Маск «проиграл» промежуточные выборы, пятилетний CDS SpaceX снова обновил исторический максимум

Маск потратил более 440 миллионов долларов на поддержку республиканцев на промежуточных выборах 2026 года, но потерпел сокрушительное поражение. Этот политический провал не только подорвал его личное влияние, но и усилил давление на SpaceX и Tesla как в регуляторной сфере, так и на кредитных рынках.

Демократы не только получили контроль над обеими палатами Конгресса, но и одержали полную победу в Техасе — «оплоте» Маска. Рынок отреагировал незамедлительно: по данным Markit, пятилетний кредитно-дефолтный своп (CDS) SpaceX в четверг расширился на 24,5 базисного пункта до 286,56 базисного пункта, вновь обновив исторический максимум.

Кредитный аналитик Bloomberg Intelligence Роберт Шиффман отметил в отчете, что более строгие процедуры выдачи разрешений, правила, связанные с затратами на электросети, и сопротивление на местах «могут стать существенным ограничением для следующего этапа расширения инфраструктуры SpaceX».

Тем временем демократы уже заявили о намерении провести всестороннее расследование сокращения расходов под руководством Маска в Департаменте эффективности правительства (DOGE), а также использования спутников SpaceX в российско-украинской войне.

CDS обновил исторический максимум, усиливается расхождение на кредитном рынке

Продолжающееся расширение пятилетнего CDS SpaceX напрямую отражает растущую обеспокоенность долговых инвесторов положением компании в новых политических условиях. CDS является важным рыночным индикатором риска дефолта по долгу: чем выше значение, тем выше вероятность кредитного дефолта, по мнению рынка, и тем выше стоимость защиты.

Примечательно, что расширение CDS SpaceX резко контрастирует с динамикой кредитных показателей крупных технологических компаний за тот же период. По сообщению Bloomberg, с момента победы демократов на промежуточных выборах CDS крупных технологических компаний, особенно гиперскейлеров облачных вычислений, в целом сузились.

Аналитики отмечают, что если политика демократов ограничит темпы развития искусственного интеллекта и приведет к замедлению роста заимствований, долговые инвесторы крупных технологических компаний могут выиграть. Эта логика привела к противоположной динамике на кредитном рынке для гиперскейлеров и SpaceX, подчеркивая эффект кредитного расхождения внутри технологического сектора, вызванный результатами выборов.

Техас меняет политический ландшафт, политическое убежище исчезает

Техас был тщательно выстроенной политической безопасной зоной Маска. Во время пандемии COVID-19 он перенес регистрацию и штаб-квартиру SpaceX из Калифорнии в Техас, сам поселился там, а SpaceX даже имеет собственный город Starbase на юге Техаса. Логика Маска заключалась в том, что независимо от политических ветров в других местах, Техас всегда останется «красным».

Однако результаты выборов полностью разрушили это предположение. Демократ Джина Хинохоса победила на губернаторских выборах, став первым губернатором-демократом Техаса с 1990 года; Джеймс Таларико получил место в Сенате США, став первым демократом за 32 года, выигравшим общештатные выборы в Техасе; демократ Натан Джонсон станет генеральным прокурором штата. Демократы также, вероятно, получат контроль над Палатой представителей Техаса.

По сообщению Bloomberg, Хинохоса ранее подала иск с требованием обнародовать более тысячи страниц переписки между действующим губернатором Грегом Эбботтом и Маском по вопросам налоговых льгот, субсидий и общественных пляжей вблизи стартовой площадки SpaceX. Теперь, когда она войдет в губернаторскую резиденцию, ожидается, что эти вопросы вернутся на повестку дня с более жесткой позицией.

Техасская комиссия по качеству окружающей среды ранее быстро одобрила разрешение SpaceX на сброс сточных вод в водно-болотные угодья вблизи Starbase. Ожидается, что преемники, назначенные новым губернатором, будут проверять воздействие SpaceX на окружающую среду по более строгим стандартам и пересмотрят соответствующие налоговые льготы и соглашения о субсидиях.

Тень расследований Конгресса и двойное давление на бизнес

Смена власти в Конгрессе окажет конкретное и глубокое влияние на компании Маска. Демократы уже заявили о намерении расследовать сокращение расходов DOGE и использование спутников Starlink компании SpaceX на поле боя в Украине. Один известный демократ даже призвал к национализации SpaceX — хотя такой исход крайне маловероятен, сама риторика отражает глубокую враждебность между сторонами.

Политическая борьба происходит в критический момент развития бизнеса. SpaceX только что завершила историческое IPO, Tesla и SpaceX обсуждают слияние, и обе компании расширяют облачные вычисления. Политические отвлечения могут существенно помешать этим деловым планам. До промежуточных выборов наблюдатели рынка предупреждали, что убедительная победа демократов усилит их способность проверять действия Маска и помешает ожидаемой интеграции SpaceX и Tesla.

Смена власти в Техасе также выявила более широкий сдвиг общественного мнения. Хинохоса в ходе кампании четко пообещала ввести мораторий на строительство центров обработки данных в Техасе, ужесточить ограничения на использование воды и электроэнергии и отменить соответствующие налоговые льготы. В настоящее время на Техас приходится более 25% запланированных мощностей центров обработки данных в США до 2030 года.

Аналитик Raymond James Эд Миллс написал в предвыборном отчете, что сильные результаты демократов здесь «могут предвещать более широкую избирательную волну, одновременно усиливая опасения рынка по поводу моратория на центры обработки данных и более строгого регулирования ИИ». Bank of America назвал эти выборы «одними из самых значимых для всего сектора коммунальных услуг».