«Рупор ФРС»: переход ФРС к циклу ужесточения — именно то время, когда «форвард-гайденс» играет свою роль

Ник Тимираос, «рупор ФРС», заявил, что приход Уоллера на должность совпал с переходом Федеральной резервной системы к циклу ужесточения; исторически такие периоды часто становятся временем, когда «форвард-гайденс» играет ключевую роль. Принято считать, что «форвард-гайденс» возник в период сверхмягкой денежно-кредитной политики 2008–2009 годов и после него, поскольку ФРС активно полагалась на этот инструмент, когда процентные ставки достигли «нулевой нижней границы». Однако в действительности история форвард-гайденс восходит к 1999 году. Тогда officials ФРС хотели отменить снижение ставок, предпринятое в 1998 году, и одновременно избежать ошибки в коммуникации, которая застала рынок врасплох во время повышения ставок в 1994 году. Поэтому в мае 1999 года ФРС впервые попыталась выступить с политическим заявлением после заседания, на котором ставки остались без изменений. Ранее ФРС публиковала заявления только после заседаний, на которых ставки корректировались. Шесть недель спустя ФРС повысила ставки. Протокол заседания в мае 1999 года показал, что officials уже осознавали высокую вероятность повышения ставок и надеялись соответствующим образом направить рыночные ожидания. Officials не хотели, чтобы рынок неверно истолковал их политические намерения.