Рекордная выручка AMD в $13,4 млрд: компания вступает в «эру дата-центров», а генеральный директор выходит «спасать рынок»?

3 ноября по местному времени в США AMD опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2026 финансового года, завершившийся 26 сентября 2026 года. Благодаря сохраняющемуся росту спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта, результаты AMD в третьем квартале вновь достигли рекордных значений, а выручка и чистая прибыль превзошли ожидания Уолл-стрит.

Выручка компании за квартал достигла $13,377 млрд, увеличившись на 45% в годовом исчислении и на 16% по сравнению с предыдущим кварталом, превысив ожидания Уолл-стрит в $10,9 млрд. Основным драйвером роста в этом квартале стал бизнес центров обработки данных, выручка которого достигла $8,546 млрд, увеличившись на 97% в годовом исчислении, а его доля в общей выручке компании выросла до 64%.

По GAAP (общепринятые принципы бухгалтерского учёта) чистая прибыль компании составила $2,428 млрд, увеличившись на 95% в годовом исчислении; чистая прибыль по non-GAAP достигла $3,471 млрд, увеличившись на 77% в годовом исчислении. Разводнённая прибыль на акцию по non-GAAP составила $2,09, что выше $1,20 за аналогичный период прошлого года и превышает ожидания Уолл-стрит в $1,95.

На фоне результатов, превзошедших ожидания Уолл-стрит, акции AMD после закрытия торгов кратковременно выросли на 8%.

AMD ожидает, что выручка в четвёртом квартале составит около $17 млрд, что при расчёте по медианному прогнозу означает рост примерно на 66% в годовом исчислении и примерно на 27% по сравнению с предыдущим кварталом.

Председатель совета директоров и генеральный директор AMD Лиза Су в заявлении о финансовых результатах отметила, что выручка бизнеса центров обработки данных почти удвоилась в годовом исчислении, благодаря чему результаты компании в третьем квартале достигли рекордных значений. Спрос на графические процессоры AMD Instinct и серверные процессоры AMD EPYC остаётся высоким. По мере наращивания производства серверных стоек Helios и продуктов на базе архитектуры Venice компания ожидает дальнейшего ускорения роста бизнеса в четвёртом квартале.

01 Валовая маржа и операционная прибыль растут синхронно

В отчётном квартале валовая прибыль AMD по GAAP составила $7,210 млрд, валовая маржа — 54%, что на 2 процентных пункта выше, чем в аналогичном периоде прошлого года, и на уровне предыдущего квартала. По non-GAAP валовая прибыль составила $7,483 млрд, валовая маржа — 56%, также на 2 процентных пункта выше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Улучшение валовой маржи по обоим стандартам по сравнению с аналогичным периодом прошлого года свидетельствует о том, что при расширении масштабов выручки повысилась и прибыльность всего продуктового портфеля компании. Рост доли выручки бизнеса центров обработки данных является важным контекстом для наблюдения за этим изменением.

Что касается операционных расходов, в отчётном квартале операционные расходы по GAAP составили $4,378 млрд, увеличившись на 25% в годовом исчислении; операционные расходы по non-GAAP составили $3,560 млрд, увеличившись на 29% в годовом исчислении. При этом расходы на исследования и разработки по GAAP составили $2,803 млрд, что выше $2,139 млрд за аналогичный период прошлого года.

Рост расходов на исследования и разработки отражает то, что AMD продолжает наращивать инвестиции в ключевые технологии и продукты. По мере постоянного обновления ускорителей ИИ, высокопроизводительных серверных процессоров и сопутствующих программных продуктов компании необходимо постоянно вкладывать ресурсы в исследования и разработки, чтобы поддерживать конкурентоспособность продукции и удовлетворять растущий спрос на рынке центров обработки данных.

Что касается операционной прибыли, в отчётном квартале операционная прибыль по GAAP составила $2,832 млрд, увеличившись на 123% в годовом исчислении, а операционная маржа выросла с 14% в аналогичном периоде прошлого года до 21%. Операционная прибыль по non-GAAP составила $3,923 млрд, увеличившись на 75% в годовом исчислении, а операционная маржа достигла 29%, что выше 24% в аналогичном периоде прошлого года.

