Прощай, Дженсен Хуанг

Автор: Ван Лу, Investment Circle

В 63 года Дженсен Хуанг, возможно, и не предполагал, что уйдёт столь бесславно.

Сегодня (12 ноября) совет директоров NVIDIA объявил, что Дженсен Хуанг уходит с постов президента, генерального директора и члена совета директоров с немедленным вступлением в силу.

Неожиданно всего за несколько дней ситуация резко изменилась. С начала потрясений рыночная стоимость NVIDIA сократилась примерно на 450 миллиардов долларов. По оценкам Уолл-стрит, со сменой руководства капитализация компании может испариться более чем на 1 триллион долларов.

Основатель, который привел компанию на вершину мирового рейтинга по рыночной стоимости и казался непоколебимым, может оказаться на краю пропасти из-за личных противоречий. За тридцать три года NVIDIA ни разу не меняла рулевого. Теперь этому чиповому гиганту придется всерьез столкнуться с реальностью «потери Дженсена Хуанга».

Только что Дженсен Хуанг тихо подал в отставку

Это самая мрачная неделя в жизни Дженсена Хуанга.

Вернемся к 8 ноября: Дженсен Хуанг разослал внутреннее письмо с извинениями перед семьей, коллегами, советом директоров, партнерами и акционерами. «Я был неверен своей жене. Мои поступки причинили боль ей и нашим детям. Моим действиям нет оправдания».

Этот шторм давно назревал. Еще в конце октября The New York Times сообщила о тесных контактах Дженсена Хуанга с одной из руководительниц внешней компании. Тогда NVIDIA отреагировала довольно спокойно, заявив, что встречи с топ-менеджерами клиентов входят в обычные обязанности генерального директора и что в этих контактах нет ничего необычного.

В день публикации письма с извинениями совет директоров NVIDIA одновременно выпустил заявление: начато специальное расследование под надзором комитета независимых директоров, и привлечен внешний независимый юрисконсульт для оказания помощи. Примечательно, что в конце заявления совет директоров по-прежнему четко выражал доверие Дженсену Хуангу и его руководящей команде.

Однако ситуация быстро приняла худший оборот.

Сегодня СМИ сообщили, что Дженсена Хуанга обвинили во внебрачной связи с сотрудницей на руководящей должности, которая подчинялась непосредственно ему. Тем же вечером совет директоров NVIDIA собрался, чтобы обсудить вопрос об отстранении его от должности генерального директора, а также начал поиск потенциальных преемников через внешние агентства и рассматривал назначение временного генерального директора на период поиска постоянного.

После появления новости акции NVIDIA резко упали на торгах после закрытия биржи. По статистике, с начала этого витка потрясений общая рыночная стоимость NVIDIA испарилась примерно на 450 миллиардов долларов.

Технологический аналитик из Кремниевой долины Дэн Айвз ранее прогнозировал: как только Дженсен Хуанг будет снят с поста генерального директора, рыночная оценка NVIDIA может сократиться еще на 25–30%. При рыночной стоимости около 4 триллионов долларов это означает потенциальную потерю капитализации более чем на 1 триллион долларов.

Простой подсчет показывает: если жена Дженсена Хуанга подаст на развод, то по законам Калифорнии о совместной собственности супругов потенциальная сумма раздела имущества может составить от 62,6 до 81,1 миллиарда долларов. Это может стать рекордом самого дорогого бракоразводного процесса в истории.

Сейчас исполнительный вице-президент и финансовый директор компании Колетт Кресс будет исполнять обязанности генерального директора. До определения официального преемника Кресс будет одновременно занимать должности исполнительного вице-президента, финансового директора и временного генерального директора. Совет директоров начал процесс отбора постоянного генерального директора, рассматривая как внутренних, так и внешних кандидатов. Кроме того, совет директоров назначил Харви К. Джонса первым в истории NVIDIA председателем совета директоров.

NVIDIA заявила, что Дженсен Хуанг внес огромный вклад в компанию, которая стала одной из самых влиятельных технологических компаний в мире. Совет директоров и компания благодарят Дженсена Хуанга за его неизмеримый вклад в бизнес и отрасль.

Карьера длиной в тридцать лет

Последние тридцать лет NVIDIA была почти синонимом Дженсена Хуанга.

В 1993 году 30-летний Дженсен Хуанг вместе с партнерами основал NVIDIA в ресторане недалеко от дома. Спустя годы он объяснил, почему выбрал именно это место: ресторан работал круглосуточно, кофе можно было доливать бесконечно, и никто их не выгонял.

Первые дни стартапа были довольно опасными. Позже Дженсен Хуанг вспоминал, что из-за неверного технического направления первых двух поколений продуктов к 1997 году у компании оставалось денег примерно на полгода, и только что разработанный RIVA 128 стал единственной спасительной нитью.

