MicroStrategy сталкивается с растущими проблемами размывания акций на фоне покупки биткоинов на $22 млн

MicroStrategy вновь расширила свои запасы биткоинов, объявив о покупке на 22 миллиона долларов. Однако этот шаг вызвал растущую озабоченность по поводу размывания акционерного капитала и долгосрочной стратегии компании. Хотя фирма построила свою репутацию на агрессивном накоплении биткоинов, ее последняя приобретение заметно меньше по сравнению с предыдущими покупками, что вызывает вопросы о устойчивости.

Компания все чаще прибегает к выпуску новых акций для финансирования своей биткоин-стратегии. Отчеты показывают, что MicroStrategy размыла долю обычных акционеров более чем на 3,27 миллиона акций для финансирования покупки биткоинов на сумму примерно 1,1 миллиарда долларов. Это составляет около 1,2% акционерного капитала компании, покрывая почти 94% ее недавних приобретений. Для инвесторов это создает опасный парадокс: покупка акций MicroStrategy (MSTR) становится менее привлекательной, если компания показывает результаты хуже, чем сам актив, который она стремится представлять — биткоин.

Председатель Майкл Сэйлор ранее заверял инвесторов, что размывание НЕ повлияет на их экспозицию к биткоину. Однако изменения в политике в прошлом месяце открыли возможность для MicroStrategy продавать акции для более широких целей, убрав важные защитные механизмы, предназначенные для защиты акционерной стоимости. С тех пор стратегия компании, по-видимому, противоречит более ранним обязательствам Сэйлора, подпитывая скептицизм.

Последствия выходят за рамки размывания акций. Если MicroStrategy прекратит покупку биткоинов, это рискует подорвать доверие рынка и ослабить ее роль корпоративного лидера в принятии цифровых активов. С другой стороны, продолжающееся размывание может подорвать доверие инвесторов и уменьшить привлекательность MSTR как прокси для биткоина.

Хотя MicroStrategy избежала недавнего коллективного иска, растущее давление подчеркивает более серьезную дилемму: компания должна не только наращивать свои резервы биткоинов, но и превосходить сам криптовалюту. Без четкого пути вперед размывание акционерного капитала может перерасти в более широкий кризис, угрожающий как доверию инвесторов, так и положению компании как пионера биткоина.

Перевод: B1tC0in