Темпы роста операционной прибыли по GAAP превысили темпы роста выручки, а операционная маржа увеличилась на 7 процентных пунктов. Это свидетельствует о том, что рост выручки в отчётном квартале не только привёл к увеличению масштабов прибыли, но и позволил компании получить более высокий операционный доход. С учётом показателей валовой маржи, рост бизнеса центров обработки данных и улучшение общей структуры прибыльности обеспечили поддержку росту прибыли AMD в этом квартале.

02 Центры обработки данных становятся ядром роста

Бум строительства центров обработки данных для искусственного интеллекта оказывает влияние на традиционный рынок ПК. Спрос на микросхемы памяти для ИИ-серверов продолжает расти, что сокращает предложение чипов, необходимых для ноутбуков и настольных компьютеров, и приводит к росту цен, затрагивая и таких производителей чипов для ПК, как AMD.

В то же время AMD расширяет свой бизнес на рынке ИИ-инфраструктуры, выпуская процессоры нового поколения и ускорители ИИ, а также серверные стойки Helios.

Бизнес AMD в основном разделён на три сегмента: центры обработки данных, клиентские устройства и игры, а также встраиваемые системы. В третьем квартале бизнес центров обработки данных продолжил укреплять лидирующие позиции, на сегмент клиентских устройств и игр повлияло снижение игрового бизнеса, а сегмент встраиваемых систем продолжил восстановление.

Выручка бизнеса центров обработки данных в этом квартале составила $8,546 млрд, увеличившись на 97% в годовом исчислении и на 27% по сравнению с предыдущим кварталом; операционная прибыль составила $2,882 млрд, увеличившись на 168% в годовом исчислении. Доля выручки этого сегмента в общей выручке компании составила около 64%, что значительно выше 47% в аналогичном периоде прошлого года, и он стал крупнейшим источником доходов и прибыли AMD.

Рост бизнеса в основном обусловлен ускорителями ИИ серии Instinct и серверными процессорами EPYC. В официальных материалах AMD сообщается, что серверная стойка Helios работает на графических процессорах AMD Instinct MI450 и процессорах AMD EPYC шестого поколения и уже развёрнута в ИИ-инфраструктуре таких клиентов, как Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI и Oracle Cloud Infrastructure.

По мере развития генеративных ИИ-приложений в сторону агентного ИИ (Agentic AI), логический вывод моделей, планирование задач и сложные вычисления предъявляют более высокие требования к вычислительной мощности центров обработки данных. Графические процессоры выполняют задачи обучения и логического вывода ИИ, а серверные процессоры отвечают за системное планирование и вычисления общего назначения; спрос на оба типа продуктов совместно стимулирует рост бизнеса центров обработки данных AMD.

Совокупная выручка сегмента клиентских устройств и игр в этом квартале составила $3,722 млрд, снизившись на 8% в годовом исчислении. При этом выручка клиентского бизнеса составила $2,949 млрд, увеличившись на 7% в годовом исчислении; выручка игрового бизнеса составила $773 млн, снизившись на 40% в годовом исчислении.

Клиентский бизнес сохранил рост в основном благодаря спросу на ноутбуки с мобильными процессорами AMD Ryzen, а также позиционированию компании на рынках коммерческих и высокопроизводительных рабочих станций. AMD также выпустила процессоры Ryzen AI Max PRO 400 для локальных ИИ-вычислений и продвигает платформу Ryzen AI Halo.

На игровой бизнес повлияли такие факторы, как изменение спроса на полузаказные чипы для игровых консолей, в результате чего выручка снизилась на 40% в годовом исчислении. Рост клиентского бизнеса не смог компенсировать снижение игрового бизнеса, что привело к тому, что общая выручка сегмента клиентских устройств и игр оказалась ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Выручка сегмента встраиваемых систем в этом квартале составила $1,109 млрд, увеличившись на 29% в годовом исчислении и на 14% по сравнению с предыдущим кварталом; операционная прибыль достигла $453 млн, увеличившись на 60% в годовом исчислении.

По мере постепенного улучшения спроса в таких областях, как аэрокосмическая промышленность, оборона, автомобилестроение, связь и промышленность, сегмент встраиваемых систем продолжает восстанавливаться после предыдущей корректировки запасов. В этом квартале AMD также представила инструмент для агентного ИИ AMD Ross, предназначенный для разработки встраиваемых систем, и начала поставлять клиентам образцы Versal AI Core для длительных космических миссий, продолжая расширять продуктовую линейку в области встраиваемых и периферийных вычислений.

