Анализ: рынок недооценивает вероятность отсрочки ETF на Cardano (ADA) до 2026 года

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) наконец открыла путь для ускоренного рассмотрения ETF на альткойны, но приостановка работы правительства США может оставить заявки на ETF Cardano (ADA) в подвешенном состоянии до 2026 года – и ставки на Polymarket недооценивают этот риск.

После отмены filings 19b-4 и утверждения «общих стандартов листинга» для ускоренного запуска ETF на альткойны, трейдеры оценивают вероятность одобрения ETF на ADA к концу 2025 года в 90%.

Но при 36% вероятности месячной приостановки работы правительства, ставки на «Нет» с 10% вероятностью могут оказаться умнее – даже «абсурдно быстрые» утверждения невозможны при остановке госорганов.

Согласно плану действий SEC в чрезвычайных ситуациях, только около 390 из 4200 сотрудников остаются на duty, сосредоточившись исключительно на чрезвычайных ситуациях и мониторинге рынка, а не на утверждении новых продуктов.

Эмитенты ETF могут подавать заявки через систему EDGAR, говорится в плане, но персонал недоступен для их рассмотрения, комментирования или ускорения. Поскольку все проверки IPO уже приостановлены, та же пробка теперь угрожает задержать волну ETF на альткойны, которые должны были продвигаться в рамках новой ускоренной системы листинга SEC, введенной в сентябре.

Анализ контрактов, связанных с приостановкой работы правительства, показывает, что участники Polymarket ожидают возобновления работы федеральных органов в конце октября или начале ноября, с консенсусным ожиданием около 30 октября.

Для SEC этот график означает как минимум три дополнительные недели без персонала, необходимого для рассмотрения заявок или продвижения ожидающих крипто-ETF, таких как Cardano, при этом в повестке дня находятся еще 89 заявок на крипто-ETF, плюс обычный набор утверждений, необходимых для традиционных финансовых продуктов.

Даже если агентство возобновит работу к тому времени, у него останется всего около восьми рабочих недель до рождественского спада, причем День благодарения еще больше сократит это окно.

В контрактах с extended dates трейдеры Polymarket теперь оценивают вероятность продолжения shutdown до ноября примерно в 31%, приближаясь к рекорду в 35 дней, установленному в 2018-19 годах.

Такая продолжительность простоя оставит SEC еще меньше времени для очистки растущего backlog, который уже включает приостановленные проверки IPO, отложенные enforcement cases и недавно упрощенные, но все еще ожидающие рассмотрения заявки на крипто-ETF.

Безусловно, есть шанс, что ETF на ADA будет утвержден до конца года. Невозможно сказать, где он находится в списке приоритетов сотрудников агентства, но справедливо сказать, что он высок в списке.

В то же время, учитывая тупик в Вашингтоне, отраженный в коэффициентах Polymarket, есть также вероятность, что это затянется.

Так что эти 11% вероятности того, что ETF на ADA не будет утвержден в 2025 году? Возможно, не 100%, но шансы на задержку явно выше, чем предполагает рынок.

Перевод: DeFiRaptor