Крипто-шок: Закон о структуре рынка США могут отложить до 2027 года — что это значит для инвесторов?
Вашингтон снова играет в прятки с будущим финансов. Ожидаемый прорывной закон, который должен был навести порядок в криптовалютной индустрии США, рискует кануть в бюрократическую бездну до 2027 года.
Политический тупик: почему всё застопорилось
Вместо ясных правил — бесконечные слушания. Вместо прогресса — лоббистские войны между традиционными банками и крипто-компаниями. Законодатели, похоже, больше заинтересованы в предвыборных дебатах, чем в создании работающей структуры для триллионного рынка.
Последствия задержки: дикий запад продолжается
Отсутствие регулирования до 2027 года означает ещё годы правовой неопределённости. Для инновационных проектов это как строить небоскрёб без чертежей. Институциональные инвесторы будут и дальше выжидать на обочине, наблюдая, как розничные трейдеры собирают сливки на волатильности — классическая финансовая ирония, где маленькие игроки рискуют, пока большие деньги ждут гарантий.
Серебряная подкладка для децентрализации
Парадоксально, но задержка может стать подарком для истинных идеологов Web3. Дополнительные годы без жёсткого надзора Вашингтона дают экосистеме пространство для органичного роста, укрепления инфраструктуры и доказательства своей устойчивости. Иногда лучший регулятор — его отсутствие.
Ближайший горизонт: что ждать рынку
Ожидайте усиления волатильности на новостях о задержках. Проекты, завязанные на американский рынок, переориентируются на более дружелюбные юрисдикции. А инвесторы получат ещё несколько лет, чтобы набить карманы в этой цифровой золотой лихорадке, прежде чем придут налоговики с лупой и толстым сводом правил. В конце концов, Уолл-стрит всегда находила способ заработать на неразберихе — почему крипто должно быть другим?
Выборы мешают компромиссу
Аналитики TD Cowen отмечают, что часть демократов в Сенате может сознательно занять выжидательную позицию. Поддержка закона до выборов несет для них политические риски, особенно на фоне возможной смены баланса сил в Конгрессе.
Сейчас большинство остается за республиканцами. Но исход выборов неочевиден. В такой ситуации демократы могут предпочесть отложить голосование, чтобы не усиливать позиции оппонентов. В отчете прямо говорится: неопределенность исхода выборов — главный фактор, который тормозит процесс.
CLARITY Act и Responsible Financial Innovation Act
В Палате представителей документ продвигается под названием CLARITY Act. В Сенате он рассматривается в рамках Responsible Financial Innovation Act. По сути речь идет об одном пакете реформ, который должен определить правила игры для цифровых активов в США.
TD Cowen считает, что наиболее реалистичный сценарий — принятие закона уже после выборов, когда политическая конфигурация станет яснее.
Конфликт интересов как ключевая проблема
Отдельным блоком остаются вопросы конфликта интересов. В ноябре комитет Сената по сельскому хозяйству представил двухпартийный проект, включающий защитные механизмы.
В частности, документ предусматривает ограничения, которые могут запретить госслужащим, включая президента Donald Trump и членов его семьи, владеть криптовалютами или напрямую участвовать в индустрии. Именно этот пункт вызывает наибольшие споры.
Связи Трампа с криптоиндустрией усиливают напряжение
Демократы неоднократно указывали на возможные конфликты интересов, связанные с Трампом. Среди упоминаемых факторов — участие его окружения в криптоплатформе World Liberty Financial, помилование бывшего главы Binance Чанпэна Чжао, майнинговый бизнес American Bitcoin и запуск мемкоина Official Trump.
На этом фоне поддержка закона до выборов выглядит для демократов политически токсичной. В TD Cowen прямо отмечают: время играет на стороне отсрочки. Если закон будет принят в 2027 году и вступит в силу в 2029-м, часть проблем просто потеряет актуальность.
Комитеты готовятся, но спешки нет
Несмотря на риски задержки, работа над законом продолжается. Responsible Financial Innovation Act ожидает рассмотрения в банковском и сельскохозяйственном комитетах Сената. По данным источников, банковский комитет может провести разметку документа уже во второй половине января. Однако даже успешное прохождение комитетов не гарантирует быстрого голосования в полном составе Сената.
Баланс сил между регуляторами может измениться
Если закон все же будет принят, он перераспределит полномочия между регуляторами. Основная роль в надзоре за цифровыми активами перейдет к Commodity Futures Trading Commission, тогда как влияние Securities and Exchange Commission сократится.
Примечательно, что по состоянию на январь оба регулятора состоят исключительно из республиканских комиссаров. После ухода Кэролайн Креншоу президент пока не представил кандидатов на демократические места в SEC.
Что дальше?
Криптоиндустрии, вероятно, придется запастись терпением. Закон о структуре рынка остается на повестке, но политический календарь диктует свои условия.
Если прогноз TD Cowen подтвердится, окончательные правила для цифровых активов в США будут формироваться уже при новом составе Конгресса — и с учетом итогов президентской кампании.
Читать далее: TAO прибавил почти 10% после запуска фонда Grayscale на Bittensor
