Vanguard становится крупнейшим акционером Strategy Inc., владеющей биткоинами, с долей в $9 млрд

Инвестиционный гигант Vanguard стал крупнейшим акционером компании Strategy Inc., которая является самым крупным корпоративным держателем биткоинов. Группа Vanguard, второй по величине управляющий активами в мире, стала крупнейшим институциональным акционером Strategy Inc. (также известной как MicroStrategy), несмотря на неоднократные предупреждения компании об инвестициях в криптовалюты. Для справки: управляющий активами на $10 трлн приобрел более 20 млн акций Strategy, что дает ему почти 8% акций класса А компании. Примечательно, что доля оценивается примерно в $9,26 млрд. Между тем, эта позиция не является результатом прямой ставки на биткоин, а стала следствием пассивной стратегии Vanguard по отслеживанию индексов. ### Доступ к биткоину через пассивные инвестиции Strategy под руководством Майкла Сэйлора превратилась из софтверной компании в корпоративное хранилище биткоинов. Имея более 601 500 BTC на своем балансе, компания стала самым крупным публичным держателем биткоинов. По мере роста рыночной значимости Strategy вошла в основные фондовые индексы. Это включение вынудило пассивные фонды, такие как управляемые Vanguard, покупать акции независимо от криптовалютной направленности компании. В результате Vanguard, известный продвижением консервативного распределения активов, теперь имеет один из крупнейших косвенных доступов к биткоину в институциональном мире. ### Противоречие между философией и портфелем Это событие подчеркивает растущий разрыв между философией Vanguard и реальностью его портфеля. В течение многих лет компания критиковала биткоин за отсутствие внутренней стоимости и называла его спекулятивным активом. Тем не менее, ее модель индексирования привела к появлению биткоина в ее фондах без изменения официальной позиции. Критики утверждают, что это отражает более глубокий недостаток современного управления активами. В публичном посте Мэтью Сигел, глава отдела исследований цифровых активов VanEck, назвал долю Vanguard «институциональной деменцией». Он указал на противоречие между антикриптовалютной риторикой компании и ее пассивным доступом. ### Цена автоматизации Этот случай показывает, как автоматизация распределения активов может перевесить заявленные инвестиционные принципы учреждения. Пассивные инвестиции когда-то хвалили за их простоту и эффективность. Однако они могут непреднамеренно подвергать компании волатильным или спорным активам просто из-за состава индекса. Между тем, Vanguard не выпустил заявления об изменении своей позиции в отношении криптоактивов. Тем не менее, доля в Strategy вновь разожгла дебаты о том, могут ли компании оставаться идеологически последовательными при управлении триллионами в автоматизированных портфелях. По мере того, как институциональный доступ к криптоактивам тихо растет, доля Vanguard в Strategy может быть сигналом того, что нас ждет: финансовая экосистема, в которой криптовалюта попадает в портфели не по убеждению, а по умолчанию. Перевод: F0rk