Goldman Sachs прогнозирует выручку Anthropic в $685 млрд к 2030 году — рост более чем в 130 раз

Goldman Sachs прогнозирует, что выручка Anthropic вырастет с $4,6 млрд в 2025 году до $685 млрд в 2030 году, когда свободный денежный поток наконец станет положительным. Этот прогноз значительно превосходит собственные ожидания Anthropic. По сообщениям, внутренний прогноз компании предполагает выручку в $190–200 млрд к 2028 году.

Anthropic стучится в двери рынка капитала с самым амбициозным IPO в истории, и прогнозная модель её ведущего андеррайтера Goldman Sachs служит мощнейшей поддержкой этого события.

10 ноября, по данным Bloomberg со ссылкой на осведомлённые источники, исследовательская команда Goldman Sachs прогнозирует, что выручка Anthropic к 2030 году достигнет примерно $685 млрд, что более чем в 130 раз превышает $4,6 млрд в 2025 году.

Этот прогноз значительно превосходит собственные ожидания Anthropic. По сообщениям, внутренний прогноз компании предполагает выручку в $190–200 млрд к 2028 году. При этом продажи растут стремительно: только в третьем квартале они приблизились к $17 млрд.

Wall Street CN отмечает, что Anthropic уже начала роуд-шоу IPO, стремясь привлечь финансирование при полностью разводненной оценке около $1,4 трлн, с планами установить цену 18 ноября (среда) и начать торги на следующий день. Семь соучредителей компании в ходе размещения совместно обналижат $1,75 млрд, продав акции примерно на $250 млн каждый, что составляет около 1,5% их долей.

Этот прогноз роста отражает высокий оптимизм рынка относительно потенциала ИИ по трансформации экономики, но ставит инвесторов перед ключевым выбором: отражает ли текущая оценка ИИ достоверную траекторию роста или чрезмерный энтузиазм по поводу ещё не проверенной инвестиционной темы?

Прогноз Goldman Sachs: рост выручки в 130 раз, положительный денежный поток только к 2030 году

По данным Bloomberg, исследовательская команда Goldman Sachs в ходе устных презентаций для потенциальных инвесторов представила детальную траекторию выручки: в этом году общая выручка Anthropic ожидается на уровне около $52 млрд, в 2027 году она вырастет до $136 млрд, в 2029 году достигнет $442 млрд, а в 2030 году превысит $685 млрд.

В структуре доходов Goldman Sachs ожидает, что в 2030 году выручка от корпоративных клиентов составит подавляющую долю — $586 млрд, а некорпоративная выручка — около $100 млрд.

Примечательно, что этот прогноз также отражает краткосрочное финансовое давление на Anthropic. Goldman Sachs полагает, что из-за высоких капитальных затрат компания сможет выйти на положительный годовой свободный денежный поток только к 2030 году, когда он, по оценкам, составит $33,6 млрд.

До этого ожидается, что в четвёртом квартале 2026 года отток свободного денежного потока составит $12,8 млрд, а в 2027 году увеличится до $65,7 млрд.

Что касается затрат, Goldman Sachs прогнозирует, что расходы Anthropic на вычислительную инфраструктуру к концу десятилетия вырастут почти до $400 млрд, что более чем в десять раз превышает текущий уровень. При этом прибыль от вычислительных мощностей также вырастет в сопоставимых масштабах. Согласно документам, Anthropic обязалась вложить около $900 млрд в закупку вычислительных мощностей в ближайшие годы.

Пик операционных убытков впереди, путь к прибыльности ясен

Anthropic по-прежнему остаётся убыточной компанией на этапе быстрого роста.

По данным Financial Times, операционный убыток компании в 2025 году составил $8,1 млрд, а за первые девять месяцев текущего года сократился до $1,3 млрд. С 2023 года компания ни разу не выходила на операционную прибыль.

Если исключить выплаты на основе акций и неденежные благотворительные пожертвования, скорректированная операционная прибыль Anthropic за первые девять месяцев года составила $4,1 млрд.

Прогнозная модель Goldman Sachs показывает, что операционный убыток компании достигнет пика в $40,4 млрд в 2027 году, затем постепенно сократится, станет положительным в 2029 году, а в 2030 году операционная прибыль составит $65,2 млрд.

В обновлённых документах, поданных во вторник, Anthropic раскрыла, что годовая регулярная выручка (ARR) в октябре достигла $81 млрд, увеличившись на $10 млрд по сравнению с предыдущим месяцем.

Аналитики считают, что ключевая логика этого прогноза основана на потенциале ИИ-инструментов заменить широкий спектр профессиональных задач. От широкого внедрения Claude Code разработчиками программного обеспечения до возможного охвата разработки новых лекарств, автоматизации сложных юридических и бухгалтерских процедур и даже автоматизации производства — сторонники верят, что это только начало.

Однако расхождения на рынке сохраняются. Инвесторы взвешивают, представляют ли эти прогнозы достоверную траекторию роста технологии, способной трансформировать экономику и общество, или чрезмерный оптимизм по поводу инвестиционной темы, чья долгосрочная жизнеспособность ещё не доказана.

Модель Goldman Sachs была представлена потенциальным инвесторам в форме устных презентаций, а не опубликована в виде письменного отчёта, что также отражает неопределённость текущей методологии прогнозирования в сфере ИИ.