AMD превзошла прогнозы, но акции обвалились на 8% — инвесторы ждали чуда

Advanced Micro Devices (AMD) отчиталась лучше ожиданий Уолл-стрит по выручке, прибыли и операционной марже во вторник. Однако, несмотря на сильные показатели, акции компании упали на 8% на постмаркете, signalling разочарование инвесторов, которые надеялись на более агрессивный прогноз. Главный негативный триггер — предупреждение о потенциальной коррекции до 10% в ближайшие недели на фоне перегрева рынка ПК и замедления закупок чипов для дата-центров. AMD сохраняет оптимизм по поводу долгосрочного спроса на ИИ-ускорители, но текущая волатильность заставляет пересматривать краткосрочные ожидания.

AMD превзошла все средние прогнозы

Финансовые показатели: выручка составила $11,54 млрд при консенсусе $11,31 млрд — на 50% больше, чем год назад.

Скорректированная прибыль на акцию — $1,66 против прогноза $1,62. Операционная маржа по скорректированным данным — 27%, чуть выше ожидавшихся 26,9% и более чем вдвое выше прошлогодних 12%.

Основной рост обеспечил сегмент Data Center (выручка $6,7 млрд, +107% за год). Теперь он формирует 58% продаж компании благодаря серверным процессорам EPYC и ускорителям искусственного интеллекта (ИИ) Instinct.

Другие направления развивались неоднородно. Доход от клиентского сегмента вырос на 23% до $3,06 млрд на спросе на чипы Ryzen. Геймерское подразделение снизилось на 31% — до $779 млн из-за падения заказов на полукастомные чипы для консолей.

$AMD reports Second Quarter 2026 financial results. View non-GAAP financial measures reconciliation & cautionary statement: https://t.co/v1WzAY2rNw

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать новости первыми

Причины распродажи после квартального отчета

Данные по капитальным расходам оказались неожиданными. AMD вложила $808 млн в покупку недвижимости и оборудования — это почти втрое выше ожиданий аналитиков ($299 млн).

Свободный денежный поток упал c $2,57 млрд в первом квартале до $1,56 млрд. Причина — компания заранее инвестирует в расширение мощностей перед запуском платформы Helios, что снижает краткосрочную генерацию свободных средств.

Ключевое значение имела переоценка ожиданий. Во вторник до выхода отчета акции подорожали на 7% и закрылись на $518,58. Крупные инвесторы большую часть года перекладывались в AMD.

Поля для дальнейшего роста практически не осталось без повышения прогнозов. Эта ситуация повторяется в текущем отчетном сезоне: в июле Intel превзошла оценку аналитиков на $1,7 млрд, но подешевела на 11% после публикации результатов.

Ожидания аналитиков от прогноза Helios

Benchmark Capital рекомендует покупать бумаги AMD и ставит цель $685. По мнению аналитиков, еще до публикации отчета важнее самой прибыли были новые ориентиры, динамика маржи и сроки запуска Helios.

AMD выполнила два из трех условий. Прогноз на третий квартал — $13 млрд плюс-минус $300 млн, что предполагает рост на 41% в годовом выражении. Скорректированная валовая маржа (non-GAAP) должна остаться на уровне 56%.

Гендиректор Лиза Су отдельно прокомментировала запуск в релизе.

«Во втором полугодии мы входим с хорошим импульсом: спрос на EPYC ускоряется, внедрения Instinct масштабируются, а Helios начинает набирать обороты», — отметила Лиза Су, председатель совета директоров и гендиректор AMD, в заявлении компании.

Большая часть этих новостей уже была заложена в цену. Двухгигаваттный контракт AMD с Anthropic поднял акции на 10% в июле. Клиентами Helios стали Meta (признанная в РФ экстремистской), Microsoft, OpenAI и Oracle.

Скептики не исчезли. В Morgan Stanley сравнили стоимость AMD с Nvidia и Broadcom. В мае HSBC понизил рекомендацию до «держать», сославшись на лимиты мощностей у контрактного производителя чипов Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Расходы на инфраструктуру для искусственного интеллекта теперь стали опережающим индикатором для рисковых активов. Распродажи полупроводников уже снижали цену биткоина в этом году несколько раз.

Отчет Nvidia за 26 августа даст рынку три недели, чтобы решить, была ли реакция после закрытия торгов во вторник переоценкой стоимости или паузой.