Elysium столкнулся с охлаждением перед запуском основной сети, а споры вокруг MEV добавили проблем экосистеме

Вечером 9 ноября первый L2-проект экосистемы Hyperliquid, Elysium, официально запустит основную сеть. Опираясь на рыночный ажиотаж вокруг Hyperliquid, Elysium ещё до запуска привлёк значительные средства и проекты, Launchpad-платформы поспешили начать работу заранее, а ончейн-торговля и выпуск токенов быстро набрали обороты.

Однако перед официальным стартом рыночный интерес к Elysium начал остывать, а заметного эффекта быстрого обогащения не последовало. В то же время продолжают разгораться споры вокруг MEV-ботов, ставится под сомнение справедливость торговли, что добавляет неопределённости дальнейшему развитию проекта.

Несмотря на бум выпуска токенов, высокая капитализация не достигнута: сможет ли проект удержать интерес после запуска?

Опираясь на рыночный ажиотаж вокруг Hyperliquid, Elysium ещё до запуска основной сети привлёк множество проектов и завоевал внимание рынка, вслед за чем появились обзоры экосистемы и руководства по участию.

Судя по ончейн-данным, Elysium ещё до запуска привлёк значительные средства и пользователей, которые вошли заранее. Данные Elyscan показывают, что на момент написания статьи общее количество транзакций в тестовой сети Elysium превысило 6,379 млн, ончейн-активность заметно выросла с ноября и достигла недавнего пика 8 ноября, когда суточное число транзакций превысило 1,4 миллиона.

Приток средств также демонстрирует сильную динамику. Данные Elysium Explorer показывают, что на текущий момент совокупный приток средств через кроссчейн-мост превысил 210 000 HYPE на сумму около 15,48 миллиона долларов. При этом совокупный кроссчейн-ввод составил около 98 000 HYPE, а вывод — около 7 900 HYPE, то есть объём входящих средств примерно в 12,4 раза превышает исходящие.

Launchpad-платформы часто становятся первым активным сегментом в новой экосистеме и важной точкой входа для привлечения пользователей и капитала. С ростом интереса к экосистеме Elysium ончейн-выпуск токенов и торговая активность быстро увеличились, а различные Launchpad-платформы начали активно расширять своё присутствие, борясь за ранний трафик. В частности, платформа социальной торговли Fomo объявила о запуске программы с удвоенными стимулами.

Данные Arkhampad показывают, что выпуск токенов и торговая активность в тестовой сети Elysium заметно оживились с начала ноября и достигли недавнего пика 8 ноября, когда суточное число транзакций составило около 143 000, а количество новых токенов — около 18 000. На сегодняшний день в Elysium выпущено более 66 000 токенов, а число задействованных адресов превышает 113 000.

В то же время конкуренция среди Launchpad-платформ начала показывать дифференциацию. Данные Elyscreener показывают, что за последние 24 часа объём торгов на Launchpad-платформах Elysium составил около 21,19 млн долларов, из которых доля Ascend — около 41%, Montra — около 28%, то есть эти две платформы уже заняли значительную часть рынка. Примечательно, что Ascend, Montra и другие Launchpad-платформы, изначально планировавшие запуск после выхода основной сети, начали работу заранее, перехватив большую часть трафика и ликвидности экосистемы. Это привело к быстрому падению некоторых ранее выпущенных токенов и вызвало недовольство ранних участников.

Однако пока в экосистеме Elysium не наблюдается заметного эффекта быстрого обогащения, и многие игроки прямо называют рынок «слишком вялым». Данные GMGN показывают, что в экосистеме Elysium лишь 6 токенов достигли капитализации в миллион долларов, из которых лидирующий токен e/acc имеет капитализацию около 7,3 миллиона долларов. Хотя множество токенов было выпущено за короткое время, лишь единицы смогли привлечь устойчивое внимание капитала и пробить рыночную капитализацию.

Сейчас часть ранних инвесторов уже зафиксировала прибыль после роста токенов и вышла; некоторые игроки переключились на создание LP в поисках новых возможностей дохода; а часть капитала пока занимает выжидательную позицию.

