Почему биткоин не реагирует на приток ликвидности ФРС в 2024 году?

• Что на самом деле делает ФРС?
• Почему рынки не ждут пресс-релизов?
• Крипта может отреагировать первой
• Альткоины в очереди
• На что обратить внимание?
• Вопросы и ответы

В последнее время многие инвесторы задаются вопросом: почему биткоин, который традиционно считался "цифровым золотом" и хеджем против инфляции, не демонстрирует ожидаемого роста на фоне новых мер количественного смягчения (QE) от Федеральной резервной системы? В этой статье мы детально разберем текущую ситуацию, объясним механизмы влияния ФРС на крипторынок и рассмотрим, чего можно ожидать в ближайшей перспективе.

Что на самом деле делает ФРС?

10 декабря ФРС объявила о начале программы покупки краткосрочных казначейских векселей США на сумму $40 млрд в месяц. Формально регулятор называет это "управлением резервами", избегая термина QE. Однако по факту в финансовую систему поступают дополнительные деньги. В отличие от предыдущих программ количественного смягчения, когда ФРС скупала долгосрочные облигации и ипотечные бумаги, сейчас фокус смещен на краткосрочные инструменты. Это скорее профилактическая мера, чем полноценный стимул для экономики.

Как отмечают аналитики BTCC, ключевое отличие текущей ситуации в том, что ФРС не пытается "разогнать" экономику, а лишь стабилизирует денежный рынок. Банковские резервы в последние месяцы заметно сократились, а ставки по краткосрочным займам стали вести себя нервно. Регулятор решил не доводить ситуацию до стресса и заранее добавил ликвидности.

Почему рынки не ждут пресс-релизов?

QE никогда не работает как событие одного дня. Цены начинают двигаться намного раньше. Рынки учитывают ожидания. Когда становится ясно, что давление ликвидности ослабевает, крупные участники начинают заранее перестраивать позиции. Иногда это выглядит как вялый боковик или рваная торговля без направления, но внутри рынок уже меняется.

Сейчас ситуация именно такая. Формально ничего экстремального не произошло, но сжатие ликвидности остановилось. Для рынка этого достаточно, чтобы начать закладывать следующий этап. Как показывает исторический анализ Coinmarketcap, биткоин часто выступает опережающим индикатором таких изменений.

Крипта может отреагировать первой

Дополнительные резервы не остаются на счетах. Деньги инвесторов находятся в поиске вариантов движения. Крипторынок подходит для этого идеально: круглосуточная торговля, высокая ликвидность, минимум ограничений. Капитал может зайти быстро и так же быстро выйти. Биткоин здесь всегда первый.

Не из-за нарратива и не из-за веры. Просто потому, что это самый ликвидный криптоактив и самый чистый индикатор изменения условий. Когда ликвидность начинает возвращаться, биткоин реагирует раньше остальных. Даже если цена выглядит слабой или дергается без направления, структура спроса уже меняется. График может догнать изменения чуть позже.

Альткоины в очереди

Альткоины почти никогда не стартуют вместе с биткоином. И в этом нет ничего необычного. На первом этапе рынок осторожен. Деньги идут туда, где проще управлять риском и легче выйти крупным объемом. Альткоины в этот момент остаются в стороне, иногда довольно долго. Со стороны это выглядит как разочарование и ощущение, что рынок не работает.

Затем ситуация меняется. Когда рост биткоина становится устойчивым и страх резкого разворота уходит, капитал начинает двигаться дальше. В этот момент альткоины часто показывают резкие и быстрые движения. Последовательность повторяется из цикла в цикл.

На что обратить внимание?

Текущие действия ФРС — не то QE, которое разгоняло рынки после 2008 года или в 2020 году. Длинные ставки не падают, экономику не стимулируют напрямую, избыточного оптимизма пока нет. Поэтому ждать моментального ралли было бы наивно. Но есть важный момент — ликвидность перестала сокращаться. Риски внезапного стресса снизились. Финансовая система получила запас прочности. Рынок находится в переходной фазе.

Такие периоды требуют терпения, а не спешки. История показывает: самые сильные движения начинаются не на новостях и не на первых реакциях. Они приходят позже, когда рынок уже принял новые условия и перестал их обсуждать. Когда деньги действительно возвращаются, биткоин это показывает первым. Все остальное подтягивается следом.

Вопросы и ответы

Почему биткоин не растет сразу после объявлений ФРС?

Рынки учитывают ожидания заранее. К моменту официальных заявлений цена уже отражает большую часть информации. Биткоин реагирует не на новости, а на реальные изменения ликвидности, которые могут проявиться с задержкой.

Когда ждать роста альткоинов?

Исторически альткоины начинают значимые движения после того, как биткоин показывает устойчивый рост и снижается волатильность. Обычно это происходит через 1-3 месяца после начала тренда BTC.

Чем текущая программа ФРС отличается от QE 2020 года?

В 2020 году ФРС скупала долгосрочные облигации и ипотечные бумаги, напрямую стимулируя экономику. Сейчас фокус на краткосрочных инструментах для стабилизации денежного рынка без прямого стимулирования.