Глава Coinbase указал на опыт КНР в споре о стейблкоинах: Урок для Запада?
Брайан Армстронг, CEO Coinbase, бросил вызов традиционному финансовому регулированию, указав на Китай как на неожиданный образец для подражания в сфере цифровых валют. Его заявление прозвучало как выстрел в разгар глобальных дебатов о будущем стейблкоинов.
Китайский прецедент: цифровой юань против частных стейблкоинов
В то время как западные регуляторы ломают голову над классификацией — это ценная бумага или товар? — КНР уже давно провела черту. Государственный цифровой юань (e-CNY) доминирует в экосистеме, оставляя мало места для частных конкурентов типа Tether или USDC. Армстронг намекает: может, ясность, даже жёсткая, лучше бесконечных слушаний в конгрессе? Типичный финансист, конечно, предпочтёт десять комитетов одному чёткому правилу — так проще списать бездействие на бюрократию.
Гонка за суверенитетом: кто контролирует денежные потоки?
Стейблкоины стали новым фронтом. США колеблются, ЕС кропает MiCA, а Китай просто построил свою собственную контролируемую инфраструктуру. Вопрос Армстронга режет суть: Запад рискует уступить технологическое лидерство из-за страха перед неизвестным? Пока сенаторы спорят, объёмы в стейблкоинах уже обгоняют транзакции многих традиционных платёжных систем.
Баланс или диктат? Провокационный финал
Опыт КНР — это не руководство к действию, а тревожный звонок. Он показывает, что можно быстро создать цифровую денежную систему, если не спорить, а действовать. Но какой ценой? Запад стоит на распутье: найти свой путь к инновациям с разумными гарантиями или наблюдать, как будущее финансов пишут другие — с их правилами. Выбор за регуляторами, но время, как всегда на рынках, на исходе.
Позиция Брайана Армстронга
8 января руководитель Coinbase в социальной сети X выразил поддержку подходу Пекина к развитию национальной цифровой валюты. Он отметил, что решение КНР начислять проценты по государственному активу выгодно рядовым гражданам и является стратегическим преимуществом. Армстронг выразил опасение, что Соединенные Штаты могут утратить лидерство, игнорируя глобальные тенденции.
Предприниматель утверждает, что разрешение на выплату вознаграждений по стейблкоинам принесет пользу американским потребителям, не создавая рисков для банковского кредитования. По его мнению, регуляторам следует позволить рыночным механизмам функционировать в обоих сегментах финансовой системы.
Реакция экспертного сообщества
Несмотря на доводы главы биржи, китайские аналитики отнеслись к подобным сравнениям скептически. В частности, исследователь под псевдонимом Phyrex указал на фактическую ошибку в аргументации Армстронга. Цифровой юань является государственной валютой центрального банка (CBDC), а не частным стейблкоином.
По мнению экспертов, программа выплаты процентов в КНР свидетельствует не о силе актива, а о трудностях с его внедрением. Ранее средства в популярных платежных системах WeChat Pay и Alipay приносили доход, в то время как цифровой юань не имел такой функции. Программа начисления вознаграждений, запущенная 1 января, субсидируется коммерческими банками для стимулирования спроса, при этом ставки остаются ниже стандартных депозитных предложений.
Противостояние вокруг закона GENIUS Act
Заявления Армстронга прозвучали на фоне масштабной лоббистской кампании в США. Закон GENIUS Act запрещает эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать проценты, но оставляет право на распределение доходности через сторонние платформы в виде программ лояльности. Данный компромисс крайне выгоден для Coinbase и аналогичных площадок.
Банковский сектор выступает за пересмотр этих правил. В ноябре Американская ассоциация банкиров направила письмо в Министерство финансов с требованием устранить правовую лазейку. Представители индустрии утверждают, что высокая доходность стейблкоинов может привести к оттоку депозитов. По их оценкам, под угрозой может оказаться кредитный потенциал объемом до $6,6 трлн.
Давление на законодателей продолжается. 7 января руководители более 200 местных банков обратились в Сенат с просьбой распространить запрет на выплату процентов на всех партнеров и аффилированных лиц эмитентов.
Ранее, 26 декабря, Армстронг назвал попытки пересмотра закона недопустимыми. Он подверг критике банки за получение дохода в размере около 4% на резервах в ФРС при практически нулевых ставках для вкладчиков. Глава Coinbase обвинил оппонентов в подмене понятий, когда ограничения доходности выдаются за заботу о безопасности системы.
Перспективы рыночной конкуренции
Использование примера Китая направлено на создание нарратива о международном соперничестве. Тем не менее, прямое сопоставление вызывает вопросы, так как природа инструментов различается. Цифровой юань является законным платежным средством, в то время как USDC или USDT остаются токенами частных компаний с привязкой к доллару.
Однако основной тезис Армстронга о том, что распределение прибыли приносит выгоду пользователям, находит отклик у аудитории. Дискуссия в США сводится к определению границ конкуренции между технологическими платформами и традиционными финансовыми институтами за капитал частных лиц.
