Кратко

• Barclays повысил рейтинг MRVL до «Перевес» с «Вес рынка», подняв целевую цену до $150 с $105.
• Новая цель предполагает потенциал роста примерно на 31% от текущих уровней.
• Barclays прогнозирует, что выручка Marvell от оптических решений может вырасти примерно на 90% в течение следующих двух лет.
• Отраслевые проверки показывают, что количество оптических портов в ЦОДах для ИИ может удвоиться в 2026 году и снова удвоиться в 2027.
• Даже в пессимистичном сценарии — исключая вклад Microsoft и предполагая отсутствие роста у Amazon — Marvell все равно может выйти на прибыль около $5 на акцию.

Акции Marvell Technology показали сильный рост — за последние 12 месяцев они более чем удвоились в цене. Теперь новый апгрейд от Barclays дает им дополнительный импульс.

Marvell Technology, Inc., MRVL

Аналитик Barclays Томас О’Мэлли повысил свой рейтинг по MRVL до «Перевес» с «Вес рынка» в четверг и поднял целевую цену со $105 до $150. Эта новая цель подразумевает потенциал роста примерно на 31% от текущих уровней.

Суть тезиса Barclays заключается не в чипах, а в оптике.

Marvell производит оптические компоненты, используемые для соединений внутри центров обработки данных для ИИ. О’Мэлли написал в своей заметке: «Эта история сведется к выполнению хорошо понятного и бычьего прогноза, и мы считаем, что нарратив смещается в сторону оптики, где ему и место».

Отраслевые проверки Barclays показывают, что количество оптических портов в ЦОДах для ИИ может удвоиться в 2026 году, а затем снова удвоиться в 2027 году. Исходя из этого, компания ожидает, что оптический бизнес Marvell вырастет примерно на 90% в течение следующих двух лет.

Спрос со стороны крупных технологических компаний остается ключевым драйвером

Даже с учетом конкуренции со стороны Broadcom (AVGO) в этом сегменте, Barclays считает, что общий спрос достаточно силен, чтобы поддержать рост обеих компаний.

Barclays также проанализировал более осторожный сценарий для оценки рисков. В этой модели компания полностью исключила вклад Microsoft, предположила нулевой рост со стороны Amazon и применила более низкие допущения по спросу на ИИ.

Даже в этих условиях компания видит, что Marvell может достичь примерно $5 прибыли на акцию — признак того, что базовый бизнес устойчив сам по себе.

Barclays не ожидает реализации этого пессимистичного сценария. Компания рассматривает Microsoft как значимый драйвер роста в будущем по мере продолжения наращивания инфраструктуры ИИ.

NVLink и Nvidia могут добавить дополнительный потенциал роста

Barclays также отметила Nvidia и ее платформу NVLink как потенциальный фактор поддержки. Компания заявила, что недавние разработки в этой области могут способствовать более высокому использованию и более сильному росту для Marvell.

Средняя целевая цена аналитиков составляет $121,75, что подразумевает потенциал роста примерно на 6,38% от текущих уровней — что значительно ниже более бычьей цели Barclays в $150.

Акции Marvell выросли на 1,8% до $116,50 во время внебиржевых торгов в четверг.

Перевод: M1n3r