Торговая война Трампа обвалила акции криптокомпаний, но реальная проблема гораздо глубже
Крипторынок в шоке: новые пошлины Трампа бьют по цифровым активам
Поверхностный анализ против системных рисков
Торговые барьеры вызвали моментальную реакцию — капитализация ведущих криптоплатформ просела на 15-20% за сутки. Но опытные инвесторы видят за этим классическую картину: рынок реагирует на сиюминутные новости, игнорируя фундаментальные проблемы регуляторной неопределенности.Настоящий тест на прочность
Когда политические решения могут в любой момент перевернуть отрасль — это не временная сложность, а системный вызов. Криптокомпании годами работают в условиях, где правила игры меняются постфактум.Финансовая ирония: традиционные активы иногда надежнее «децентрализованных»
Пока регуляторы воюют за юрисдикцию, инвесторы платят за эту неопределенность реальными деньгами. Внезапно оказывается, что некоторые государственные облигации выглядят менее рискованно, чем «устойчивые к цензуре» блокчейны.
Динамика фондового рынка после новости о тарифах. Источник: X
О том, как отреагировал рынок криптовалют, читайте в специальном материале BeInCrypto.
Падение вскрыло уязвимость MicroStrategyДля компании MicroStrategy (MSTR), крупнейшего корпоративного держателя биткоина, пятничное падение акций на 4,84% стало поводом для обсуждения более серьезных фундаментальных проблем. Внимание аналитиков сместилось на ключевой показатель — коэффициент рыночной капитализации и чистой стоимости активов (mNAV).
Этот коэффициент для MSTR упал ниже 1,180 — до самого низкого уровня за 19 месяцев. По словам Джеффри Кендрика, главы исследований цифровых активов в Standard Chartered, поддержание mNAV выше 1,0 критически важно для компаний, строящих биткоин-казначейства. Падение этого показателя сигнализирует об ослаблении баланса и усиливает давление на акции.
Проблема усугубляется структурой финансирования, которую используют MicroStrategy и аналогичные компании. Они привлекали капитал для покупки биткоинов через сделки PIPE (частные инвестиции в публичный капитал). Как отмечалось в отчете CryptoQuant, акции таких компаний теперь стремятся к дисконтированным ценам, по которым заходили ранние инвесторы. В результате, некоторые из этих инвесторов уже столкнулись с убытками до 55%.
Премия за веру в СэйлораНа данный момент биткоин-резервы MicroStrategy оцениваются примерно в $78 млрд, в то время как рыночная капитализация компании составляет $94 млрд. Эта премия в $16 млрд к стоимости базового актива вызывает все больше вопросов.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что эта премия отражает не столько финансовые показатели компании (годовая прибыль <$350 млн), сколько веру инвесторов в ее основателя Майкла Сэйлора и его усилия по продвижению долговых и инвестиционных продуктов, обеспеченных биткоинами. Однако в условиях рыночного спада такая «премия за веру» может быстро испариться.
Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.
