Новый ETF с фокусом на ночную доходность: Рекордный отток $3.48 млрд из существующих фондов

Индустрия ETF сотрясается от нового игрока, который обещает инвесторам доходность, пока они спят. Это не просто новый фонд — это вызов всей экосистеме.

Массовый исход капитала

Традиционные ETF столкнулись с рекордным оттоком в $3.48 миллиарда за короткий период. Деньги не испарились — они нашли новую цель. Инвесторы голосуют ногами, перекладывая капитал в структуры, которые обещают работать в нерабочее для рынков время.

Механика ночной альфы

Секрет не в колдовстве, а в глобальных арбитражных возможностях и производных инструментах. Пока Нью-Йорк спит, активны азиатские и европейские площадки. Новый ETF использует этот разрыв, пытаясь извлечь выгоду из движений, которые традиционные «дневные» фонды просто пропускают.

Что это значит для рынка?

Появление такого продукта — симптом. Симптом усталости от низких ставок и вялой дневной волатильности. Инвесторы жаждут альфы настолько сильно, что готовы платить за попытку поймать ее в темное время суток. Это классическая финансовая алхимия: упаковка сложного риска в простой тикер.

Один циничный взгляд на Уолл-стрит: если нельзя победить рынок, просто торгуй, когда он закрыт, и назови это инновацией.

Битва за кошельки инвесторов только начинается. Старые фонды будут вынуждены адаптироваться или продолжить терять миллиарды. В мире, где каждый базисный пункт на счету, сон перестает быть оправданием для бездействия капитала.

Заявка SEC: Инструмент для капитализации ночных доходов биткоина

Согласно форме N-1A, поданной во вторник, предполагается дополнить существующий фонд двумя новыми ETF: Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF и Nicholas Bitcoin Tail ETF.

Фонд AfterDark ETF не будет владеть биткоином напрямую. Вместо этого он получит экспозицию посредством инвестиций в биткоин-фьючерсы, биткоин-опционы, а также биткоин-ETF или биржевые продукты (ETP), листингованные в США. Для управления позициями может быть задействована дочерняя структура на Каймановых островах.

Основная цель фонда — достижение долгосрочного прироста капитала через систематизированный подход, фокусирующийся на профиле ночной доходности биткоина. В дневное время фонд будет инвестировать в краткосрочные казначейские облигации США и денежные эквиваленты.

«При использовании биткоин-фьючерсов Фонд торгует этими инструментами в нерабочие часы США и закрывает позиции вскоре после открытия американского рынка. При использовании базовых биткоин-фондов (Underlying Funds) Фонд приобретает ценную бумагу на закрытии рынка США, а затем продает позицию около открытия рынка… При использовании биткоин-опционов Фонд, как правило, входит в опционные позиции, устанавливающие синтетическую длинную позицию по биткоину, ближе к закрытию регулярных торговых часов США. Эти позиции обычно закрываются или ликвидируются около следующего открытия рынка», — гласит текст документа.

Эрик Балчунас, старший аналитик Bloomberg по ETF, прокомментировал данную стратегию в публикации на платформе X (ранее Twitter). Он отметил, что внутренние исследования, проведенные в прошлом году, продемонстрировали, что значительная доля роста биткоина исторически приходится именно на нерабочие часы.

«Это не означает, что ETF не оказывают влияния. Частично это является следствием позиционирования из-за самих ETF или производных инструментов, основанных на потоках капитала и так далее. Но да, биткоин-ETF „After Dark“ потенциально может показать более высокую доходность, посмотрим», — написал Балчунас.

Заявка на запуск нового фонда появилась на фоне того, как участники рынка фиксируют предполагаемые ценовые манипуляции в дневные часы американских торгов. Аналитики отмечают повторяющуюся тенденцию снижения цены биткоина примерно в момент открытия рынка.

Отток средств и снижение доверия инвесторов

Между тем, спотовые биткоин-ETF находились под значительным давлением в четвертом квартале. Данные платформы SoSoValue свидетельствуют, что ежемесячный отток капитала достиг рекордных $3.48 млрд в ноябре. Наибольшая доля оттока пришлась на iShares Bitcoin ETF от BlackRock, зафиксировав $2.34 млрд выведенных средств.

Масштабные изъятия совпали с резким падением стоимости биткоина, который в ноябре потерял 17.4% — худший месячный результат за текущий год. Это оказало существенное влияние на доверие инвесторов и способствовало возобновлению осторожности на рынках цифровых активов.

Оттоки продолжились и в декабре, где за первую неделю из спотовых биткоин-ETF было выведено еще $87.77 млн. Тем не менее, 9 декабря наметились признаки стабилизации: фонды продемонстрировали заметный отскок, привлекнув $151.74 млн чистого притока.