Биткоин разрывает корреляцию с Nasdaq: что стоит за этим историческим разворотом

Цифровое золото наконец-то обрело собственный голос. После лет следования в кильватере технологических акций, Bitcoin демонстрирует беспрецедентную независимость от Nasdaq.

Новая финансовая реальность

Традиционные корреляции рушатся на глазах. Пока Уолл-стрит зализывает раны от очередного квартального отчета, крипторынок прокладывает собственную траекторию. Институциональные инвесторы, наконец-то понявшие разницу между технологическими компаниями и децентрализованными сетями, пересматривают свои аллокации.

Декорреляция как новый тренд

Макроэкономические факторы, которые раньше синхронно влияли на оба актива, теперь вызывают диаметрально противоположные реакции. Инфляционные данные? Bitcoin воспринимает их как сигнал к росту, тогда как tech-акции падают. Решения ФРС? Крипторынок уже давно живет по собственным правилам.

Финансовые аналитики в замешательстве — их любимые модели больше не работают. Похоже, придется нанимать крипто-астрологов вместо количественных аналитиков.

Эра зрелости цифровых активов наступила: Bitcoin больше не ученик, а равноправный игрок на глобальной финансовой арене.

Почему биткоин отстал

Большую часть года биткоин сохранял высокую корреляцию с Nasdaq 100. Обычно BTC рос и падал вместе с ним. Эта связь сохранялась в начале прошлой недели.

Настроение было позитивным до вторника после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл намекнул на возможное снижение процентной ставки на заседании FOMC в октябре и возможное завершение количественного ужесточения (QT). Заявления привели к небольшому росту как Nasdaq, так и биткоина.

Однако корреляция начала резко рушиться 15 октября с 9 утра по всемирному координированному времени. С этого момента Nasdaq 100 завершил неделю с ростом на 0,44%, в то время как биткоин упал на 3,71%.

Причина — в ликвидации

Аналитики указывают на массовый обвал криптовалют 10 октября — событие, в результате которого произошло более $19 млрд ликвидаций и в рынок проник страх — как на вероятную причину.

TeddyVision, аналитик CryptoQuant, выделил две различные тенденции с 1 августа по середину октября. Анализируя 30-дневную простую скользящую среднюю (SMA) чистых притоков стейблкоинов на биржи, он обнаружил, что притоки USDC на спотовые биржи, которые обычно используют для спотовых покупок, снизились.

В то же время притоки USDT на биржи деривативов, которые часто используют в качестве залога, увеличились. Это говорит о том, что капитал, который используют для реальных покупок активов, уменьшился. Между тем ликвидность, поддерживающая кредитное плечо в деривативах, таких как фьючерсы и бессрочные контракты, возросла.

Роль «синтетического» спроса

Недавний рост цен, возможно, был вызван не реальным (спотовым) спросом — то есть не тем, что инвесторы массово покупали монету для владения. Вместо этого рост был обусловлен спекулятивными позициями и «синтетическим спросом» — когда участники рынка получают косвенное воздействие на цену через деривативы и ETF, не покупая сам актив. Проще говоря, это спрос не на сам биткоин, а на контракты, связанные с ним (фьючерсы, опционы и фонды, отслеживающие цену).

Падение 10 октября, вероятно, резко сняло это спекулятивное давление — трейдеры закрыли позиции, и «синтетический спрос» исчез. Такое поведение участников рынка объясняет, почему BTC не восстановился вместе с индексом Nasdaq 100, несмотря на общий рост фондового рынка.

Геополитические надежды и сила альткоинов

Биткоин хорошо восстановился в воскресенье, впервые преодолев отметку в $108 000 после падения. Чтобы BTC успешно следовал за восстановлением Nasdaq на этой неделе, внимание должно быть сосредоточено на возможной деэскалации торговой войны между США и Китаем, которая изначально вызвала падение цены с уровня $122 000 до $100 000.

Атмосфера кажется осторожно оптимистичной. В пятничном интервью президент Дональд Трамп заявил, что не считает 100% тариф на Китай «устойчивым», намекая на то, что высокий тариф был лишь тактикой переговоров для получения уступок по экспорту редкоземельных металлов.

Министр финансов Скотт Бесент планирует провести рабочие переговоры с вице-премьером Китая Хэ Лифэном на этой неделе в Малайзии. Обсуждение направлено на подготовку возможного саммита США и Китая на встрече 31 октября в южнокорейском Кёнджу.

Несмотря на двухнедельный спад биткоина, настроения инвесторов остаются устойчивыми. Быстрое восстановление альткоинов это подтверждает. В то время как BTC упал примерно на 2%, ETH вырос на 5,96%, а SOL прибавил 7,12% за тот же период, что свидетельствует о том, что альткоины с меньшей капитализацией восстанавливаются быстрее.

Взгляд в будущее

На этой неделе также будут опубликованы важные макроэкономические индикаторы, включая отложенные данные по индексу потребительских цен в пятницу из-за закрытия правительства США. Одновременно будут опубликованы показатели PMI в производственном и сервисном секторах, а также инфляционные ожидания Университета Мичигана.

Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.