У них было время ровно на одну последнюю попытку методом проб и ошибок.

Чтобы сэкономить время, команда использовала инструменты симуляции для раннего тестирования. Дженсен Хуанг помнит, как в лаборатории наблюдал, как на системе симуляции кадр за кадром появляется экран Windows. Еще до получения физических образцов он решил отправить чип сразу в массовое производство.

Эта ставка оправдалась. Через четыре месяца после запуска RIVA 128 поставки превысили 1 миллион единиц, что позволило компании выжить.

Еще один поворотный момент, определивший судьбу NVIDIA, произошел в 2006 году.

Тогда Дженсен Хуанг, преодолев сопротивление, запустил архитектуру CUDA, позволив разработчикам использовать параллельные вычислительные мощности GPU для научных вычислений общего назначения. Поначалу Уолл-стрит считала это бездонной ямой, пожирающей прибыль, но кроме геймеров исследователи стали важными сторонниками компании. Шесть лет спустя ученые обучили нейросеть AlexNet на двух видеокартах NVIDIA, выиграв соревнование по распознаванию изображений и открыв дверь в эпоху глубокого обучения.

Дальнейшая история хорошо известна. От игровой графики к научным вычислениям, а затем к искусственному интеллекту — огромный спрос на вычислительные мощности вывел NVIDIA в центр мировой технологической индустрии.

В 2023 году Дженсен Хуанг специально вернулся в тот ресторан, чтобы открыть памятную табличку в честь отправной точки предпринимательского пути NVIDIA. К тому времени рыночная стоимость NVIDIA только что превысила отметку в 1 триллион долларов.

Чтобы сохранить гибкость крупной империи, подобной стартапу, Дженсен Хуанг внедрил внутри компании уникальную плоскую организационную структуру: в компании нет традиционного «второго номера», аж 60 топ-менеджеров подчиняются непосредственно ему, и до сих пор не существует публичного плана преемственности.

Эта сверхцентрализованная модель позволила NVIDIA демонстрировать поразительную эффективность в эпоху стремительного технологического прогресса, но она же обнажила уязвимости в нынешнем кризисе. У компании нет явного кадрового резерва, и если ключевая фигура внезапно уйдет, неизбежно возникнут потрясения при смене руководства.

Кто выдержит потерю Дженсена Хуанга

Общественность не может не испытывать сожаления.

От создания компании с нуля, преодоления более чем тридцатилетних технологических изменений до вывода компании на вершину мирового рейтинга по рыночной стоимости — не так много китайских предпринимателей достигли такого уровня. Та самая черная кожаная куртка также стала отличительным символом этой волны ИИ наряду с выходом поколений чипов.

Тесная связь ведущих технологических компаний с их основателями — не редкость. Илон Маск с Tesla и SpaceX, Марк Цукерберг с Meta — все это примеры. Основатели долгое время определяют направление развития компании, и рынок привык возлагать ожидания на конкретного человека.

Однако, в отличие от Марка Цукерберга и других, обладающих акциями с повышенным правом голоса, Дженсен Хуанг, будучи крупнейшим индивидуальным акционером NVIDIA, владеет лишь около 3,58% акций, а компания использует структуру «одна акция — один голос», что не позволяет ему контролировать совет директоров через долю владения.

Более того, те, кто сильно зависит от NVIDIA, уже не только акционеры. Основатель Oracle Ларри Эллисон однажды вспоминал, как они с Маском на ужине просили Дженсена Хуанга «взять наши деньги», чтобы получить больше GPU. Эллисон описал эту ситуацию как «мольбу». Эта шутка нескольких технологических миллиардеров стала ярким эпизодом в нынешней гонке вычислительных мощностей.

Будь то Google, Microsoft или OpenAI и Anthropic — все они вложили сотни миллиардов долларов в закупку чипов NVIDIA. Можно сказать, что от поставок чипов NVIDIA и технологической эволюции во многом зависит, удастся ли этим технологическим гигантам реализовать свои планы в области ИИ.

Таким образом, уход Дженсена Хуанга давно перерос рамки простого внутреннего дела компании.

Тонкость заключается вот в чем. Основатель может накопить значительное деловое влияние за десятилетия управления. Однако, когда споры, вызванные личными отношениями, попадают в процесс рассмотрения советом директоров, он все равно должен оцениваться по правилам корпоративного управления. Прошлые достижения и нынешние результаты имеют свой вес.

Однако после того, как буря утихнет, останется самый реалистичный вопрос: действительно ли вся индустрия ИИ готова встретить «NVIDIA без Дженсена Хуанга»?