Odaily News: С начала 2025 года по 5 октября биткоин-казначейские компании, включая Strategy и Strive, привлекли финансирование через привилегированные акции для покупки 135 979 биткоинов, что составляет более 0,5% максимального предложения биткоина; объем соответствующего рынка привилегированных акций составляет около $12 млрд. Бессрочные привилегированные акции не имеют фиксированной даты погашения, что снижает давление рефинансирования и привлекает инвесторов, ориентированных на доход и не желающих напрямую держать биткоин; однако расширение эмиссии также увеличивает расходы на дивиденды. Непрерывное финансирование покупок биткоина зависит от того, торгуются ли привилегированные акции по номиналу или близко к нему; если цена упадет ниже номинала, привлекательность новых выпусков может снизиться, и компании могут перейти к обратному выкупу. Руководитель исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил, что последний еженедельный отчет Strategy показывает: компания потратила $193 млн на обратный выкуп STRC, за тот же период купила 267 биткоинов и увеличила лимит разрешения на обратный выкуп привилегированных акций до $3 млрд. Обратный выкуп может снизить будущие затраты на дивиденды, но также конкурирует с покупкой биткоина за средства. Руководитель исследований Bitwise Райан Расмуссен ожидает, что ETF в долгосрочной перспективе останутся более крупным источником спроса на биткоин, а бессрочные привилегированные акции охватывают другую группу инвесторов, ориентированных на доход, обеспечивая рынку дополнительный источник поддержки спроса. Баттерфилл считает, что привилегированные акции могут усиливать рыночный цикл: при благоприятных условиях финансирования они поддерживают покупку биткоина, а при ослаблении рыночных настроений эта поддержка может уменьшиться.