Смена курса крипторегулирования в США: ключевые фигуры и политическая борьба после промежуточных выборов

Источник: Tiger Research

Авторы: Ekko an, Ryan Yoon

Перевод: BitpushNews

Ключевые выводы

• После двух лет республиканского руководства демократы получили большинство в обеих палатах: 54 места в Сенате и 228 в Палате представителей. Контроль над законодательной повесткой по цифровым активам перейдет к демократам.
• Критики отрасли, такие как Элизабет Уоррен, Шеррод Браун и Максин Уотерс, вероятно, возглавят ключевые комитеты. Их влияние затруднит принятие существующих законопроектов о цифровых активах, а внимание Конгресса, как ожидается, сместится на расследование деятельности World Liberty Financial (WLF) — бизнеса семьи Трампа в сфере цифровых активов.
• Даже умеренные и поддерживающие криптовалюты демократы хотят ввести правила о конфликте интересов для государственных служащих. Переговоры по этим положениям могут задержать принятие Закона CLARITY дольше, чем ожидалось.
• Республиканцы сосредоточатся на защите Закона GENIUS, а не на продвижении нового законодательства. Они по-прежнему могут использовать порог в 60 голосов для преодоления филибастера в Сенате и угрозу президентского вето, чтобы блокировать предложения демократов.
• Прокриптовалютная повестка Трампа столкнется с большими ограничениями, а направление и темпы регулирования будут зависеть от того, как демократы будут преследовать деловые интересы семьи Трампа и как отреагирует Белый дом.

Обзор результатов промежуточных выборов в США

Демократы получили 54 из 100 мест в Сенате и 228 из 435 мест в Палате представителей, превысив порог большинства в 51 и 218 мест соответственно. Это означает увеличение на семь мест в Сенате и на 25 мест в Палате представителей. Два места в Сенате и 68 мест в Палате представителей еще не определены, но контроль демократов над обеими палатами уже не вызывает сомнений.

Когда новый Конгресс соберется в январе 2027 года, демократы будут контролировать законодательную повестку и председательство в комитетах.

Этот результат имеет большое значение для цифровых активов, поскольку республиканцы в течение последних двух лет доминировали в двух основных законодательных инициативах, формирующих рынок: Законе GENIUS и Законе CLARITY. Теперь демократы смогут блокировать дальнейшее законодательство и пересматривать рамки, созданные республиканцами, что будет иметь широкие последствия для рынка.

Позиции избранных демократов по цифровым активам

Судя по прошлым заявлениям и послужному списку, избранных в Конгресс демократов можно условно разделить на три категории:

• Традиционные критики, рассматривающие цифровые активы как отрасль, созданную для обхода регулирования.
• Умеренные, поддерживающие четкие правила, но настаивающие на ограничениях конфликта интересов для государственных служащих и усилении защиты потребителей.
• Небольшая группа сторонников криптовалют, стремящихся включить отрасль в регулируемую финансовую систему через четкую правовую базу.

Проблема для отрасли заключается в том, что критики, скорее всего, получат посты председателей комитетов, которые решают, какие законопроекты будут продвигаться.

Умеренные и поддерживающие криптовалюты демократы также не являются безусловными союзниками. Они также хотят, чтобы Конгресс занялся бизнесом семьи Трампа в сфере цифровых активов, что делает маловероятным продвижение текущих законопроектов в неизменном виде.

1. Критики могут возглавить ключевые комитеты

Эти выборы укрепили позиции критиков отрасли внутри Демократической партии.

Сенатор Элизабет Уоррен, участвовавшая в президентских праймериз демократов в 2020 году, и другие считают, что цифровые активы — это отрасль, созданная для обхода регулирования. Они последовательно выступали против дружественного отрасли законодательства. С получением демократами большинства эти законодатели с большей вероятностью возглавят комитеты, отвечающие за законопроекты о цифровых активах.

Избранный сенатор Шеррод Браун — бывший сенатор от Огайо на протяжении трех сроков, бывший председатель банковского комитета Сената и один из самых известных критиков отрасли. Будучи председателем комитета, он блокировал продвижение криптозаконодательства.

