рынок перенасыщен ставками на низкую волатильность.

Читайте также: Google Cloud тестирует собственный блокчейн GCUL для финансовых институтов

Тем временем сам VIX остаётся ниже 15 — это на 24% ниже среднего значения за последний год. Минимум был зафиксирован в пятницу, когда глава ФРС Джером Пауэлл поддержал идею снижения ставки в сентябре. Рынок отреагировал ростом, волатильность осталась придавленной. Но чем ниже уходит VIX, тем сильнее будет откат, если обстановка резко изменится.

Увольнение Кук напомнило рынку о Никсоне — и это плохой сигнал

Сравнения с эпохой Ричарда Никсона не заставили себя ждать. В 1972 году, за несколько месяцев до переизбрания, Никсон оказывал давление на главу ФРС Артура Бёрнса, добиваясь мягкой денежно-кредитной политики. Теперь Дональд Трамп увольняет Лиз Кук, и рынок начинает вспоминать, чем это обернулось в прошлом.

По мнению Крейга Чана, главы валютной стратегии в Nomura, действия Трампа могут вернуть инвесторов к историческим параллелям с политикой Никсона. Хоть сегодня ситуация иная — свободный курс доллара, крипта, нет золотого стандарта — общая логика похожа. Президент, как и тогда, давит на ФРС в разгар выборов.

Читайте также: Трамп пытается взять под контроль ФРС после попытки сместить Лизу Кук

В тот раз последствия были серьёзными. После победы Никсона индекс доллара сначала вырос на 0,5%, достиг пика в январе, а затем рухнул на 18% к июлю 1973 года. Американские акции пошли по тому же сценарию: Dow прибавил 6% с ноября до середины января, а через год оказался в минусе на 19%. К середине 1974-го падение достигло 44%. Доходность десятилетних облигаций скакнула с 6,28% до 7,58% — на 130 базисных пунктов.

Чан подчёркивает, что если рынок почувствует, что ФРС теряет независимость, последствия могут быть схожими: слабый доллар и бегство в защитные активы.

Во вторник реакция уже была: фондовые индексы пошли вверх, но доллар просел на 0,3%, доведя общее падение за 2025 год почти до 10%. Золото тоже подросло — инвесторы начали страховаться от ФРС, которая может не справиться с инфляцией на фоне политического давления.