Азиатский криптогигант на грани: инвесторы бьют тревогу, но аналитики видят возможности

Трещины в фундаменте? Крупнейшая криптобиржа Азии сталкивается с экзистенциальными вызовами, заставляя инвесторов пересматривать свои позиции. В то время как регуляторное давление нарастает, а ликвидность испытывает стресс, некоторые видят в этом классический момент 'страха и жадности'.

Регуляторный шторм

Агентство финансовых услуг (FSA) ужесточает хватку. Новые правила по резервам и KYC не оставляют места для манёвра, вынуждая платформу перестраивать свою бизнес-модель на лету. Это не первый раунд, но определённо самый жёсткий — будто центральный банк решил провести стресс-тест в прямом эфире.

Ликвидность под вопросом

Отток средств крупных игроков создаёт эффект домино. Глубина стаканов по основным парам, включая BTC и ETH, истончается, повышая волатильность. Когда киты уходят, за ними часто следуют и мелкие рыбы, оставляя за собой лишь вопросы о реальной устойчивости экосистемы.

Технологический долг vs. инновации

Пока конкуренты внедряют решения второго уровня и ZK-роллапы, азиатский гигант вынужден тратить ресурсы на соответствие. Это создаёт риск технологического отставания — в индустрии, где скорость развития решает всё. Можно ли одновременно тушить пожар и строить небоскрёб?

Обратная сторона медали: шанс для контрарианцев

История крипторынков циклична. Каждый крупный крах (Mt. Gox, FTX) в конечном итоге очищал экосистему и открывал дорогу новым, более сильным игрокам. Текущие проблемы могут оказаться болезненной, но необходимой коррекцией, которая отделит временщиков от проектов с реальной долгосрочной ценностью. Как говаривали старые финансисты с Уолл-стрит: 'Покупай, когда на улицах кровь' — даже если эта кровь цифровая. В конце концов, паника — лучший друг дисциплинированного инвестора, особенно когда хедж-фонды начинают ликвидировать позиции с типичной для них грацией разбитого стекла.

Как Сингапур стал центром криптобизнеса

Несколько лет назад Сингапур считался главным криптохабом Азии. После запрета криптовалют в Китае крупнейшие биржи с китайскими корнями начали переезжать именно сюда. Город-государство привлекал блокчейн-компании стабильными и понятными правилами.

Трансформация отрасли выглядела так:

• Binance, Huobi, Bybit и OKX перенесли штаб-квартиры в Сингапур;
• международные криптофонды открыли здесь офисы;
• блокчейн-стартапы выбрали страну как азиатскую базу;
• вокруг конференции Token2049 сформировалось крупнейшее криптосообщество региона.

К 2021 году Сингапур стал фактическим центром для китайских и международных компаний, работающих с цифровыми токенами и криптовалютными платежами.

Почему другие страны отстали

Япония и Южная Корея после серии громких провалов пошли по пути жесткого контроля. Поэтому они стали менее привлекательными для криптанов.

Вот, например, как развивалась ситуация в Японии:

• в 2014 году рухнула криптобиржа Mt.Gox. Из-за взлома было потеряно около $500 млн в биткоинах;
• в 2016 году главный финансовый регулятор Японии (JFSA) ввел обязательную регистрацию криптовалютных бирж;
• в 2018 году Coincheck потеряла около $534 млн в токенах NEM. После этого правила для японских криптобирж стали еще строже.

В Южной Корее сформировался собственный регуляторный подход:

• криптобум 2017 года создал явление kimchi premium (заметно завышенные внутренние цены на биткоин из-за ажиотажа);
• в 2019 году власти начали внедрять рекомендации *FATF по **Travel Rule.

*FATF – международная организация по борьбе с отмыванием денег.

**Travel Rule в криптоотрасли требует от бирж передавать данные о клиентах при крупных переводах цифровых активов.

На этом фоне Сингапур оставался самой гибкой юрисдикцией Азии, что и обеспечило ему лидерство в блокчейн-бизнесе.

Сингапур меняется

В 2019 году в стране вступил в силу PSA, Payment Services Act – Закон о платежных услугах. Он создал правовую базу для криптокомпаний, но оставил им возможность работать по временным исключениям.

Правила выглядели так:

• иностранные криптофирмы могли временно работать без полноценной лицензии;
• компании получали послабления, если не обслуживали розничных инвесторов внутри страны;
• благодаря этому китайские биржи продолжали концентрировать сотрудников и операции в Сингапуре.

Поэтому в отрасли закрепилось мнение: Сингапур – главное место для блокчейн-бизнеса в Азии.

2022 год стал переломным для всего рынка цифровых активов. Произошли такие события:

• в мае 2022 года рухнул криптопроект Terra-Luna;
• в ноябре 2022 года обанкротилась биржа FTX;
• в том же году обанкротился сингапурский криптофонд Three Arrows Capital.

В 2023 году в Сингапуре разгорелся локальный скандал на $2,3 млрд. Десять человек из китайской провинции Фуцзянь использовали поддельные личности и офшорные схемы, включая операции с криптовалютами. В сети эту группу называли «Fujian Gang» – «фуцзяньская банда».

После этих провалов Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) сделало вывод: гибкие правила привлекли слишком много сомнительных схем, и рынок цифровых токенов нуждается в жестком лицензировании.

Новый режим лицензирования DTSP

С 30 июня 2025 года MAS ввел новый режим «Digital Token Service Providers» – провайдеров услуг с цифровыми токенами. Последствия для криптоотрасли выглядели так:

• любая компания с офисом в Сингапуре обязана получить полноценную лицензию;
• переходного периода не было;
• часть бирж оказалась не готова к жесткому комплаенсу;
• Bitget и Bybit начали переводить сотрудников в Дубай и Гонконг;
• один из гонконгских политиков публично заявил, что сингапурские фирмы могут переезжать в Гонконг.

Одновременно в Сингапуре сформировалось институциональное ядро рынка цифровых активов:

• около 35 компаний получили полноценную платежную лицензию MPI;
• среди лицензированных фирм – Coinbase, Crypto.com, Circle и Upbit.

Что все это значит для крипты

Главный итог можно оформить так:

• Сингапур потерял статус удобной гавани для не лицензированных криптобирж;
• рынок цифровых активов стал строго регулируемым;
• власти сделали ставку только на легальные институциональные компании;
• часть спекулятивного криптобизнеса ушла в более мягкие юрисдикции;
• борьба за криптоцентр Азии между Сингапуром и Гонконгом снова усилилась.

Заключение

Вирусный нарратив о «коллапсе Сингапура» не подтверждается фактами. Город-государство проходит стратегическую перезагрузку именно на рынке цифровых активов.

Происходит не падение криптоотрасли, а переход к прозрачной и полностью легальной блокчейн-экосистеме.

Сингапур не рушится. Он наводит порядок.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!