Сбер ждет разрешение на запуск «народного» рублевого стейблкоина: что это значит для рынка?

Крупнейший банк России готовится к запуску стейблкоина, привязанного к рублю. Ожидается, что это станет первым массовым цифровым активом такого рода в стране.

Что такое «народный» стейблкоин?

В отличие от криптовалют, курс стейблкоина привязан к фиатной валюте — в данном случае к российскому рублю. Это снижает волатильность и делает актив более предсказуемым инструментом для расчетов и сбережений. Сбер позиционирует свой продукт как доступный широкому кругу пользователей.

Зачем это нужно?

Запуск рублевого стейблкоина может ускорить внедрение блокчейн-технологий в реальную экономику. Потенциальные сценарии использования — моментальные расчеты между компаниями, упрощение международных транзакций и создание новых финансовых продуктов на его основе.

Ожидание регулятора

Ключевой момент — получение разрешения от Центрального банка. Регулятор традиционно занимает осторожную позицию в отношении криптоактивов, но развитие цифрового рубля может изменить контекст. Успех инициативы Сбера станет важным сигналом для всего рынка.

Финансовый ирония: пока традиционные банки осваивают блокчейн, криптосообщество уже давно использует стейблкоины для того, чтобы... обходить традиционные банки. Цикл замкнулся.

Греф обозначил параметры для нового стейблкоина Сбера

Греф напомнил, что российское регулирование допускает выпуск стейблкоинов только для внешнеэкономической деятельности. Он отметил, что мировой финансовый сектор внедряет решения на блокчейне, а банки в США, Европе и Азии применяют собственные стейблкоины. Греф обратил внимание на растущее значение USDT и на увеличение вложений Tether в американские казначейские облигации.

По словам Грефа, запуск стейблкоина возможен при соблюдении следующих условий:

• нормативное определение статуса актива;
• обеспечение один к одному ОФЗ и другими ликвидными активами без влияния на денежную массу;
• эмитент под надзором Центробанка;
• размещение стейблкоина на публичном блокчейне.

Греф отметил, что стейблкоины могут применяться в расчетах, накоплениях, привлечении капитала и обеспечении регулируемого доступа к цифровой экономике. Он добавил, что Россия продвинулась в регулировании майнинга и цифровых прав, однако отсутствие разрешенных внутренних транзакций ограничивает развитие отрасли.

Центробанк создал регуляторную песочницу для тестирования новых технологий и планирует в 2026 году ввести прямое регулирование крипторынка, включая легальный режим для криптообменников.

Ранее другие участники рынка также выступали за выпуск в России «народного» стейблкоина.

Регуляторы уточняют правовой статус стейблкоинов

В ноябре представители государственных органов озвучили позицию по правовой природе стейблкоинов. На заседании Конституционного суда власти заявили, что такие токены, включая USDT, не подпадают под признаки цифровой валюты по закону о ЦФА. По их позиции стейблкоины относятся к категории иностранных цифровых прав, поскольку у них есть эмитент и они обеспечены резервами. Такая трактовка снижает формальные требования, связанные с цифровой валютой, но не дает пользователям дополнительной защиты.

ЦБ и Минфин рассматривают возможность законодательно выделить стейблкоины в отдельную категорию и ориентироваться на международную практику, где различаются CBDC, стейблкоины и криптовалюты.

У РФ уже есть стейблкоин A7A5

В России уже существует рублевый стейблкоин A7A5. По данным The Financial Times от начала октября 2025 года, через него за два месяца прошло около $6 млрд.

Токен получил статус цифрового финансового актива. Его применяют в экспортно-импортных операциях через платформу Токеон. Стейблкоин связан с сетью A7, в которой участвуют банки и госструктуры, включая Промсвязьбанк с долей 49%.

После введения санкций США и Великобританией против связанных с A7 структур операторы A7A5 применили функцию destroyBlackFunds. Она обнулила балансы двух подсанкционных кошельков на сумму $405 млн и позволила выпустить такую же сумму на новом адресе, разорвав ончейн-связь между счетами. Аналитики FT считают, что новый адрес контролируется теми же операторами, учитывая совпадение контрагентов и активность в период московского рабочего дня.

Сеть A7 позиционируется как инфраструктура для трансграничных расчетов. По заявлению ее руководства, за 10 месяцев через нее прошло более $86 млрд. Эксперты отмечают, что интерес к A7A5 связан с политическим контекстом вокруг сети и ее участников.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!