Биткоин обеспечивает 90% доходности с учетом риска для портфелей 60/40 при 10% аллокации, вдвое превосходя эффективность золота

Инвесторы, которые добавили 10% Биткоина (BTC) в свои стратегии «портфеля 60/40», получили 90% доходности с учетом риска за последние 12 месяцев, что превзошло доходность золота в 51% за тот же период.

В публикации через X профиль Ecoinometrics отметил показатели BTC по состоянию на 13 июня и сравнил их с общей доходностью. Портфель 60/40 — это стратегия, при которой инвесторы распределяют 60% активов портфеля в акции и 40% в инструменты с фиксированным доходом.

Чистый индексный фонд акций показал доходность около 12% с коэффициентом риска 0,55. Добавление облигаций снизило доходность примерно до 8%, а показатель риска остался на уровне около 0,45. Перераспределение 10% облигаций в золото увеличило коэффициент до 0,62, а доходность — до 12%.

В то же время аналогичная замена на биткоин подняла коэффициент выше 0,80, а доходность — до 14%. В расчетах учитывалось только отклонение вниз, при этом безрисковая ставка была установлена на нуле.

Fidelity прогнозирует эволюцию портфелей

Исследователь Fidelity Digital Assets Крис Куйпер и директор по макроэкономике Fidelity Investments Юрриен Тиммер также подчеркнули важность Биткоина в современном построении портфелей во время выступления.

Куйпер заявил, что инвесторы сейчас сталкиваются с деглобализацией, устойчивой инфляцией и неопределенностью политики, что подрывает традиционные стратегии распределения активов.

Тиммер добавил:

«Статус-кво, который мы знали десятилетиями, сталкивается с трансформацией мирового порядка.»

Оба утверждали, что портфели могут нуждаться в новых хранилищах стоимости, которые функционируют вне суверенных систем.

Куйпер отметил, что номинальный совокупный годовой рост облигаций составил всего 1-2% за последнее десятилетие, а реальные потери достигли 55%. Тиммер напомнил о 2022 годе, когда казначейские облигации «из убежища превратились в источник проблем».

Эти результаты заставили их задуматься о том, какие макроактивы могут заменить облигации в качестве хеджирующего инструмента. Их ответ указывал на дефицитные цифровые активы, в первую очередь на Биткоин.

Ослабление роли облигаций

Куйпер назвал Биткоин сетевым активом, волатильность которого часто работает в пользу держателей. Он привел внутренние модели, показывающие рост цены в 6 раз при увеличении возраста сети на 40%.

Тиммер развил эту идею, заявив, что рост глобальной денежной массы должен увеличить спрос на несуверенные активы с ограниченным предложением. Оба исследователя отметили, что институциональное внедрение, хотя его сложно измерить в реальном времени, продолжает углублять ликвидность и улучшать исполнение сделок.

Сравнение Ecoinometrics с золотом подтверждает эту точку зрения. Аллокация того же размера, финансируемая за счет облигаций, показала значительно меньший прирост к доходности с учетом риска, несмотря на долгую историю золота как хеджирующего актива.

Превосходство Биткоина по обоим параметрам — доходности и риску с поправкой на потери — согласуется с нарративом о том, что этот класс активов теперь следует рассматривать наряду с драгоценными металлами и инфляционно-защищенными ценными бумагами при формировании устойчивых мультиактивных портфелей.

Перевод: L3dgerX