HashKey Capital: За год $4 млрд венчурных инвестиций устремились в инфраструктуру стейблкоин-платежей

Аналитики HashKey Capital зафиксировали резкий скачок венчурных вложений в платежную инфраструктуру на базе стейблкоинов. За последний год, по данным экспертов, в сектор было привлечено около $4 млрд — это сигнализирует о переходе институционального капитала от спекуляций к созданию реальной финансовой экосистемы. Бычий тренд налицо: стейблкоины становятся ключевым мостом между традиционными финансами и криптовалютным миром.

Расчеты и выплаты привлекли больше всего капитала

По данным HashKey Capital, самым крупным сегментом по объему привлеченного капитала стали стейблкоин-расчеты и выплаты. За последний год направление привлекло $1,29 млрд в 23 сделках — это максимум по отрасли при росте на 437,9% год к году.

В этом сегменте работают Bridge, Ripple, Circle, ZeroHash и 1Money Network. Они позволяют бизнесу и частным пользователям переводить средства через границы, оплачивать поставщиков и конвертировать фиат в стейблкоины и обратно. Направление растет стремительно: месячные объемы трансграничных B2B-платежей увеличились с $100 млн в начале 2023 года до примерно $6 млрд в 2025 году. На этот сегмент приходится 60% глобального объема стейблкоин-платежей.

Межбанковские платежи и фиатные стейблкоины

Второй по объему сегмент — межбанковские блокчейн-платежи. За год он привлек $703 млн в семи сделках, показав рост на 116,9% год к году. Ключевые участники — Digital Asset, Fnality, R3 и Partior. Эти платформы позволяют банкам проводить мгновенные расчеты в режиме реального времени по токенизированным средствам, управлять мультивалютной ликвидностью и проводить валютные операции.

Третий по объему сегмент — фиатные стейблкоины. За год категория привлекла $670,65 млн в 13 сделках, однако объем финансирования снизился на 68,2% год к году. 

По мнению аналитиков HashKey Capital, это не означает падение значимости направления — речь идет о зрелости и концентрации эмиссии. Лидерами остаются Tether, Circle, Paxos и Ripple, которые опираются на масштаб, доверие, ликвидность и регуляторное позиционирование. Барьер для входа новых участников высок из-за стоимости лицензирования, банковских и кастодиальных отношений, требований к комплаенсу и дистрибуции.

Куда движется следующая волна финансирования

Быстрее всего растут стейблкоин-расчеты и выплаты — прирост 437,9% год к году. Эксперты HashKey Capital отметили, что инвесторы все активнее вкладываются не в выпуск стейблкоинов, а в реальную платежную инфраструктуру вокруг них. Эти платформы зарабатывают на транзакционных комиссиях, FX-спредах, комиссиях за вывод средств и казначейских услугах. По мере интеграции в финтех, маркетплейсы и корпоративные системы доходы растут вместе с клиентской базой.

Второй по темпам роста сегмент — обработка криптоплатежей (+253,8% год к году). Компании из этой категории дают продавцам инструменты для приема, обработки и конвертации стейблкоин-платежей через API, плагины, POS-системы и карточную инфраструктуру.

Среди лидеров — Reap и Rain, которые выпускают собственные карты и имеют статус principal member в Visa и Mastercard. Это позволяет им самостоятельно выпускать карты без посредников (так называемое BIN-спонсорство). 

Глава криптонаправления Visa Куй Шеффилд отметил, что рынку по-прежнему не хватает приема стейблкоинов в масштабах розничной торговли, и компаниям сектора приходится встраиваться в существующие платежные экосистемы.

Еще одно быстрорастущее направление — разработка CBDC (цифровых валют центробанков), прирост 134% год к году. CBDC не относятся к стейблкоинам, поскольку выпускаются центральными банками и обеспечены государством, но конкурируют за ту же нишу цифровых денег.

При этом в HashKey Capital считают, что в ближайшем будущем CBDC не вытеснят частные стейблкоины. Государственные проекты разворачиваются медленно, зависят от политической конъюнктуры и графиков регуляторов. Более вероятно, что два формата будут сосуществовать: CBDC займут часть розничных и оптовых расчетов, а частные стейблкоины сохранят позиции в трансграничных платежах, доступе к офшорному доллару и финтехе.

Эксперты HashKey отметили: CBDC официально запущены только на Ямайке, Багамах, в Нигерии и Казахстане. Многие страны находятся на стадии исследования, концептуальной проработки или пилота.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ к торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!