Регуляторные льготы эпохи Трампа могут быть отменены: криптоиндустрия перед испытанием промежуточными выборами

Регуляторные льготы для цифровых финансов, сформировавшиеся с приходом администрации Трампа, сталкиваются с прямым ударом промежуточных выборов. По мере того как американские избиратели во вторник приходят на избирательные участки, часть инвесторов уже заранее готовится к ужесточению регулирования в случае победы демократов.

Данные рынка опционов показывают, что стоимость защиты от падения акций криптокомпаний продолжает расти. Стоимость защиты от падения Coinbase на 10% в течение месяца достигла самого высокого уровня с апреля; аналогичный показатель для Strategy находится на пике с июня.

В то же время два ETF, отслеживающих акции криптокомпаний, — Global X Blockchain ETF и Amplify Blockchain Technology ETF — в прошлом месяце зафиксировали чистый отток средств.

Основная логика опасений рынка заключается в следующем: если демократы получат контроль над обеими палатами Конгресса, регуляторная среда для криптовалют и рынков прогнозов, скорее всего, ужесточится, а Трамп и связанные с ним лица могут столкнуться с волной расследований в Конгрессе.

Аналитик StoneX Financial Марк Палмер отметил: «Рынок осознал, что часть льгот, полученных криптокомпаниями от изменений в регулировании SEC и CFTC, не является постоянной, и их дальнейшая судьба зависит от результатов выборов». Он указал, что, хотя риски выборов уже частично учтены, если демократы с большим перевесом получат Палату представителей, в среду возможна немедленная негативная реакция акций криптокомпаний.

Давление на криптосектор уже проявилось в октябрьских данных. Акции Coinbase в этом месяце упали на 23%, Galaxy Digital — на 30%, что стало худшим месячным показателем с 2022 года; Strategy и Bullish снизились на 15% и 32% соответственно. После начала голосования в США во вторник эти акции частично отыграли падение: Coinbase выросла на 6%, Galaxy Digital — на 13%.

Законопроект Clarity Act заблокирован, перспективы законодательства туманны

В сентябре демократы совместно с несколькими республиканцами заблокировали продвижение законопроекта Clarity Act, который предполагал передачу основных регуляторных полномочий в сфере цифровых активов Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). После блокировки законопроекта акции Coinbase и Circle Internet Group резко упали.

Аналитик Clear Street Оуэн Лау заявил: «Учитывая ожидаемые результаты промежуточных выборов, я считаю, что Clarity Act не вернется в повестку до 2027 года, и часть влияния уже могла быть учтена рынком».

Если демократы получат контроль над обеими палатами, сенатор Элизабет Уоррен может стать председателем банковского комитета Сената, который обладает законодательными надзорными полномочиями в отношении криптовалют и цифровых активов.

Аналитик TD Cowen Джарет Сейберг в отчете в конце октября написал, что это будет «наиболее неблагоприятный для криптоиндустрии результат выборов, поскольку Уоррен является скептиком в отношении криптовалют и ведущей силой, блокирующей Clarity Act».

Однако Сейберг также отметил, что «Уоррен не может помешать регуляторам проводить политику, благоприятную для криптоиндустрии», а Трамп, скорее всего, продолжит поддерживать эту отрасль и наложит вето на любое законодательство, ограничивающее полномочия его регуляторов.

Binance подверглась крупнейшей хакерской атаке в истории

В конце октября криптоиндустрия получила еще один удар. Хакеры похитили с криптобиржи Binance 6,3 миллиарда долларов, что стало крупнейшей кражей в истории криптовалют.

Аналитик Morgan Stanley Майкл Сайприс написал в отчете для клиентов, что этот громкий инцидент может вызвать «более строгий регуляторный контроль за кибербезопасностью, хранением активов, операционной надежностью и защитой клиентских активов».

Криптокомпании, такие как Coinbase, Bullish и Circle, в последние годы активно развивают новые направления бизнеса, включая токенизацию и рынки прогнозов, чтобы снизить зависимость от простой криптоторговли, однако их доходы по-прежнему в основном связаны с криптобизнесом, и влияния регуляторной неопределенности трудно полностью избежать.

Победа демократов может быть выгодна традиционным биржам

Если демократы получат большинство, выигравшими могут оказаться не криптоновички, а зрелые биржи, такие как Cboe Global Markets и CME Group.

Аналитики считают, что более строгая регуляторная среда будет благоприятствовать устоявшимся институтам с развитой системой комплаенса, а не менее регулируемым новым платформам. В прошлом месяце Cboe получила одобрение американских регуляторов и стала первой биржей, которой разрешено размещать опционные контракты, привязанные к показателям деятельности публичных компаний.

Что касается рынков прогнозов, то при поддержке администрации Трампа они в настоящее время пользуются сильной федеральной политической поддержкой, но в случае победы демократов также могут столкнуться с регуляторным давлением и юридическими проблемами.

В центре внимания: как демократы расставят приоритеты политики

Многие аналитики отмечают, что если демократы придут к власти, порядок их политических приоритетов во многом определит фактическое направление развития индустрии цифровых финансов.

Генеральный директор Hyperion DeFi Inc. Хёнсу Чон заявил, что сфера цифровых инноваций находится в стадии быстрого развития, но новое большинство может направить усилия в первую очередь на такие вопросы, как возврат инфляции и конфликт на Ближнем Востоке, одновременно позволяя CFTC и SEC продолжать разработку правил.

Старший советник инвестиционно-консультационной компании Paradigm Джастин Слотер придерживается схожего мнения: «Перед демократами стоит выбор — сосредоточить силы на нескольких ключевых битвах или действовать по всем фронтам?»

Палмер из StoneX смотрит еще дальше. Он отметил, что по мере завершения промежуточных выборов 2026 года и вступления президентской гонки 2028 года в активную фазу, анализ и прогнозирование позиций различных кандидатов в отношении регулирования криптовалют заметно активизируются, «споры и спекуляции вокруг криптоиндустрии будут весьма значительными, и это касается обеих партий».