Биткоин-компания Nakamoto продлевает кредит на $165 млн, поскольку стоимость акций упала ниже долга

Краткое содержание

• Nakamoto продлила сроки погашения кредита Kraken до 2027 года, полностью исключив плановые выплаты основной суммы в 2026 году.
• Nakamoto должна Kraken 165 млн USDT, что превышает её рыночную капитализацию примерно в $104 млн на четверг.
• Nakamoto заложила 3 030 биткоинов стоимостью около $208 млн при справочной цене в пятницу около $68 800 за монету.
• Kraken будет учитывать допустимые биткоин-деривативы в требованиях к обеспечению, при этом отрицательная чистая стоимость будет считаться нулевой.
• В сентябре Nakamoto владела 4 283 биткоинами после продажи криптовалюты для сокращения долга и поддержки операций.

Согласно заявлению в SEC от 12 ноября, Nakamoto (NASDAQ: NAKA) в среду подписала изменённое соглашение с Kraken, отложив выплату $60 млн, первоначально запланированную на декабрь 2026 года. Компания должна 165 млн USDT, а её акции закрылись в четверг на уровне $5,79, что даёт рыночную капитализацию почти $104 млн.

График цен акций Nakamoto, источник: Google Finance

Соглашение заключено на фоне торговли биткоином ниже $69 000, что оказывает давление на активы Nakamoto, служащие обеспечением по кредиту. Почти 71% биткоинов компании был заложен Kraken на конец сентября.

Nakamoto переносит выплаты по кредиту Kraken на $165 млн на 2027 год

Согласно пересмотренному соглашению, Nakamoto выплатит 60 млн USDT 4 декабря 2027 года вместо 4 декабря 2026 года. Оставшиеся 105 млн USDT будут погашены 30 июня 2027 года.

Продление означает, что у Nakamoto нет плановых выплат основной суммы по кредитной линии Kraken до конца 2026 года. Компания получила финансирование через свою дочернюю структуру Nakamoto Holdings, а кредитором выступила Payward Interactive, управляющая Kraken.

В заявлении компании директор по инвестициям Nakamoto Тайлер Эванс отметил, что пересмотренные условия дадут руководству больше времени для управления обязательствами.

«Эта поправка продлевает наш запас прочности и делает нашу позицию по обеспечению более устойчивой», — сказал Эванс.

Он пояснил, что компания ожидает, что такая договорённость обеспечит большую гибкость при колебаниях цены биткоина, пока руководство сосредоточено на операционных бизнесах и криптовалютных активах.

Изначально долг Nakamoto составлял 210 млн USDT в рамках финансового соглашения, заключённого в декабре 2025 года. В июне компания сократила эту сумму на 45 млн USDT после продажи биткоинов и деривативов.

Как ранее сообщал crypto.news, сделка принесла около $48 млн чистых поступлений, большая часть которых пошла на погашение долга.

Снижение цены биткоина уменьшает стоимость обеспечения Nakamoto

Квартальный финансовый отчёт Nakamoto показывает, что на 30 сентября компания владела 4 283 BTC, включая 3 030 BTC, заложенных по кредиту Kraken.

Стоимость этих заложенных монет составляла примерно $253,2 млн при цене биткоина около $83 565.

При торговле биткоином около $68 800 в пятницу те же 3 030 BTC стоили бы примерно $208,5 млн. Это составляет около 126% от непогашенной основной суммы в $165 млн.

Ещё 1 253 BTC компания держала вне залогового соглашения на конец сентября. При справочной цене пятницы эти активы стоили бы около $86,2 млн.

Финансовая отчётность Nakamoto показывает общую стоимость приобретения биткоинов в $506,3 млн, что эквивалентно примерно $118 200 за монету по сентябрьским активам. Справедливая стоимость её биткоинов на конец квартала составляла $357,9 млн.

Компания предупредила, что дальнейшее снижение цены биткоина может сократить доступную ликвидность и повлиять на способность выполнять финансовые обязательства.

По условиям кредитного соглашения Nakamoto обязана погасить часть долга, предоставить дополнительное биткоин-обеспечение или и то, и другое, если обеспечение опустится ниже требуемого порога поддержания.

Дальнейшее снижение ниже договорного порога ликвидации может привести к дефолту, позволяя Kraken продать заложенные биткоины.

Kraken согласился учитывать биткоин-опционы в обеспечении кредита

Поправка меняет подход Kraken к оценке обеспечения, поддерживающего долг Nakamoto.

По новым условиям Kraken может включать чистую стоимость биткоин-деривативов компании при расчёте требований к поддержанию обеспечения и ликвидации.

Kraken будет оценивать эти позиции ежедневно. Если их совокупная стоимость станет отрицательной, кредитор будет считать её нулевой для этих расчётов.

Nakamoto заявила, что такая договорённость может помочь защитным опционам компенсировать убытки по заложенным биткоинам до того, как компании потребуется предоставить дополнительное обеспечение.

На 30 сентября компания держала пут-опционы на 2 000 BTC со страйком $55 000 и экспирацией 25 декабря.

Она также продала колл-опционы на 2 150 BTC по ценам от $80 000 до $110 000. Эти контракты позволяли Nakamoto получать премии, ограничивая потенциальный рост по покрытым позициям.

Компания отразила чистое обязательство по деривативам около $6,45 млн на конец квартала, что означает, что эти позиции не внесли бы положительной стоимости обеспечения при изменённом расчёте.

Nakamoto сократила запасы биткоинов для управления долгом

Nakamoto уже продала часть своих биткоин-резервов для финансирования операций и сокращения заимствований.

Компания продала 284 BTC в первом квартале 2026 года, а ещё одна продажа около 600 BTC и некоторых деривативов помогла профинансировать июньское погашение.

Более ранние продажи биткоинов последовали за реструктуризацией, в результате которой бывший бизнес KindlyMD переориентировался на криптовалютные инвестиции и операции, связанные с биткоином.

Сейчас Nakamoto управляет бизнесами в сфере финансовых услуг, управления активами и биткоин-медиа через BTC Inc. и UTXO Management.

На 30 сентября компания отчиталась о $19,4 млн денежных средств и их эквивалентов. В квартальной отчётности указано, что операционная деятельность потребила $36,8 млн денежных средств за первые девять месяцев 2026 года по сравнению с $15,9 млн за аналогичный период 2025 года.