Главный аналитик Moody's раскритиковал повышение ставки ФРС как «серьёзную политическую ошибку», Tom Lee поддержал

Odaily News: Главный экономический аналитик Moody's Mark Zandi сегодня утром опубликовал пост в X, в котором заявил: «Вероятность того, что ФРС совершит серьёзную политическую ошибку, тревожно высока и продолжает расти. Рынок почти уверен, что на заседании на следующей неделе ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов, и уже закладывает в цены ожидания дальнейших повышений. Однако текущие темпы экономического роста близки к потенциальному уровню выпуска (рост реального ВВП составляет 2%), и экономика находится в состоянии полной занятости (уровень безработицы чуть выше 4%). Безусловно, инфляция действительно высока и сейчас превышает 3%; но значительная её часть обусловлена ростом цен на энергоносители и тарифными шоками — такие шоки предложения не решаются повышением ставки, и, пока инфляционные ожидания остаются стабильно заякоренными (а сейчас это так), их влияние со временем само собой сойдёт на нет. Если ФРС ужесточит денежно-кредитную политику, чтобы быстрее сбить инфляцию, она неизбежно подавит экономический рост ниже потенциального уровня выпуска; а сделать это, не спровоцировав сокращение рабочих мест, резкий рост безработицы и усиление негативной петли обратной связи, практически невозможно. Более сложная проблема заключается в том, что сейчас, по-видимому, только инвестиции, связанные с ИИ, поддерживают экономику, тогда как реальный сектор за пределами ИИ уже давно испытывает трудности. Чтобы достичь целевого уровня инфляции, ФРС придётся либо охладить бум ИИ, либо оказать ещё более сильное давление на другие отрасли экономики. И то, и другое — не лучший выход. Конечно, ФРС вовсе не обязана выбирать одно из двух — она вполне может ничего не делать и выждать время».

Tom Lee прокомментировал это так: «Согласен с точкой зрения Mark Zandi; как он отметил, ФРС вовсе не обязана выбирать одно из двух — она вполне может ничего не делать и выждать время. Согласно расчётам Goldman Sachs, шоки предложения, подталкивающие базовый PCE вверх, в настоящее время вносят около 1,75 процентного пункта, а к началу 2027 года естественным образом исчезнут на 100 базисных пунктов (снизившись до 0,75 процентного пункта). Если даже без повышения ставки базовый PCE сам по себе снизится на 100 базисных пунктов, то зачем вообще повышать ставку?»