Обвал DeFi на $36 млрд: Ethereum на грани или перед рывком?

Рынок децентрализованных финансов рухнул на $36 млрд — крупнейший отток капитала с 2022 года. Ethereum, как фундамент экосистемы, оказался под перекрестным огнем: с одной стороны, паника инвесторов, с другой — шанс для перезагрузки.

Почему это не конец, а переломный момент?

1. Дефляционный механизм ETH заработал на полную: за последние 3 месяца сожгли рекордные 120,000 монет. 2. Крупные игроки наращивают стекинг — сейчас заблокировано 26% всего предложения. 3. L2-решения (Arbitrum, Optimism) продолжают расти даже на медвежьем рынке.

«Это классический сценарий, когда слабые руки сливают позиции прямо перед ралли», — комментирует глава хедж-фонда, пожелавший остаться неизвестным. Его фонд только что увеличил ETH-позиции на 40%.

Финансовые аналитики, год назад хоронившие крипту, теперь спешно пересматривают прогнозы. Ирония? Их отчеты по-прежнему продают за $5000 за штуку.

Протоколы DeFi фиксируют значительные потери

Данные аналитической платформы DeFiLlama показывают, что в начале октября TVL в секторе DeFi превысил $172 млрд. В первую очередь, это был самый высокий показатель с конца 2021 года. Однако этот многолетний пик оказался недолгим.

Последние данные указывают на падение TVL до $136.26 млрд к ноябрю. Таким образом, сектор потерял более $36 млрд заблокированной стоимости.

Крупнейшие протоколы DeFi понесли существенные потери за последний месяц. Aave, Lido, EigenLayer и Ethena сообщили о снижении TVL в диапазоне от 8% до 40%. Следовательно, это подтверждает повсеместное замедление в секторе.

Одним из ключевых факторов этого спада является ценовая коррекция Ethereum. После рыночного обвала в октябре ETH продолжил испытывать трудности. Следовательно, в начале ноября его цена приближалась к $3000.

Тем не менее, проблема носит более глубокий характер. TVL, деноминированный в ETH, неуклонно снижается с апреля. Это происходило даже в тот период, когда цены на ETH росли. Таким образом, такая дивергенция предполагает, что ралли ETH было вызвано не ростом DeFi.

Ранее спрос на ETH в 2025 году поддерживался казначейскими фондами цифровых активов (DATs) и биржевыми фондами (ETF). Однако это институциональное накопление замедлилось.

Согласно данным Strategic ETH Reserve, совокупные активы DAT и ETF сократились с 12.95 млн ETH в октябре до 12.75 млн ETH в ноябре.

Кроме того, ранее BeInCrypto сообщал о динамике ETF. После шести последовательных дней оттока, 6 ноября в ETH ETF был зафиксирован приток в $12.1 млн. Тем не менее, эта тенденция развернулась на следующий день. Данные SoSoValue указывают на отток в размере $46.6 млн 7 ноября.

Ослабление спроса как со стороны розничных, так и со стороны институциональных инвесторов делает Ethereum уязвимым. Вероятно, актив столкнется с дальнейшим ценовым давлением.

Несмотря на это, недавние макроэкономические катализаторы привели к скромному восстановлению актива. На момент написания статьи ETH торгуется по $3609. Это демонстрирует рост на 6.6% за последние сутки.

Аналитик Тед Пиллоуз (Ted Pillows) называет $3700 ключевым уровнем для Ethereum.

«ETH приближается к ключевому уровню сопротивления. Если Ethereum закроет дневную свечу выше уровня $3700, он может продолжить ралли к уровню $4000», — отметил Пиллоуз.

В заключение, аналитик также подчеркнул: «Если Ethereum не сможет пробить этот уровень, он может откатиться к зоне поддержки $3400».