BPI оспаривает правила MSCI для неоперационных компаний: Strategy и Metaplanet могут исключить из индекса

Институт биткоин-политики (BPI) опубликовал исследовательский отчёт, в котором поставил под сомнение процесс, использованный MSCI при установлении последних правил индекса. Ранее MSCI отнесла такие компании, как Strategy и Metaplanet, к потенциальным «неоперационным компаниям», что может привести к их исключению из индекса. Впервые MSCI предложила исключить компании, владеющие цифровыми активами в качестве казначейских резервов, из глобальных индексов в 2025 году, но после противодействия отложила этот план в январе и выбрала более широкий пересмотр «неоперационных компаний». 3 августа MSCI представила более широкое предложение, которое всё ещё может привести к исключению Strategy и Metaplanet. В отчёте под названием «Невидимый комитет Уолл-стрит» BPI указал, что метаданные свидетельствуют о том, что презентация, с которой консультировалась MSCI, хранилась в специальной внутренней папке для компаний, владеющих цифровыми активами в качестве казначейских резервов. Согласно предложению, MSCI сначала оценит, имеет ли компания значительный объём операционных активов, прежде чем применить пять дополнительных финансовых тестов. Её собственные симуляции показывают, что Strategy, Metaplanet и урановая инвестиционная компания Yellow Cake были бы исключены. В 2025 году аналитики JPMorgan оценили, что в случае исключения Strategy может столкнуться с оттоком около $2,8 млрд. BPI также поставил под сомнение опору MSCI на «операционные активы», заявив, что этот термин не является стандартизированной категорией баланса в соответствии с US GAAP или IFRS. MSCI завершила публичные консультации 30 сентября и, как ожидается, объявит результаты 16 октября или раньше, а соответствующие изменения вступят в силу в ходе пересмотра индекса в ноябре 2026 года.