Индекс Bitcoin Bull Score упал до нуля: достигло ли падение дна?

Руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено подтвердил значение в публичном обновлении от 11 ноября, написав: «Наш индекс Bitcoin Bull Score находится на нуле — это самый медвежий возможный уровень».

Обновление последовало за значением 20 в исследовании компании от 10 ноября. В сентябре индекс достиг 90 после того, как биткоин восстановился выше своей 365-дневной скользящей средней, и лишь один из базовых индикаторов оставался вне бычьей зоны.

Как ранее сообщал crypto.news, сентябрьский рост индекса совпал с ослаблением спроса. Тогда CryptoQuant оценивал, что видимый спотовый спрос сократился на 170 000 BTC за 30 дней, даже несмотря на то, что общий индекс оставался близким к максимуму.

Спрос на фьючерсы также ослаб. CryptoQuant оценивал, что рост спекулятивного спроса на фьючерсы упал со 164 000 BTC 14 сентября до 16 000 BTC к 29 сентября, то есть примерно на 90% за 15 дней.

Нулевое значение биткоина оставляет все 10 сигналов медвежьими

Индекс Bull Score объединяет 10 ончейн- и рыночных сигналов, охватывающих такие условия, как сетевая активность, прибыльность инвесторов и ликвидность. Каждый бычий компонент добавляет 10 баллов, поэтому ноль означает, что ни один из них в настоящее время не подает бычий сигнал.

В Quicktake за ноябрь 2025 года автор GugaOnChain охарактеризовал значения ниже 40 как медвежьи, а выше 60 — как условия, связанные с устойчивыми ралли.

Автор утверждал, что нулевое значение может сопровождаться паническими продажами или накоплением, когда долгосрочные инвесторы покупают монеты, продаваемые испуганными трейдерами. В том же комментарии признавалось, что экстремальные значения могут сохраняться во время затяжного нисходящего тренда.

К концу октября индекс уже снизился с 90 до 60. Тогда шесть компонентов оставались бычьими, а индекс Coinbase Premium оставался отрицательным в течение всего месяца, согласно исследованию компании.

Предыдущие медвежьи значения приводили к разным результатам

В исследовании CryptoQuant от 10 ноября апрель 2025 года приводится как пример восстановления после экстремальной слабости. После распродажи, связанной с тарифами, индекс Bull Score упал до 20, а затем восстановился до 80 в течение двух месяцев, когда биткоин нашел дно.

Однако апрельский минимум составлял 20, что выше последнего значения. Отдельное нулевое значение появилось во время спада ранее в этом году: The Block сообщил 5 февраля, что индекс CryptoQuant достиг нуля, а компания предупреждала о возможных потерях в направлении $60 000.

В более раннем комментарии GugaOnChain приводил исторический период накопления, в течение которого киты вывели с бирж более 73 350 BTC за 30 дней перед крупным ралли. Даты и доходность, связанные с этим эпизодом, не уточнялись.

В последнем исследовании видимый спрос сократился на 284 000 BTC за 30 дней, что стало самым быстрым снижением с марта 2025 года. CryptoQuant отметил, что сопоставимые сокращения сопровождали локальные минимумы в марте 2025 года и июне–июле 2026 года, хотя на этот раз спотовые покупки в США отсутствовали.

Настроения аналитиков ухудшаются на фоне продолжающегося оттока из американских фондов

Отдельный показатель мнения аналитиков ухудшился вместе с индексом Bull Score. В посте от 11 ноября в X CryptoQuant сообщил, что его индекс консенсуса аналитиков упал с −1,0 до −1,8 стандартного отклонения за семь дней, поскольку биткоин снизился к $73 000.

Компания объяснила ухудшение настроений оттоком из ETF, опасениями по поводу инфляции и слабостью Nasdaq. Ее методология измеряет опубликованные мнения аналитиков и сравнивает настроения с недавней историей; индекс Bull Score вместо этого объединяет рыночные и ончейн-условия.

Модель консенсуса дает каждому аналитику один голос на основе его недавних направленных комментариев, взвешенных по прошлой точности. Нейтральные посты не голосуют. На графике используется скользящее 90-дневное сравнение для выявления необычно бычьих или медвежьих настроений.

Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали отток в размере $95 млн 10 ноября, что стало четвертой подряд сессией чистого оттока, согласно данным SoSoValue, приведенным в освещении недельного снижения цены биткоина. IBIT компании BlackRock потерял $78 млн, что стало восьмой подряд сессией оттока.

Ранее в тот же день биткоин ненадолго торговался около $72 700. На рынке криптовалютных фьючерсов ликвидации приблизились к $725 млн за 24 часа после публикации данных по инфляции в США. На биткоин пришлось около $200,5 млн, причем длинные позиции составили примерно 85% его ликвидаций.