На слушаниях по стейблкоинам в 2021 году Браун утверждал, что стейблкоины не являются ни децентрализованными, ни прозрачными. Несмотря на то, что поддерживающие криптовалюты политические группы потратили около 63 миллионов долларов, пытаясь помешать его возвращению в Сенат, он все же победил. Эта история не дает отрасли оснований ожидать более дружелюбного отношения.

Член Палаты представителей Максин Уотерс, работающая в Палате с 1991 года, широко рассматривается как главный кандидат на пост председателя Комитета по финансовым услугам Палаты представителей.

Уотерс в настоящее время является старшим демократом в этом комитете. Она занимала пост председателя с 2019 по 2023 год, став первой женщиной и первой афроамериканкой на этой должности. С возвращением демократов контроля над Палатой представителей ожидается, что она вернется на этот пост.

Когда Закон GENIUS проходил через Сенат, Уотерс критиковала его за многочисленные лазейки, заявив, что, несмотря на название, он совсем не «умный». Она также охарактеризовала недавний взлом Binance как предупреждение о том, что криптоиндустрия не может функционировать без надежных механизмов подотчетности.

С приходом этих законодателей на руководящие посты в ключевых комитетах повестка по цифровым активам, продвигавшаяся республиканцами в течение последних двух лет, столкнется с большим сопротивлением.

Их первоочередной целью, вероятно, станет World Liberty Financial — бизнес семьи Трампа в сфере цифровых активов. После сообщений о том, что инвестор, связанный с королевской семьей Абу-Даби, приобрел 49% акций WLF примерно за 500 миллионов долларов за четыре дня до инаугурации Трампа, демократы призвали провести слушания в Сенате.

Конгресс также может проверить, почему SEC отозвала более десятка дел о принудительном исполнении в сфере цифровых активов, и Уотерс уже призвала к расследованию. Демократы в Сенате могут дополнительно оказать давление на регулирующие органы, задерживая утверждение ключевых должностей в SEC и CFTC.

Таким образом, в первой половине 2027 года новостная повестка в сфере цифровых активов, вероятно, будет сосредоточена на расследованиях в отношении связанных с WLF лиц и повестках председателю SEC, в то время как законодательному прогрессу будет уделяться относительно меньше внимания.

2. Умеренные поддерживают четкие правила, но с условиями

Умеренные демократы в целом поддерживают законодательство о цифровых активах, но также хотят усилить защиту потребителей и ввести ограничения на конфликт интересов для государственных служащих. Если Закон CLARITY вернется в Конгресс под руководством демократов, их требования могут определить его окончательную форму.

Член Палаты представителей Ро Кханна долгое время поддерживал четкие правила для цифровых активов. В 2022 году он стал соавтором Закона о торговле цифровыми товарами, в котором особое внимание уделялось защите потребителей и прозрачности. В 2025 году он заявил, что Конгресс может принять законодательство о стейблкоинах и Закон CLARITY в том же году. Однако на том же мероприятии он выступил за то, чтобы выборные должностные лица не владели мемкоинами.

Кханна также обсуждается как потенциальный кандидат в президенты в 2028 году, что дает ему дополнительные основания подчеркивать проблему конфликта интересов среди государственных служащих.

Избранный сенатор Рой Купер — бывший губернатор Северной Каролины, не имеющий федерального опыта голосования. Однако во время предвыборной кампании он встречался с представителями отрасли и заявил, что отрасль хочет соблюдать закон. Он утверждал, что компании просто хотят понимать правила и быть уверенными, что эти правила не будут постоянно меняться. Его позиция будет сочетать поддержку регуляторной стабильности с акцентом на защиту потребителей.

По мере того как эти законодатели вступят в переговоры, они, вероятно, будут добиваться изменений в существующих законопроектах.

