Фирма BTCS продала Ethereum в убыток, чтобы сохранить кредит Aave на $64 млн

Компания сообщила в квартальной отчетности в четверг, что по состоянию на 9 ноября ее задолженность перед Aave составляла около $64,1 млн, включая начисленные проценты. Долг был обеспечен 46 676 ETH стоимостью $99,3 млн при заявленной компанией цене эфира $2 127, то есть залог составлял около 155% от суммы долга.

«Продажи ETH были осуществлены по ценам ниже их первоначальной себестоимости в рамках активного управления уровнями залога и факторами здоровья, связанными с заимствованиями в DeFi», — заявили в компании.

BTCS не раскрыла, сколько эфира было продано для этих целей и какая часть реализованных убытков пришлась на эти продажи.

Где проходит граница

У Aave нет кредитного специалиста, который мог бы позвонить заемщику. Протокол постоянно и автоматически оценивает каждый кредит с помощью «фактора здоровья», который сравнивает залог заемщика, скорректированный с учетом того, какую его часть Aave учитывает, с долгом. Если показатель опускается ниже 1, протокол может автоматически продать часть залога для погашения кредита.

BTCS утверждает, что Aave обычно учитывает около 80% ее ETH. По данным на 9 ноября, это дает кредиту фактор здоровья примерно 1,24 и устанавливает линию ликвидации около $1 717 за эфир, согласно расчетам CoinDesk, при условии, что долг и залог не изменятся.

В пятницу эфир торговался около $1 950, что примерно на 12% выше этой линии и значительно ниже $2 127, указанных в отчете BTCS. Позиция компании могла измениться с 9 ноября.

Запасных денежных средств также немного. На конец сентября у BTCS было около $463 000 наличными, и компания заявила, что «значительное большинство» ее цифровых активов размещено на Aave в качестве залога, поэтому эти монеты заблокированы, пока долг не погашен.

С $320 000 до $64 млн

Заимствования росли быстро. Когда BTCS впервые раскрыла свою позицию на Aave в апреле 2025 года, у нее было занято всего $320 000 под залог 446 ETH.

К августу 2026 года долг достиг $53 млн под залог более 46 500 ETH. С начала 2025 года компания заняла около $152,4 млн в стейблкоинах, в основном USDT от Tether и собственный долларовый токен Aave GHO, и погасила около $89,4 млн.

Совет директоров разрешает новые заимствования на Aave с коэффициентом LTV до 50%, то есть BTCS может занять не более половины стоимости своего залога.
Падение цены эфира увеличивает этот коэффициент после того, как это произошло, и тогда BTCS приходится добавлять ETH, погашать долг или продавать активы, чтобы вернуться ниже допустимого уровня.