Артур Хейс делает резкий разворот: почему он смещает фокус с Ethereum на DeFi-протоколы

Бывший CEO BitMEX Артур Хейс, известный своими точными рыночными прогнозами, публично меняет повестку. Вместо ставки на базовый блокчейн Ethereum, его внимание теперь приковано к децентрализованным финансовым протоколам, построенным на нём. Это не просто смена предпочтений — это стратегический сигнал для всего криптосообщества.

От платформы к экосистеме: новая логика инвестиций

Хейс указывает на фундаментальный сдвиг. Ценность всё больше создаётся не самим блокчейном, а приложениями, которые на нём работают: децентрализованными биржами (DEX), кредитными протоколами и рынками прогнозов. Это похоже на инвестирование не в операционную систему, а в самые успешные программы, которые на ней запускаются. Зачем покупать «железо», если можно владеть «софтом», который приносит реальный доход?

DeFi как двигатель следующего цикла

Аналитики видят в этом движении прагматичный расчёт. Волатильность рынка заставляет искать устойчивые источники дохода, такие как комиссии от торговли или проценты от стейкинга. DeFi-протоколы, генерирующие реальный cash flow, начинают выглядеть привлекательнее спекуляций на цене базовой монеты. Хейс, по сути, ставит на экономическую активность, а не на технологический нарратив.

Что это значит для инвестора? Внимание смещается с вопроса «какой блокчейн выиграет?» на вопрос «какое приложение захватит ликвидность и пользователей?». Возможно, настоящие сокровища следующего бычьего рынка скрыты не в слое L1, а в слое L2 и дальше — в пулах ликвидности и смарт-контрактах. Типичный для традиционных финансов манёвр: когда все бегут на золотую лихорадку, самое время продавать кирки и лопаты. Или, в нашем случае, строить самые оживлённые рынки в новом цифровом городе.

ETH становится источником капитала, а не ставкой

Ончейн-данные показывают, что в середине декабря значительные объемы ETH были переведены на торговые площадки и практически сразу перераспределены в DeFi-позиции. Эти действия совпадают по времени с публичными комментариями Хейса о глобальной ликвидности, где он указывал, что следующая фаза рынка может благоприятствовать активам, напрямую монетизирующим денежные потоки, а не базовым слоям блокчейнов.

В этом контексте Ethereum выполняет роль «финансового топлива». Он ликвиден, универсален и удобен для входа в более чувствительные к ликвидности стратегии. Сам по себе ETH при этом не исключается из долгосрочной картины, но временно уступает место более агрессивным инструментам.

Ethena выходит на первый план

Ключевым бенефициаром ротации стал протокол Ethena. По текущей структуре портфеля именно он занимает наибольшую долю среди DeFi-активов Хейса.

Ethena работает в сегменте синтетического доллара и доходных стратегий, которые напрямую выигрывают от роста ончейн-активности и притока капитала. В отличие от базовых токенов, такие протоколы масштабируют выручку и доходность вместе с ликвидностью, что делает их особенно чувствительными к макрофону.

Помимо Ethena, зафиксированы более умеренные, но показательные позиции в Pendle и ether.fi. Оба проекта находятся на пересечении трендов токенизации доходности и ликвидного рестейкинга — сегментов, которые активно развиваются по мере институционализации DeFi.

Ставка на доходность, а не на инфраструктуру

Если рассматривать картину в целом, вырисовывается четкая инвестиционная логика. В фазах расширения ликвидности лучше работают не инфраструктурные активы, а протоколы, которые:

• аккумулируют комиссии
• перераспределяют доходность
• позволяют спекулировать не ценой, а денежным потоком

Именно к этой категории относятся выбранные DeFi-проекты. Они зависят не столько от нарратива, сколько от оборота капитала внутри экосистемы.

Это не означает, что Ethereum теряет значение. Скорее, он временно уступает в относительной доходности. В такой конфигурации ETH это база, а DeFi рычаг.

Что важно в этом сигнале

Ключевой момент — не в самой идее ротации, а в способе ее реализации. Позиции не анонсируются заранее, не сопровождаются громкими тезисами и не выглядят экспериментом. Перераспределение уже произошло и зафиксировано в блокчейне.

Это говорит о высокой степени убежденности. Хейс не рассуждает о сценарии — он действует в рамках уже сформированной гипотезы. Насколько удачным окажется тайминг, покажет макросреда. Но сам сигнал считывается однозначно, капитал начинает перетекать из базовых активов в доходные DeFi-механики, и этот процесс происходит тихо, методично и без лишнего шума.

Читать далее: В Конгрессе США представили новый налоговый подход к криптовалютам