С приближением запуска основной сети рыночный интерес к Elysium, похоже, начал остывать. Данные показывают, что 9 ноября число транзакций в основной сети Elysium составило около 268 000, что примерно на 80,9% ниже пикового значения. Одновременно заметно снизилась активность по выпуску и торговле токенами: в этот день число транзакций с токенами (около 25 000) и количество новых токенов (около 4 500) упали примерно на 82,5% и 75% соответственно по сравнению с пиком.

Подозрения в предоставлении зелёного света для MEV: привилегированные торговые каналы Elysium вызывают вопросы

Основная сеть ещё не запущена, а Elysium уже оказался втянут в споры вокруг MEV.

Недавно участники сообщества в группе разработчиков Elysium сообщили, что определённый адрес кошелька, предположительно использующий частные узлы и привилегированные права для запуска MEV-ботов, часто атакует обычных пользователей в сделках на Launchpad-платформах и извлекает из этого прибыль. Этот адрес ранее был публично помечен как высокочастотный бот для сэндвич-атак и MEV, а ончейн-записи показывают, что его реализованная прибыль приближается к миллиону долларов.

В ответ на вопросы сообщества команда Elysium сначала признала наличие проблемы и заявила, что отозвала RPC-права у этого адреса. Однако впоследствии участники сообщества обнаружили, что адрес, предположительно, продолжает осуществлять MEV-действия. Тогда команда изменила свою позицию, заявив, что соответствующие транзакции были выполнены через обычный путь HyperEVM Delayed Inbox (отложенный входящий ящик), и отрицала злоупотребление правами секвенсора.

Противоречивые ответы команды не успокоили споры, а лишь усилили недоверие сообщества. Под давлением продолжающихся вопросов пользователей команда Elysium затем применила меры по блокировке некоторых критиков в официальной группе Telegram, а основатель проекта Omnia, как утверждается, заблокировал соответствующих участников сообщества, что вызвало ещё большее недовольство.

По данным крипто-инфлюенсера @y_cryptoanalyst, хотя такие мейнстримные L2, как Base, Optimism и Arbitrum, также используют централизованные секвенсоры, они обычно применяют механизмы сортировки по приоритетной комиссии или в порядке очереди (FCFS), чтобы все пользователи следовали относительно единым правилам подачи транзакций. Официальная документация Elysium также заявляет об использовании механизма сортировки по приоритетной комиссии (Priority Fee) и отсутствии привилегированных торговых каналов, однако на практике существуют два пути подачи: авторизованные адреса партнёров могут напрямую подключаться к секвенсору и подавать транзакции с меньшей задержкой, тогда как обычные пользователи вынуждены проходить через HyperEVM Delayed Inbox, сталкиваясь с большей задержкой. Таким образом, искусственно создаются привилегии доступа, что напрямую приводит к неравенству доступа. Авторизованные MEV-боты могут безнаказанно и легко извлекать MEV-прибыль, обладая уникальным преимуществом первопроходца.

Сэндвич-атаки обычно осуществляются путём опережающей покупки и последующей продажи до и после транзакции пользователя, извлекая прибыль из изменения цены, при этом дополнительные проскальзывания и торговые издержки ложатся на обычных трейдеров. В новой экосистеме с относительно слабой ликвидностью и интенсивным выпуском токенов такие атаки зачастую проходят легче и ещё больше увеличивают фактические торговые издержки обычных пользователей.

Фактически MEV-активность в тестовой сети Elysium уже демонстрирует высокую интенсивность. Данные femtos.xyz показывают, что за последние 7 дней 31 отслеживаемый платформой бот для сэндвич-атак совершил более 24 000 атак, затронув более 6 000 трейдеров, а полученная атакующими сумма составила около 303 000 долларов. Медианный убыток на одну затронутую транзакцию достиг 3,4%, а общий объём затронутых транзакций составил около 7,2 млн долларов. При этом два ведущих бота в совокупности захватили 49% соответствующей прибыли.

Для нового публичного блокчейна справедливость торговой среды и прозрачность правил сортировки также являются ключевыми факторами привлечения и удержания пользователей, а также долгосрочного развития экосистемы.

Запуск основной сети — лишь отправная точка. Для Elysium, безусловно, важно заявить о себе, используя брендовый эффект Hyperliquid, однако чтобы закрепиться в высококонкурентной блокчейн-экосистеме, проекту предстоит преодолеть немалые трудности.