xStocks, Ostium и Robinhood: Битва за рынок токенизированных акций — кто выиграет в 2025?
- Как токенизированные акции прошли путь от ICO до BlackRock?
- Почему xStocks называют «убийцей брокеров»?
- Чем подход Robinhood отличается от xStocks?
- Кому подойдет синтетический подход Ostium?
- Какие проблемы тормозят развитие сектора?
- Что думает сообщество?
- Вопросы и ответы
Токенизированные акции перестали быть нишевым экспериментом и превратились в полноценный сегмент крипторынка. В 2025 году три ключевых игрока — xStocks от Kraken, L2-решение Robinhood и синтетический протокол Ostium — предлагают радикально разные подходы к цифровым активам. В этом материале разбираем, как работает каждый проект, какие проблемы остаются нерешенными и почему регуляторы могут изменить правила игры.
Как токенизированные акции прошли путь от ICO до BlackRock?
История токенизации началась в 2017 году с печально известных ICO, где компании выпускали токены якобы привязанные к долям в бизнесе. Реальность оказалась мрачнее: 80% проектов оказались скамами, а регуляторы ввели жесткие ограничения. Переломный момент наступил в 2020-х, когда такие платформы как tZERO и Securitize начали предлагать токены, обеспеченные реальными акциями компаний из S&P 500.
В 2024 году BlackRock совершила прорыв, запустив токенизированный фонд BUIDL на Ethereum. Это показало, что институциональные игроки всерьез рассматривают блокчейн как инфраструктуру для традиционных активов. Однако настоящий бум начался летом 2025 года с тремя ключевыми событиями:
- 30 июня — Kraken, Bybit и Backed представили xStocks с 50+ токенизированными акциями на Solana
- 12 июня — Ostium интегрировал синтетические акции Nasdaq в DeFi-протокол Rage Trade
- 2 июля — Robinhood анонсировал собственную L2-сеть для RWA на базе Arbitrum
Почему xStocks называют «убийцей брокеров»?
Совместный проект Kraken и Backed предлагает токены Apple, Tesla и ETF, обеспеченные реальными акциями 1:1. Главные фишки:
| Преимущество | Как это работает |
|---|---|
| Круглосуточная торговля | Акции торгуются даже когда NYSE закрыта |
| DeFi-интеграция | Токены можно использовать в Jupiter или Raydium |
| Нулевые комиссии | При торговле через Kraken |
«Это первый случай, когда токенизированная акция работает как деньги в вашем кошельке», — заявил CEO Kraken Арджун Сети. Однако есть и подводные камни: спреды на Solana достигают 8%, а для США сервис недоступен из-за регуляторных ограничений.
Чем подход Robinhood отличается от xStocks?
Вместо готового продукта Robinhood делает ставку на инфраструктуру — их L2-сеть на Arbitrum должна объединить токенизированные активы от разных провайдеров. Ключевые особенности:
- Поддержка Rust через Arbitrum Stylus для институциональных разработчиков
- Фокус на совместимости с Ethereum вместо создания изолированных решений
- Постепенный запуск: сначала ЕС, затем другие регионы
«Дробление ликвидности между десятком версий токена Tesla — тупиковый путь», — считает глава Robinhood Crypto Йоанн Кербра. Однако конкретные сроки полноценного запуска пока не названы.
Кому подойдет синтетический подход Ostium?
Ostium предлагает торговлю деривативами на акции без реального обеспечения. Преимущества:
- Комиссии в 10 раз ниже, чем у xStocks
- Кредитное плечо до 50x
- Интеграция с Rage Trade для доступа к Nasdaq
Но есть нюанс: синтетические активы сложнее регулировать, а их цена зависит от оракулов. Как отмечает сооснователь Ostium Каледора Кирнан-Линн, для активных трейдеров это может быть плюсом, но долгосрочным инвесторам такой формат не подойдет.
Какие проблемы тормозят развитие сектора?
Несмотря на прогресс, остаются три ключевых вызова:
- Ликвидность: Спреды на Solana достигают 16% при крупных сделках
- Регулирование: SEC до сих пор блокирует доступ для US-клиентов
- Инфраструктура: Необходима координация между кастодианами, биржами и DeFi
Эксперты BTCC отмечают, что без решения этих вопросов токенизированные акции останутся нишевым продуктом. Впрочем, инициатива xStocks Alliance, объединяющая Kraken, Bybit и Backed, — первый шаг к консолидации рынка.
Что думает сообщество?
Мнения разделились:
- Пессимисты (как аналитик RootkitAlpha) считают, что токенизированные акции оттянут ликвидность из DeFi
- Оптимисты (например, глава экосистемы Aptos Эш Пампати) видят в этом новые возможности для арбитража
CEO Kana Labs Картик Субраманиан задается вопросом: «Как регуляторы отреагируют, когда объемы вырастут в 10 раз?» Пока ответа нет, но ясно одно — токенизация акций стала мейнстримом, и обратного пути нет.
Вопросы и ответы
Какие компании поддерживает xStocks?
xStocks предлагает токенизированные акции более 50 компаний, включая Apple, Tesla, Nvidia, а также ETF вроде SPY. Полный список доступен на официальном сайте проекта.
Почему Robinhood выбрал Arbitrum для своей L2?
Arbitrum предоставляет готовую инфраструктуру для совместимости с Ethereum, что позволяет Robinhood избежать «изобретения велосипеда» и сосредоточиться на адаптации сети под RWA.
Чем обеспечены токены Ostium?
Ostium использует синтетические деривативы без прямого обеспечения акциями. Цены определяются оракулами, синхронизированными с Nasdaq, что позволяет торговать с кредитным плечом.