Умеренные могут обусловить свою поддержку включением положений, предотвращающих использование государственными служащими цифровых активов в личных целях. Законодательство Кханны «О запрете криптокоррупции» является тому примером. Он также инициировал расследование с требованием предоставить записи о взаимодействии WLF с ОАЭ.

Такие законодатели, как Купер, могут настаивать на дополнительных гарантиях против незаконных финансов и более сильной защите потребителей. Но положения, направленные против семьи президента, могут побудить Трампа наложить вето на законодательство.

Таким образом, Закон CLARITY, вероятно, продолжит буксовать, пока законодатели ведут переговоры между текущим текстом и изменениями, которых хотят умеренные демократы.

3. Демократы, поддерживающие криптовалюты

В эту группу входят законодатели, голосовавшие в Палате представителей за Закон CLARITY и Закон GENIUS, а также те, кто строил свою предвыборную кампанию на установлении четких правил для цифровых активов. Они предоставляют отрасли потенциальных союзников в Конгрессе под руководством демократов, хотя пока не занимают руководящих постов в соответствующих комитетах.

Член Палаты представителей Ричи Торрес был одним из самых активных сторонников законодательства о цифровых активах среди демократов. Он стал соавтором Закона CLARITY и Закона об определенности регулирования блокчейна, возглавил письмо с призывом к коллегам-демократам поддержать Закон CLARITY перед голосованием в Палате представителей в 2025 году и проголосовал за Закон GENIUS.

На слушаниях по надзору за SEC в феврале 2026 года Торрес заявил, что всегда верил в новые технологии, такие как цифровые активы и блокчейн. Однако его поддержка имеет границы. После того как в январе были раскрыты сомнительные сделки на Polymarket, связанные со ставками на отставку президента Мадуро, он вместе с 30 другими законодателями внес законопроект, запрещающий государственным служащим торговать на рынках прогнозов с использованием закрытой информации.

Избранный сенатор Крис Паппас во время работы в Палате представителей голосовал за Закон CLARITY и Закон GENIUS. После голосования он утверждал, что лидерство США в инновациях требует принятия новых технологий и установления четких правил и гарантий для цифровых активов. Он охарактеризовал эти законопроекты как отправную точку для защиты потребителей и поддержки роста малого бизнеса.

В то же время Паппас выразил глубокую обеспокоенность тем, что президент Трамп игнорирует установленные этические стандарты и требования закона, призвав к более строгим антикоррупционным правилам для государственных служащих. В мае 2026 года он также призвал Палату представителей провести расследование коррупции и инсайдерской торговли на рынках прогнозов.

Эти законодатели, вероятно, будут добиваться включения положений о конфликте интересов в Закон CLARITY, чтобы заручиться поддержкой других демократов.

Торрес и Паппас поддерживают законопроект, одновременно настаивая на необходимости предотвращения использования государственными служащими своего положения в личных целях. Обеспокоенность по поводу бизнеса семьи Трампа в сфере цифровых активов была главным препятствием при голосовании в Сенате в сентябре, когда ни один демократ не проголосовал «за». Решение этих проблем устранит одну из основных причин оппозиции партии этому законодательству.

Однако их способность возглавить этот процесс остается ограниченной. Критики отрасли, вероятно, будут контролировать ключевые комитеты, а положения, направленные против семьи президента, могут встретить сопротивление Белого дома. Для отрасли ближайшие два года во многом будут зависеть от того, смогут ли поддерживающие криптовалюты демократы использовать положения об этике для достижения компромисса, приемлемого для обеих сторон.

Избранные республиканцы: та же повестка, меньше контроля

Избранные в Конгресс республиканцы продолжают поддерживать частные стейблкоины как способ сохранения глобального доминирования доллара. Они также выступают против выпускаемых государством цифровых валют центральных банков (CBDC).

Однако их влияние ослабло после поражения нескольких дружественных отрасли республиканцев, включая сенатора Джона Хустеда и председателя подкомитета по цифровым активам Палаты представителей Брайана Стайла.

