Механизм мягкой ликвидации Curve позволяет сотням кредитов выживать в состоянии ликвидации в течение нескольких недель

По данным CoinDesk, данные Curve Finance показывают, что на его кредитном рынке зафиксировано в общей сложности 704 события «мягкой ликвидации», затронувших 602 адреса заемщиков, со средней продолжительностью 14,5 дней, из которых четверть длилась не менее 38,9 дней, а некоторые позиции оставались в диапазоне ликвидации в течение нескольких месяцев. Из этих мягких ликвидаций 476 начались в первой половине 2026 года. В отличие от традиционных кредитных протоколов, таких как Aave и Compound, система LLAMMA от Curve не продает залог единовременно после падения цены ниже порогового значения, а постепенно конвертирует залог в заемные активы в пределах ценового диапазона. Если цена восстановится до полного отказа кредита, часть или все конверсии могут быть отменены. Это означает, что заемщики не находятся в льготном периоде; их залог был частично ликвидирован в течение срока действия кредита, но у них все еще есть возможность восстановить свои позиции, если цена развернется. Однако мягкие ликвидации не обходятся без издержек. Данные показывают, что заемщики все еще могут нести убытки из-за комиссий за транзакции, конвертации, ребалансировки, процентов и колебаний спреда между ценой покупки и продажи, и если рынок останется неблагоприятным, позиции все еще могут перейти в жесткую ликвидацию. Curve Finance — это основной протокол DeFi, специализирующийся на обмене стейблкоинов и кредитовании crvUSD, в настоящее время удерживающий около 1,35 миллиарда долларов депозитов, с объемом торгов на DEX около 3,4 миллиарда долларов за последние 30 дней и активными кредитами на сумму около 46 миллионов долларов.