03 Увеличение инвестиций для обеспечения производственных мощностей

По состоянию на 26 сентября 2026 года AMD располагала денежными средствами, их эквивалентами и краткосрочными инвестициями на общую сумму $15,776 млрд, совокупные активы достигли $94,812 млрд, акционерный капитал составил $68,389 млрд. В этом квартале денежный поток от операционной деятельности составил $1,202 млрд, свободный денежный поток — $554 млн; за первые три квартала 2026 года совокупный свободный денежный поток достиг $4,678 млрд.

Капитальные затраты (CapEx) AMD в этом квартале составили $648 млн, что выше $258 млн за аналогичный период прошлого года; за первые три квартала 2026 года совокупные капитальные затраты достигли $1,845 млрд против $752 млн за аналогичный период прошлого года. По мере роста спроса на ИИ-чипы и серверные процессоры компания продолжает наращивать капитальные вложения для поддержки расширения бизнеса и поставок продукции.

Контрактное производство чипов по передовым техпроцессам, память с высокой пропускной способностью (HBM) и передовая корпусная сборка являются важными звеньями в цепочке поставок ускорителей ИИ и серверных процессоров.

В материалах о результатах AMD сообщила, что компания продолжает углублять сотрудничество с ключевыми клиентами и партнёрами по цепочке поставок для поддержки поставок графических процессоров Instinct и процессоров EPYC. По мере расширения бизнеса центров обработки данных обеспечение производственных мощностей и координация цепочки поставок будут влиять на сроки поставок новых продуктов.

Помимо расширения существующего бизнеса, AMD дополняет технологические возможности за счёт слияний и поглощений. В этом квартале компания раскрыла информацию о достижении соглашения о приобретении World Labs для дальнейшего развития исследований моделей и ИИ-инфраструктуры; одновременно было достигнуто соглашение о приобретении Taalas для внедрения технологий специализированных чипов логического вывода и расширения технологических возможностей в области ИИ-логического вывода. Обе сделки в настоящее время находятся на стадии раскрытия соглашений и ещё не завершены.

04 Выручка в четвёртом квартале, как ожидается, вырастет на 66% в годовом исчислении

AMD ожидает, что выручка в четвёртом квартале 2026 финансового года составит около $17 млрд с возможным отклонением на 3% в обе стороны. При расчёте по медианному прогнозу выручка в четвёртом квартале вырастет примерно на 66% в годовом исчислении и примерно на 27% по сравнению с предыдущим кварталом.

Этот показатель значительно превышает прежние средние ожидания рынка в диапазоне от $16,2 млрд до $16,3 млрд, что отражает ожидания компании относительно сохранения высоких темпов роста бизнеса центров обработки данных.

Что касается валовой маржи, AMD ожидает, что валовая маржа по non-GAAP в четвёртом квартале составит около 55%, что на 1 процентный пункт ниже 56% в третьем квартале. Фактическая валовая маржа по-прежнему будет зависеть от структуры отгрузок продукции, бизнес-портфеля и затрат в цепочке поставок.

В связи с этим The Wall Street Journal отметила, что краткосрочное незначительное снижение валовой маржи в основном обусловлено высокими затратами в цепочке поставок на начальном этапе массового производства серверных стоек нового поколения, но это соответствует нормальной кривой прибыльности на этапе крупномасштабных поставок аппаратного обеспечения и не подрывает уверенность рынка в прибыльности компании.

CNBC, в свою очередь, отметила, что сильный прогноз AMD на четвёртый квартал стал мощным стимулом для рынков капитала, которые в последнее время колебались из-за опасений по поводу «пузыря инвестиций в ИИ-инфраструктуру». В аналитическом материале говорится, что, хотя AMD по-прежнему отстаёт от Nvidia в области ускорителей ИИ, компания продолжает наращивать долю рынка благодаря серверным стойкам Helios и технологическим барьерам в серверных процессорах (серия EPYC), успешно позиционируя себя как незаменимый «второй источник» в цепочке поставок ИИ-вычислений для крупных технологических компаний.

В четвёртом квартале внимание рынка будет сосредоточено на сроках поставок и координации производственных мощностей серверных стоек Helios, графических процессоров Instinct MI450 и процессоров EPYC нового поколения.

Сможет ли AMD, сталкиваясь с ограничениями производственных мощностей по передовым техпроцессам и чипам памяти, стабильно преобразовывать растущий спрос на ИИ-вычисления в устойчивые поставки продукции и выручку, станет ключевым фактором, определяющим динамику её результатов в ближайшие кварталы.