Распродажа облигаций усиливается после ударов Израиля по Ирану

Инвесторы массово избавляются от долгосрочных американских облигаций после эскалации конфликта, что привело к росту доходностей. Судя по прошлым инцидентам между двумя странами, эта рыночная реакция может продолжаться несколько недель.

Об этом сообщает Bloomberg, проанализировавший динамику доходностей казначейских облигаций после ракетной атаки Ирана в апреле 2024 года и очередной эскалации в октябре прошлого года — оба события вызвали резкий рост доходностей 10-летних бумаг и удерживали их на повышенных уровнях около 30 дней.

Доходность 10-летних облигаций выросла на девять базисных пунктов с начала последней волны атак, чему способствовал скачок цен на нефть. Израиль заявил, что удары в пятницу были нанесены по иранским объектам, связанным с ядерной программой. На выходных напряженность усилилась.

Иранские государственные СМИ сообщили, что в субботу израильские дроны атаковали газовое месторождение Южный Парс на юге Ирана. Атаки привели к отмене переговоров по ядерной программе, новым жертвам и росту волатильности на энергетических рынках. В понедельник фьючерсы на нефть марки WTI подорожали на 0,7% до $73,50 за баррель, а Brent вырос на 0,48% до $74,64.

Инвесторы реагируют на рост инфляционных рисков из-за нефти и войны

Рынки отреагировали на конфликт по привычной схеме: нефть подорожала, золото выросло, доллар укрепился, а акции упали. Эта неразбериха перекинулась и на облигации.

Доходность 10-летних казначейских облигаций в понедельник снова выросла на 1 базисный пункт до 4,432%, а двухлетних — на 2 пункта до 3,974%. Трейдеры быстро переориентировались, закладывая в цены большие инфляционные риски на фоне роста нефти.

Президент ТРАМП подливает масла в огонь, вводя новые пошлины, а также вызывает опасения ситуация с госдолгом США. Это заставляет держателей облигаций проявлять осторожность и требовать более высокой доходности. Все это ударило по инвесторам в казначейские бумаги, а эскалация на Ближнем Востоке в пятницу добавила еще больше рисков.

Кривая доходности США также меняется. Краткосрочные доходности растут медленнее. С четверга доходность двухлетних облигаций выросла на восемь базисных пунктов, но длинный конец кривой — особенно 10-летние бумаги — показывает более резкий рост. Это означает, что кривая становится круче, что обычно сигнализирует о ожиданиях рынком роста инфляции или госрасходов в будущем.

Хотя инфляционное давление усиливается, данные индекса потребительских цен за май оказались ниже опасений. Однако инвесторы не успокаиваются. Теперь внимание сосредоточено на том, как отреагирует ФРС.

Федеральная резервная система проводит заседание на этой неделе, и рынки оценивают вероятность сохранения ставок на текущем уровне в 96%. Но даже пауза в ужесточении монетарной политики не остановит отток из долгосрочных облигаций, если конфликт на Ближнем Востоке затянется.

Перевод: DeFiRaptor