Убыток MicroStrategy в $8,2 млрд скрывает расширение ее биткоин-империи

MicroStrategy зафиксировала чистый убыток в размере $8,22 млрд во втором квартале 2026 года, однако эта цифра не отражает всю картину. Крупнейший корпоративный держатель биткоина продолжает агрессивно наращивать свои резервы: за отчетный период компания приобрела дополнительно 12 000 BTC, доведя общий запас до 252 000 BTC. Несмотря на бухгалтерский убыток, обусловленный обесценением активов по правилам GAAP, фактическая рыночная стоимость биткоин-резервов MicroStrategy выросла на 15% с начала года. Финансовый директор Эндрю Канг подчеркнул, что компания останется верна своей стратегии HODL и будет продолжать привлекать капитал для расширения криптовалютного портфеля.

Strategy фиксирует убыток $8,2 млрд на фоне падения биткоина

Компания Strategy сообщила о чистом убытке $8,22 млрд за второй квартал 2026 года. Причиной стала в основном нереализованная переоценка биткоин-активов на фоне снижения курса криптовалюты в отчетный период.

Strategy announces Q2 2026 results:
– Increased $BTC Holdings by 11%
– Reduced Convertible Debt by 18%
– Increased USD Reserve by 12%
– Increased BPS by 5%https://t.co/nfBSJsFjMt

Читайте нас в X, чтобы первыми узнавать новости

Компания отразила нереализованный убыток на цифровых активах в размере $8,32 млрд, что привело к операционному убытку $8,33 млрд. За тот же период годом ранее Strategy показывала чистую прибыль $10,02 млрд. Такой контраст объясняется учетной методикой по справедливой стоимости — показатели прибыли сильно меняются вместе с курсом биткоина.

Несмотря на бухгалтерский убыток, Strategy продолжает реализовывать долгосрочную биткоин-стратегию, одновременно улучшая ряд ключевых показателей баланса.

Активы в биткоине продолжают расти

По состоянию на 26 июля Strategy владела 843 775 BTC и по-прежнему занимает первую строчку среди институциональных держателей биткоина. За год компания увеличила объем активов в BTC примерно на 25%, а показатель Bitcoin Per Share (BPS, биткоин на одну акцию) вырос на 5%.

Также в отчете указано:

• Доходность BTC за год — 4,5%
• Прирост 29 997 BTC в 2026 году
• Прирост BTC в долларах — $1,95 млрд по рыночной цене на 27 июля

Strategy раскрыла, что на сегодня по новой программе монетизации биткоина реализовала около $218,4 млн BTC. Основная цель — выплата дивидендов по привилегированным акциям и сохранение финансовой гибкости.

Strategy укрепляет баланс на фоне давления рынка

Руководство подчеркнуло: для компании этот квартал был не о прибыли, а о росте устойчивости бизнеса.

Strategy снизила объем конвертируемого долга на 18%, выкупив конвертируемые облигации на $1,5 млрд примерно с 8% дисконтом к номиналу.

Кроме того, Strategy увеличила долларовые резервы до $3,75 млрд — этого достаточно для покрытия более чем 2,1 года выплат по дивидендам и процентным обязательствам.

Компания также одобрила программу обратного выкупа акций MSTR на $1 млрд, но пока не выкупила ни одной обыкновенной акции. Отдельно Strategy начала выкупать привилегированные акции STRC ниже номинала и при этом сохранила недавно увеличенную дивидендную ставку — 12%.

Рост бизнеса корпоративного софта сохраняется

Помимо биткоина бизнес корпоративных программ у Strategy оставался прибыльным и продолжил расти.

Квартальная выручка увеличилась на 6,9% в годовом сравнении и достигла $122,4 млн. Валовая прибыль составила $81,6 млн — это 66,6% валовой маржи.

Менеджмент представил новые метрики для инвесторов: BTC Hurdle ARR и Net Bitcoin Per Share. Они дают больше прозрачности в стратегии размещения капитала компании и экономике модель финансирования, ориентированного на биткоин.

Исполнительный председатель Майкл Сейлор заявил, что Strategy продолжает строить, как компания называет это, новый класс активов Digital Credit, несмотря на вялую динамику биткоина. Гендиректор Фонг Ле отметил, что компания укрепила баланс даже в одном из самых сложных кварталов для биткоина.

Дальнейшие ожидания

Инвесторы теперь будут следить за тем, приведет ли восстановление курса биткоина во втором полугодии к росту финансовых результатов компании по бухгалтерии fair value. Рынок также наблюдает за дальнейшим привлечением капитала, возможными обратными выкупами акций и успехами программы монетизации биткоина. Strategy — крупнейший корпоративный держатель биткоина, один из ключевых индикаторов доверия институтов к криптовалюте. Решения компании по резервам внимательно отслеживают участники как традиционного, так и крипторынка.