Как слова Скотта Бессента о Пауэлле вдохнули жизнь в рынок облигаций США

• Почему слова Бессента стали катализатором роста?
• Что действительно волнует рынок сейчас?
• Почему Трамп продолжает давить на ФРС?
• Какие сценарии вероятны в ближайшее время?
• Вопросы и ответы

Рынок облигаций США ожил после заявлений министра финансов Скотта Бессента о том, что Джером Пауэлл останется на посту главы ФРС. Это успокоило инвесторов, переключивших внимание с политических баталий на процентные ставки. Доходности гособлигаций выросли, а акции получили поддержку от торговой сделки США и Японии. Однако давление Дональда Трампа на ФРС продолжается, создавая неопределённость перед ключевым заседанием по ставкам.

Почему слова Бессента стали катализатором роста?

Во вторник министр финансов Скотт Бессент в эфире CNBC заявил, что не видит причин для отставки Пауэлла. Это прозвучало как глоток свежего воздуха для рынка, который неделями нервничал из-за нападок Трампа на главу ФРС. "Он честно служил стране", — подчеркнул Бессент, добавив, что Пауэлл может доработать свой срок до мая или уйти раньше по собственному желанию.

Эффект не заставил себя ждать: доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила на 3 базисных пункта до 4,368%, 2-летних — на 2 пункта до 3,846%, а 30-летних — на 3 пункта до 4,94%. Как известно, рост доходности означает падение цен на облигации, что свидетельствует о снижении спроса на "тихие гавани".

Что действительно волнует рынок сейчас?

С уходом политического фактора на второй план, трейдеры сосредоточились на предстоящем заседании ФРС 29-30 июля. Большинство ожидает сохранения ставки на текущем уровне, особенно после роста инфляции до 2,7% в июне с 2,4% в мае. Любопытно, что во вторник Пауэлл сознательно избегал темы монетарной политики в своей речи, сосредоточившись на банковском регулировании.

Параллельно фондовый рынок получил поддержку от торгового соглашения США и Японии, зафиксировавшего тарифы на уровне 15%. Это вселило надежды на подобные сделки с ЕС, создав позитивный фон для акций.

Почему Трамп продолжает давить на ФРС?

Несмотря на временное затишье, Белый дом не оставляет попыток повлиять на центробанк. Трамп неоднократно называл Пауэлла "врагом" и намекал на его скорую отставку. Новым поводом для критики стал масштабный ремонт здания ФРС стоимостью $2,5 млрд, значительно превысивший бюджет.

Однако Бессент настаивает, что любые изменения в ФРС должны происходить без политического вмешательства. "Решения по ставкам должны приниматься независимо", — подчеркнул он, добавив, что Пауэлл мог бы упростить функции регулятора в качестве своего наследия.

Какие сценарии вероятны в ближайшее время?

Юридически уволить Пауэлла без его согласия практически невозможно, если только он не совершит серьёзного проступка. Поэтому рынок теперь ждёт сигналов от самого председателя ФРС. Следующим важным событием станет заседание FOMC на следующей неделе, где, вопреки требованиям Трампа о "агрессивном снижении ставок", скорее всего, сохранят status quo.

Как показывает история, открытая конфронтация между Белым домом и ФРС редко заканчивается победой президента. Но в нынешних условиях, когда политика всё чаще вторгается в экономику, этот прецедент может иметь далеко идущие последствия для независимости центробанка.

Вопросы и ответы

Как слова Бессента повлияли на рынок облигаций?

Заявления министра финансов успокоили инвесторов, что привело к росту доходностей гособлигаций: 10-летние выросли до 4,368%, 2-летние — до 3,846%, 30-летние — до 4,94%.

Почему Трамп хочет сместить Пауэлла?

Президент неоднократно критиковал главу ФРС за недостаточно агрессивное снижение ставок, которое, по мнению Трампа, необходимо для поддержки экономики.

Каковы перспективы ближайшего заседания ФРС?

Большинство аналитиков ожидают сохранения текущего уровня ставок, так как ФРС сначала хочет оценить влияние торговых пошлин на инфляцию.