Акции American Bitcoin Corp. падают, пока биткоин восстанавливается: парадокс или предупреждение?

Пока биткоин демонстрирует признаки восстановления, акции American Bitcoin Corp. движутся в противоположном направлении. Этот диссонанс заставляет инвесторов задаться вопросом: почему компания, чьё имя носит главную криптовалюту, не следует за её ростом?

Разрыв между активом и акциями

Исторически акции криптовалютных компаний часто служили прокси-инструментом для институциональных инвесторов, желающих получить доступ к рынку цифровых активов без прямого владения ими. Однако последние события показывают, что эта корреляция может давать сбои. Рынок начинает более тонко оценивать бизнес-модели, операционные риски и реальную подверженность компаний волатильности крипторынка, отделяя спекулятивный хайп от фундаментальной стоимости.

Что скрывается за падением?

Падение котировок может быть сигналом более глубоких проблем. Возможно, инвесторы пересматривают свои ожидания относительно доходности от майнинга в текущих рыночных условиях или выражают скептицизм по поводу способности компании конвертировать рост биткоина в свою чистую прибыль. Иногда рынок акций просто оказывается более безжалостным судьёй, чем рынок криптовалют, моментально наказывая за малейшие просчёты в управлении или неоправданные прогнозы — классическая финансовая ирония, когда бумаги, призванные упростить доступ к будущему, оказываются сложнее самого актива.

Взгляд вперёд

Этот эпизод служит напоминанием, что инвестиции в акции криптокомпаний — это всё ещё инвестиции в традиционный бизнес со всеми вытекающими рисками. Их успех зависит не только от курса биткоина, но и от грамотного управления, регулирования и конкуренции. Восстановление биткоина задаёт благоприятный фон, но не гарантирует автоматического успеха для всех игроков в этой экосистеме. В конечном счёте, рынок отделяет тех, кто просто продаёт историю, от тех, кто строит реальный бизнес.

American Bitcoin Corp. несет убытки

В то время как криптовалютные рынки демонстрировали позитивные настроения на фоне недавнего восстановления курса биткоина, акции American Bitcoin Corp. продолжили падение.

По данным Google Finance, стоимость ценных бумаг майнинговой компании упала на 37% за последние 24 часа. На момент публикации цена составляла $2,22. За последние шесть месяцев общее снижение достигло почти 60%.

Неудовлетворительные финансовые показатели этого майнингового предприятия стали неблагоприятной новостью для семьи Трамп. Создание American Bitcoin Corp. произошло через несколько месяцев после вступления Трампа в должность президента. Это было выделенное подразделение, или «спин-офф», компании Hut 8 Corp.

В соответствии с условиями сделки, Hut 8 предоставила основную часть инфраструктуры для майнинга, сохранив при этом 80% акций проекта. В то же время American Bitcoin Corp. стала платформой, через которую сыновья Дональда Трампа — Эрик и Дональд Трамп-младший — получили контроль примерно над 20% активов. Таким образом, слабые результаты компании напрямую влияют на ее рентабельность, затрагивая финансовые интересы семьи Трампа.

Особое внимание привлекает тот факт, что, несмотря на рост курса биткоина, котировки акций компании развиваются в противоположном направлении, продолжая снижение.

Факторы, сдерживающие рост, несмотря на восстановление биткоина

В последние два месяца биткоин демонстрировал неустойчивую динамику. После достижения пикового значения в $126 000 в октябре его цена резко снизилась. Менее двух недель назад курс опускался до $82 800, что стало минимальной отметкой с апреля текущего года.

Во вторник биткоин смог восстановить уровень $90 000. Это позитивно повлияло на общее настроение рынка. Однако этого сдвига оказалось недостаточно для поддержки котировок компаний, напрямую связанных с биткоином, таких как American Bitcoin Corp.

Обратная реакция на рынке предполагает, что краткосрочного роста цены актива может быть недостаточно для существенного улучшения финансовых показателей компании. Данный вывод не является неожиданным, учитывая более широкий контекст индустрии криптовалют.

Ситуацию усугубляет потенциальное решение компании MicroStrategy. Если ее акции останутся ниже стоимости биткоин-резервов, она может пойти на продажу своих активов. Это способно подорвать доверие инвесторов к классу активов.

Также индикатором слабости рынка выступает динамика Ethereum, который в последнее время демонстрирует более низкие результаты, чем биткоин.

Ключевые макроэкономические факторы также питают волатильность. Позиция Федеральной резервной системы США по процентным ставкам и монетарная политика Банка Японии добавляют неопределенности на глобальные рынки.