1. Законодатели, стоящие за Законом GENIUS и Законом CLARITY

Сенатор Билл Хагерти и член Палаты представителей Гленн Томпсон, оба успешно переизбранные, помогли разработать законодательство о стейблкоинах и рамки, лежащие в основе Закона CLARITY. С потерей республиканцами большинства в обеих палатах их приоритеты сместятся на сохранение уже достигнутых законодательных результатов.

Республиканские законодатели теперь будут уделять больше времени защите существующей политики.

Они, вероятно, сосредоточатся на защите Закона GENIUS, используя порог в 60 голосов для преодоления филибастера в Сенате и угрозу вето Трампа, чтобы блокировать попытки демократов ужесточить регулирование. Они также могут поддержать SEC и CFTC в разработке правил в рамках их существующих полномочий, что позволит продолжать политическую работу без нового законодательства.

2. Решительные противники CBDC

Противодействие CBDC является одним из самых четких консенсусов среди избранных республиканцев. Они рассматривают политику в отношении цифровых активов как способ развития отрасли при одновременном ограничении государственного надзора за финансовой деятельностью.

Эти законодатели поддерживают цифровые активы частного сектора, но решительно выступают против цифрового доллара, выпускаемого непосредственно государством. Они рассматривают CBDC как потенциальный инструмент слежки за личными транзакциями и предпочитают частные стейблкоины в качестве альтернативы.

Их цель — законодательно запретить CBDC. С контролем демократов над Конгрессом этот путь фактически закрыт на ближайшие два года.

Указ президента Трампа от января 2025 года остается основным четким федеральным запретом на CBDC в США. Поскольку будущий президент может отменить этот указ, республиканские законодатели стремились закрепить запрет в законе. Закон члена Палаты представителей Тома Эммера «О борьбе с государством слежки за CBDC» был принят Палатой представителей в июле 2025 года, но не прошел Сенат. При контроле демократов над обеими палатами его перспективы еще более ослабли.

Поэтому эти законодатели, вероятно, сосредоточатся на надзоре за реализацией Закона GENIUS. Например, они могут проверить, не вводят ли правила Министерства финансов механизмы, позволяющие государству отслеживать транзакции со стейблкоинами.

Пока указ остается в силе, запуск CBDC маловероятен до конца срока Трампа (до января 2029 года). Таким образом, их внимание может сместиться на защиту конфиденциальности пользователей стейблкоинов.

Демократы теперь определяют повестку Конгресса

Демократы получили большинство в обеих палатах. Оставшиеся результаты выборов определят размер большинства, но контроль над Конгрессом уже перешел.

Их текущая позиция указывает на то, что расследование бизнеса семьи Трампа в сфере цифровых активов будет иметь приоритет над принятием нового законодательства. Ключевые демократы в соответствующих комитетах еще до выборов называли этот бизнес главным приоритетом для расследования. Будучи партией большинства, они получат право выдавать повестки.

Даже если демократы вновь рассмотрят Закон CLARITY, они, вероятно, потребуют более сильной защиты потребителей и ограничений на конфликт интересов для государственных служащих. Обеспокоенность по поводу бизнеса семьи Трампа в сфере цифровых активов была главным препятствием при голосовании в Сенате в сентябре, когда законопроект не получил ни одного голоса демократов.

Республиканцы сосредоточатся на защите Закона GENIUS и блокировании предложений демократов по ужесточению регулирования. Их статус меньшинства затрудняет принятие новых законов, но они сохраняют значительные полномочия для блокирования законодательства. Большинство спорных законопроектов требуют 60 голосов для преодоления филибастера в Сенате, а Трамп может наложить вето на законодательство, поступившее на его стол.

Путь к принятию Закона CLARITY теперь стал сложнее. Трамп был главной политической силой, стоящей за прокриптовалютной повесткой администрации, и его пространство для маневра также сузится. Политические цели республиканцев в основном не изменились, но темпы продвижения могут замедлиться.

Чтобы оценить направление и темпы регулирования, отрасли необходимо следить за тем, как ведущие демократы будут преследовать интересы семьи Трампа в сфере цифровых активов и как отреагирует Белый дом.