Джона Буриан: уроки криптоцикла применимы к инвестициям в ИИ

Инвестор Blockchain Capital Джона Буриан заявил: криптовалюты ускоряют рыночные циклы, ранние компании получают ликвидность через токены, а рыночное поведение считается публичным, и эти уроки применимы к инвестициям в ИИ. Огромные результаты заразительны и вызывают FOMO; после того как биткоин стал активом стоимостью в триллион долларов, Ethereum и Solana доказали, что возможны более значительные результаты, что привело к росту торговли альтернативными L1, при этом венчурные капиталисты рассматривают новые L1 как лотерейное финансирование. Аналогично, OpenAI и Anthropic движутся к масштабу в триллион долларов, и каждая новая лаборатория оценивается как лотерея. L1 финансировались при оценках в миллиарды долларов на основе white paper и команд основателей, в то время как новые лаборатории привлекают миллиарды на основе исследовательских работ и команд, переманенных из OpenAI, Anthropic или Google DeepMind. После притока горячих денег всегда появляются спекулянты быстрого капитала; криптовалюты пережили такие операции, как токены в качестве продуктов, высокий FDV при низком обращении, и аналогичная динамика разворачивается в ИИ, но цены в ИИ формируются на непрозрачных полуликвидных вторичных рынках, в отличие от публично торгуемых криптовалют. Блокчейн-пространство перешло от дефицита к изобилию, став товаром, при этом приложения захватывают большую часть стоимости. В ИИ модели могут стать товаром, а стоимость сместится вверх и вниз по цепочке, при этом приложения и аппаратный уровень получают прибыль, а уровень моделей оказывается под давлением. В фазе ажиотажа финансовый капитал чрезмерно финансирует инфраструктуру, и новые лаборатории делают ставку на то, что разумно предполагать крупномасштабную отдачу от НИОКР, и история криптовалют и альтернативных L1 требует скептицизма, если только не наступит AGI.