VanEck убирает стейкинг BNB из заявки на ETF: стратегический ход или уступка регуляторам?
Крупный игрок на фондовом рынке делает неожиданный шаг назад. VanEck, один из первых претендентов на запуск ETF на BNB, решительно переписывает правила игры, исключив из своей заявки ключевую функцию — стейкинг.
Зачем отказываться от «бесплатных» токенов?
Это не просто техническая правка. Удаление стейкинга — это сигнал рынку. Компания явно стремится максимально упростить структуру продукта, чтобы он выглядел как можно более «безопасным» и традиционным в глазах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Вместо комплексного продукта DeFi инвесторы, вероятно, получат «чистую» спекулятивную ставку на цену BNB. Потенциальная доходность от валидации блокчейна останется за бортом — классический случай, когда регуляторная определенность побеждает инновации.
Что это значит для инвестора?
Если заявка будет одобрена, это откроет BNB для огромного пула традиционного капитала через брокерские счета. Однако продукт будет лишен одного из главных экономических преимуществ самой сети. Получается парадокс: ETF даст легитимность, но лишит сути. Как будто разрешили инвестировать в нефтяную вышку, но запретили продавать нефть.
Финансовый цинизм в действии.
Весь этот маневр — идеальная иллюстрация того, как Уолл-стрит осваивает крипту: выхолащивает технологию до простого тикера, упаковывает в знакомую обертку и продает с наценкой. Гениально и немного печально. Остается вопрос: пойдет ли SEC навстречу даже такому «кастрированному» предложению? Ответ определит, насколько глубоко традиционные финансы готовы принять реальность блокчейна, а не просто его ценовой график.
VanEck намекает на возможные проблемы BNB с регуляторами
В обновлённой заявке VanEck ещё больше отстранился от идеи стейкинга. Компания подчёркивает, что даже если к нему когда-то и вернутся, всё будет происходить исключительно через сторонних провайдеров, так называемых Staking Services Providers. При этом уточняется, что никаких гарантий насчёт будущего стейкинга нет, а если такая активность и начнётся, то сначала потребуется отдельный проспект, поданный в SEC.
В документе прямо говорится: «Фонд не имеет права участвовать в стейкинге, что может негативно повлиять на стоимость его акций».
Хотя заявка прямо не объясняет, почему VanEck занял столь осторожную позицию по BNB, между строк читается возможная регуляторная подоплёка. В одном из разделов говорится, что если SEC признает BNB ценной бумагой, это может плохо сказаться на стоимости акций фонда, вплоть до его закрытия.
Читайте также: Финансирование в крипте взлетает: рост на 150% по сравнению с 2024
VanEck признаёт, что определить, является ли конкретный цифровой актив ценной бумагой — задача непростая. В заявке говорится, что «тест на признание актива ценной бумагой сложен в применении, а результат — трудно предсказуем».
Компания также открыто допускает, что BNB уже сейчас может считаться ценной бумагой, либо может быть признан таковой позже, если так решит SEC или федеральный суд.
В таком случае VanEck оставляет за собой право закрыть ETF. Это может произойти как по инициативе самой компании, если она сочтёт BNB бумагой, так и в случае официального решения регуляторов или суда.
При этом в документе уточняется: если у управляющей компании будут основания полагать, что BNB не является ценной бумагой, она не планирует закрывать фонд, даже если в будущем ситуация изменится.
У BNB уже были проблемы с SEC
В VanEck напомнили, что в 2023 году Комиссия по ценным бумагам США подала иски сразу против нескольких крупных игроков: Binance, Coinbase и Kraken. Все они обвинялись в том, что допустили торговлю незарегистрированными ценными бумагами. Тогда SEC включила в свой «чёрный список» 68 токенов, в том числе BNB.
Но в июле того же года федеральный суд в США постановил, что перепродажа BNB на вторичном рынке не считается сделкой с ценными бумагами.
Читайте также: ИИ-агент украл $500 000 с платформы Virtuals Protocol — шанс для проверенных ботов и криптовалюты VIRTUAL?
Споры о том, считается ли стейкинг такой же «бумагой», не утихают до сих пор. В мае в одном из заявлений SEC прозвучало: стейкинг внутри блокчейнов на Proof-of-Stake вроде бы не подпадает под закон о ценных бумагах и не требует отдельной регистрации.
Но ясности это не добавило. Тогда единственной, кто выступил против такой позиции, была комиссар Каролин Креншоу. Она заявила, что регулятор «так и не дал внятного ответа, считать ли стейкинговые сервисы инвестиционными контрактами».
